Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Využijte poklesů k nákupu i přes obavy z inflace, radí analytici Barclays

Využijte poklesů k nákupu i přes obavy z inflace, radí analytici Barclays

07.10.2021 12:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Vzhledem k trvajícím obavám z inflace a dozrávání hospodářského cyklu předvídají analytici Barclays evropským akciovým trhům období vyšší volatility a nižších výnosů. Přesto právě akcie považují za atraktivnější než dluhopisy a doporučují, aby investoři využili poklesů k nákupu.

Celosvětové akcie poslední měsíc bičovaly obavy z toho, že vyšší inflace by mohla být trvalá, což by vyhnalo výnosy dluhopisů na několikaměsíční maxima. Evropský index Stoxx 600 v září přerušil svou sedmiměsíční sérii přírůstku poté, co se globální trhy těšily z rychlého hospodářského oživení a nebývalých fiskálních a měnových stimulů.

V říjnové aktualizaci své strategie varovali evropští akcioví analytici z Barclays, že inflace tu nějakou chvíli zůstane, hospodářský cyklus dozrává, poměr cen k ziskům na akcii (EPS) je vysoký a že se očekává jen mírný růst zisků, zatímco centrální banky jsou čím dál jestřábější. Barclays si přesto drží pozitivní výhled na akcie a tvrdí, že stále převládá princip, kdy neexistuje žádná lepší alternativa, i když příliv do fondů v poslední době zpomalil.

"Rizikové prémie se zvyšují a výnosy upravené o riziko budou nižší. Přesto považujeme akcie za atraktivnější než dluhopisy a domníváme se, že by se mělo využívat poklesů k nákupům,“ uvedl hlavní stratég pro evropské akcie Emmanuel Cau. Přestože růst zpomaluje a inflace roste, Barclays nepředpokládá scénář stagflace, protože poptávka je nadále silná a finanční podmínky jsou uvolněné.

Korelace mezi dluhopisy a akciemi je vysoká, ale Cau tvrdí, že to jsou spíše dluhopisy, které se zdají být více odtržené od fundamentů, a proto budou vůči inflaci a politickému riziku zranitelnější. Mezi klíčová rizika ve čtvrtém čtvrtletí podle něj patří energetická krize v Evropě spolu s Covid-19, čínská ekonomická nejistota a problémy kvůli americkému dluhovému stropu, dodal.

„Investoři stále mají dost munice vzhledem k tomu, že peněžní trhy (spravovaná aktiva) dosahují 4,5 bilionu dolarů. Akcie jsou jedinou třídou aktiv, která produkuje kladné reálné výnosy, a obvykle si v režimu vyšší inflace vede dobře,“ upřesnil Cau. "Akcie jsou nyní méně uspokojivé, protože se investoři ve třetím čtvrtletí vrátili k defenzivám a přidali zajištění proti poklesu. Sezóna 4. čtvrtletí obvykle akcie oproti dluhopisům podporuje,“ doplnil.

Německo a Itálie ano, Velká Británie jen s opatrností

Podle Barclays by se evropským akciím, na kterých drží doporučení „market weight“, mohlo dařit trochu lépe než vysoce naceněným americkým. Cau a jeho tým se zaměřují zejména na hodnotové akcie (tj. ty, které jsou v porovnání s fundamenty levné), které nabízejí dobré zajištění proti vyšším sazbám a nejsou překoupené. Hodnotové akcie v tomto případě zahrnují banky a energetiku, přičemž právě banky jsou letos nejvýkonnějším odvětvím, zatímco energetika patří k nejlevnějším odvětvím. Komodity přitom rovněž nabízejí potenciální zajištění proti pádu akciových trhů, pokud inflace přetrvá.

Kvůli problémům s dodávkami, slábnoucím vládním stimulům a vyhlídkám na zvýšení sazeb ze strany britské centrální banky mají analytici pro akcie ve Velké Británii doporučení „underweight“. Nicméně Cau tvrdí, že obavy ze stagflace mohou libru zastropovat a zvýhodnit britské exportéry.

Naopak doporučení „overweight“ drží Barclays u Německa a Itálie. Jejich ekonomiky se znovu otevírají, Evropská centrální banka zůstává vstřícná a nyní se ještě k tomu vyplácejí evropské granty. "Itálie vypadá levně a má silnější momentum u zisků na akcii než Španělsko. Kladně hodnotíme banky, které mají na periferii mnohem větší tržní kapitalizaci než jádro,“ dodal Cau.

"Německo ostře podstřelilo své relativní zisky na akcii a vypadá levně. Čína je brzdou, ale už je hodně naceněná. Výsledky voleb bez jasné většiny znamenají, že by se koaliční jednání mohla táhnout i měsíce, ale středová vláda by měla současný stav zachovat.“

Zdroj: CNBC


 

Čtěte více:

Proč při současných cenách neroste těžba ropy a jaký je u ní výhled
06.10.2021 10:40
Šéf společnosti Prestige Economics Jason Schenker je podle Bloombergu ...
Komoditní mezery a ochlazující ekonomika
06.10.2021 17:33
O komoditách se hovoří hodně jak z hlediska investičního, tak makroeko...
06.10.2021 14:17
Drobní tradeři byli letos zatím nejdychtivějšími kupujícími, když se t...
Globální inflace by se podle MMF měla příští rok vrátit na úrovně před pandemií
06.10.2021 16:16
Globální růst spotřebitelských cen by měl letos na podzim dosáhnout sv...
Za měsíc o pětinu dole: Velká technologická jména na váš nákupní seznam
07.10.2021 6:26
Akcie technologických firem se propadly a nikdo neví, jak dlouho jim n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.11.2021
18:09Akcie jako zajištění proti inflaci: Velké společnosti, růst a hodnota
17:17Už zítra: Udržitelné investice – trend, který znamená příležitost. Online konference 30. 11. od 18:00
17:16EU plánuje vlastní verzi Hedvábné stezky. Do světové infrastruktury chce mobilizovat investici 300 miliard eur
17:09Pondělí ve znamení korekce pátku, svezly se akcie i koruna  
17:06FX strategie: Jestřábí rétorika Fedu ohýbá eurodolar ještě níže, pod tlakem silného dolaru je i česká koruna  
16:12Šéf Twitteru Jack Dorsey odstoupí. Akcie vyletěly nahoru
15:27Inflace v USA se již blíží svému vrcholu. Na trhy by do roka mohla dorazit korekce, říká ekonom
15:26Turecká lira padá. Prezident Erdogan pověřil komisi vyšetřováním okolností jejího propadu
14:25Inflace v Německu v listopadu vystoupila na šest procent. Jde o maximum za 29 let
13:54Kofola schválila dividendu před zdaněním 13,50 korun na akcii
13:28Týdenní výhled: Omikron a snad solidní americká data. Co teď vypadá jako rozumný investiční krok?  
12:46Růst cen plynu zajistil Gazpromu ve čtvrtletí rekordní tržby i čistý zisk
12:11Divoký pátek odeznívá, akcie i výnosy se zvedají  
12:06Zemědělské dluhopisy s výnosem 5,75 % ročně nově mezi deseti nejvýnosnějšími na pražské burze
10:42Výprodeje na trzích z pohledu býků
9:16Rozbřesk: Strach má jméno omikron. Evropskou ekonomiku čeká těžká zima
8:52Trhy hodnotí nebezpečnost varianty omikron. Evropské akciové futures i ropa se zvedají  
8:27Nissan v příštích pěti letech investuje do elektrifikace dva biliony jenů
28.11.2021
8:57Víkendář: Opatrně s umělou inteligencí
27.11.2021
8:50Víkendář: Německý ekonomický paradox

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y