Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Využijte poklesů k nákupu i přes obavy z inflace, radí analytici Barclays

Využijte poklesů k nákupu i přes obavy z inflace, radí analytici Barclays

07.10.2021 12:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Vzhledem k trvajícím obavám z inflace a dozrávání hospodářského cyklu předvídají analytici Barclays evropským akciovým trhům období vyšší volatility a nižších výnosů. Přesto právě akcie považují za atraktivnější než dluhopisy a doporučují, aby investoři využili poklesů k nákupu.

Celosvětové akcie poslední měsíc bičovaly obavy z toho, že vyšší inflace by mohla být trvalá, což by vyhnalo výnosy dluhopisů na několikaměsíční maxima. Evropský index Stoxx 600 v září přerušil svou sedmiměsíční sérii přírůstku poté, co se globální trhy těšily z rychlého hospodářského oživení a nebývalých fiskálních a měnových stimulů.

V říjnové aktualizaci své strategie varovali evropští akcioví analytici z Barclays, že inflace tu nějakou chvíli zůstane, hospodářský cyklus dozrává, poměr cen k ziskům na akcii (EPS) je vysoký a že se očekává jen mírný růst zisků, zatímco centrální banky jsou čím dál jestřábější. Barclays si přesto drží pozitivní výhled na akcie a tvrdí, že stále převládá princip, kdy neexistuje žádná lepší alternativa, i když příliv do fondů v poslední době zpomalil.

"Rizikové prémie se zvyšují a výnosy upravené o riziko budou nižší. Přesto považujeme akcie za atraktivnější než dluhopisy a domníváme se, že by se mělo využívat poklesů k nákupům,“ uvedl hlavní stratég pro evropské akcie Emmanuel Cau. Přestože růst zpomaluje a inflace roste, Barclays nepředpokládá scénář stagflace, protože poptávka je nadále silná a finanční podmínky jsou uvolněné.

Korelace mezi dluhopisy a akciemi je vysoká, ale Cau tvrdí, že to jsou spíše dluhopisy, které se zdají být více odtržené od fundamentů, a proto budou vůči inflaci a politickému riziku zranitelnější. Mezi klíčová rizika ve čtvrtém čtvrtletí podle něj patří energetická krize v Evropě spolu s Covid-19, čínská ekonomická nejistota a problémy kvůli americkému dluhovému stropu, dodal.

„Investoři stále mají dost munice vzhledem k tomu, že peněžní trhy (spravovaná aktiva) dosahují 4,5 bilionu dolarů. Akcie jsou jedinou třídou aktiv, která produkuje kladné reálné výnosy, a obvykle si v režimu vyšší inflace vede dobře,“ upřesnil Cau. "Akcie jsou nyní méně uspokojivé, protože se investoři ve třetím čtvrtletí vrátili k defenzivám a přidali zajištění proti poklesu. Sezóna 4. čtvrtletí obvykle akcie oproti dluhopisům podporuje,“ doplnil.

Německo a Itálie ano, Velká Británie jen s opatrností

Podle Barclays by se evropským akciím, na kterých drží doporučení „market weight“, mohlo dařit trochu lépe než vysoce naceněným americkým. Cau a jeho tým se zaměřují zejména na hodnotové akcie (tj. ty, které jsou v porovnání s fundamenty levné), které nabízejí dobré zajištění proti vyšším sazbám a nejsou překoupené. Hodnotové akcie v tomto případě zahrnují banky a energetiku, přičemž právě banky jsou letos nejvýkonnějším odvětvím, zatímco energetika patří k nejlevnějším odvětvím. Komodity přitom rovněž nabízejí potenciální zajištění proti pádu akciových trhů, pokud inflace přetrvá.

Kvůli problémům s dodávkami, slábnoucím vládním stimulům a vyhlídkám na zvýšení sazeb ze strany britské centrální banky mají analytici pro akcie ve Velké Británii doporučení „underweight“. Nicméně Cau tvrdí, že obavy ze stagflace mohou libru zastropovat a zvýhodnit britské exportéry.

Naopak doporučení „overweight“ drží Barclays u Německa a Itálie. Jejich ekonomiky se znovu otevírají, Evropská centrální banka zůstává vstřícná a nyní se ještě k tomu vyplácejí evropské granty. "Itálie vypadá levně a má silnější momentum u zisků na akcii než Španělsko. Kladně hodnotíme banky, které mají na periferii mnohem větší tržní kapitalizaci než jádro,“ dodal Cau.

"Německo ostře podstřelilo své relativní zisky na akcii a vypadá levně. Čína je brzdou, ale už je hodně naceněná. Výsledky voleb bez jasné většiny znamenají, že by se koaliční jednání mohla táhnout i měsíce, ale středová vláda by měla současný stav zachovat.“

Zdroj: CNBC


 

Čtěte více:

Proč při současných cenách neroste těžba ropy a jaký je u ní výhled
06.10.2021 10:40
Šéf společnosti Prestige Economics Jason Schenker je podle Bloombergu ...
Komoditní mezery a ochlazující ekonomika
06.10.2021 17:33
O komoditách se hovoří hodně jak z hlediska investičního, tak makroeko...
06.10.2021 14:17
Drobní tradeři byli letos zatím nejdychtivějšími kupujícími, když se t...
Globální inflace by se podle MMF měla příští rok vrátit na úrovně před pandemií
06.10.2021 16:16
Globální růst spotřebitelských cen by měl letos na podzim dosáhnout sv...
Za měsíc o pětinu dole: Velká technologická jména na váš nákupní seznam
07.10.2021 6:26
Akcie technologických firem se propadly a nikdo neví, jak dlouho jim n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)