Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Klidný investiční spánek

Klidný investiční spánek

05.05.2021 17:41

S dalším kreativním nadpisem investiční úvahy přichází Morningstar, která píše o „šesti akciích, které vám dají klidný spánek“. V podání Morningstar to jsou akcie firem, které mají výraznou konkurenční výhodu a zároveň historii velmi dobré alokace kapitálu. Na seznam a jedno jméno z něj se dnes podíváme detailněji. A také na celkový cyklicko/defenzivní vývoj na trhu.

1. Clorox a šest uspávacích akcií. Mezi onu šestku Morningstar řadí Clorox, Coca-Colu, Colgate, Dominion, Pepsi a Procter and Gamble. Ona kritéria pro klidný spánek akcie dávají smysl, protože je spojuje stabilita, kterou Morningstar také zmiňuje. Možná bychom ale měli dodat valuační atraktivitu, či alespoň nepředraženost. Nejsem si totiž jistý, zda na klidném spánku přidá třeba to, že někdo vlastní velmi stabilní a silnou firmu, jejíž valuace je ale úplně mimo nějaký rozumný odhad hodnoty. A samostatnou kapitolou by byla třeba diverzifikace...

Dnes se chci detailněji věnovat Cloroxu, mimo jiné výrobci čistících prostředků. Jak je to u něj? Firmě notně pomohla pandemie, protože zvedla poptávku po čističích všeho druhu (generují asi 40 % tržeb). To podle Morningstar dlouhodobě nepřetrvá, ale růstový potenciál by zde mohl zase mít grilovací segment firmy. K tomu by atraktivitu společnosti měly zvedat investice a výdaje na marketing a značku.

Pokud bychom se domnívali, že akcie je díky poptávce po čističích raketou, mýlili bychom se. Za poslední tři roky sice připisuje asi 50 %, za poslední půl rok ale ztrácí asi 14 %. Kapitalizace se tak dostala na 22,7 miliard dolarů, za posledních 12 měsíců firma po investicích vydělala 1,31 miliard dolarů (v roce 2019 to bylo 0,79 miliardy dolarů, rok předtím v podstatě to samé).

Akcie má velmi nízkou betu (ukazatel systematického rizika) – je na 0,19. Což by asi bylo v souladu s tím, co firma dělá a co prodává. Požadovaná návratnost by se tak měl pohybovat kolem pouhých 2,65 %. Kdyby pak Clorox dokázal neustále vydělávat oněch 1,31 miliard dolarů, současná hodnota takového toku hotovosti by se pohybovala kolem 50 miliard dolarů. Tedy na více než dvojnásobku kapitalizace. Pokud bychom pracovali s asi rozumnějším scénářem a Clorox by svým volným tokem hotovosti najel na standard předchozích let (0,79 miliard dolarů), současná hodnota tohoto toku hotovosti by byla 29 miliard dolarů.

I to je znatelně nad současnou kapitalizací. Na ní se podle mých kalkulací dostaneme, pokud necháme tento tok hotovosti ročně klesat o necelé 1 %. Pokud pak vezmeme za bernou minci dividendy (0,55 miliard dolarů za posledních 12 měsíců), musela by na ospravedlnění kapitalizace růst ročně asi o 0,2 %. Jinak řečeno, trh tedy od firmy podle mých hrubých kalkulací relativně k letům před pandemií čeká černou, či červenou „růstovou“ nulu (podle dividend, či FCF). Stačilo by to na klidný investiční spánek?

2. Defenzíva a ofenzíva:
Clorox je vyloženě defenzivní akcií, o čemže svědčí i jeho beta (viz výše). Následující graf ukazuje výkony defenzivní a cyklické části trhu od počátku minulého roku. Defenzíva během propadu oslabila o něco méně a rychleji se zotavila. Pak ale začaly táhnout trh nahoru zejména cyklické akcie s tím, jak se zlepšoval výhled, a opadaly největší obavy. Od března se ale sklony obou křivek zhruba vyrovnaly:

Clorox akcie defenziva poptávka
Zdroj: Twitter


Čtěte více:

Coca-Cole kvůli pandemii klesly tržby, zisk ale překonal odhady
10.02.2021 13:50
Největšímu světovému výrobci nealkoholických nápojů, americké společno...
PepsiCo díky vyšší poptávce v době pandemie vydělala víc
11.02.2021 15:10
Americký výrobce nealkoholických nápojů PepsiCo ve čtvrtém čtvrtletí z...
Vyšší domácí konzumace chipsů navýšila Pepsico tržby
15.04.2021 14:31
PepsiCo, americký výrobce nealkoholických nápojů a pochutin, v prvním ...
Rotace od defenzivy a „inflační očekávání“ akciového trhu
19.04.2021 17:46
O vlivu dluhopisového trhu na akcie se hovoří často a právem. V součas...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)