Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Využijte poklesů k nákupu i přes obavy z inflace, radí analytici Barclays

Využijte poklesů k nákupu i přes obavy z inflace, radí analytici Barclays

07.10.2021 12:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Vzhledem k trvajícím obavám z inflace a dozrávání hospodářského cyklu předvídají analytici Barclays evropským akciovým trhům období vyšší volatility a nižších výnosů. Přesto právě akcie považují za atraktivnější než dluhopisy a doporučují, aby investoři využili poklesů k nákupu.

Celosvětové akcie poslední měsíc bičovaly obavy z toho, že vyšší inflace by mohla být trvalá, což by vyhnalo výnosy dluhopisů na několikaměsíční maxima. Evropský index Stoxx 600 v září přerušil svou sedmiměsíční sérii přírůstku poté, co se globální trhy těšily z rychlého hospodářského oživení a nebývalých fiskálních a měnových stimulů.

V říjnové aktualizaci své strategie varovali evropští akcioví analytici z Barclays, že inflace tu nějakou chvíli zůstane, hospodářský cyklus dozrává, poměr cen k ziskům na akcii (EPS) je vysoký a že se očekává jen mírný růst zisků, zatímco centrální banky jsou čím dál jestřábější. Barclays si přesto drží pozitivní výhled na akcie a tvrdí, že stále převládá princip, kdy neexistuje žádná lepší alternativa, i když příliv do fondů v poslední době zpomalil.

"Rizikové prémie se zvyšují a výnosy upravené o riziko budou nižší. Přesto považujeme akcie za atraktivnější než dluhopisy a domníváme se, že by se mělo využívat poklesů k nákupům,“ uvedl hlavní stratég pro evropské akcie Emmanuel Cau. Přestože růst zpomaluje a inflace roste, Barclays nepředpokládá scénář stagflace, protože poptávka je nadále silná a finanční podmínky jsou uvolněné.

Korelace mezi dluhopisy a akciemi je vysoká, ale Cau tvrdí, že to jsou spíše dluhopisy, které se zdají být více odtržené od fundamentů, a proto budou vůči inflaci a politickému riziku zranitelnější. Mezi klíčová rizika ve čtvrtém čtvrtletí podle něj patří energetická krize v Evropě spolu s Covid-19, čínská ekonomická nejistota a problémy kvůli americkému dluhovému stropu, dodal.

„Investoři stále mají dost munice vzhledem k tomu, že peněžní trhy (spravovaná aktiva) dosahují 4,5 bilionu dolarů. Akcie jsou jedinou třídou aktiv, která produkuje kladné reálné výnosy, a obvykle si v režimu vyšší inflace vede dobře,“ upřesnil Cau. "Akcie jsou nyní méně uspokojivé, protože se investoři ve třetím čtvrtletí vrátili k defenzivám a přidali zajištění proti poklesu. Sezóna 4. čtvrtletí obvykle akcie oproti dluhopisům podporuje,“ doplnil.

Německo a Itálie ano, Velká Británie jen s opatrností

Podle Barclays by se evropským akciím, na kterých drží doporučení „market weight“, mohlo dařit trochu lépe než vysoce naceněným americkým. Cau a jeho tým se zaměřují zejména na hodnotové akcie (tj. ty, které jsou v porovnání s fundamenty levné), které nabízejí dobré zajištění proti vyšším sazbám a nejsou překoupené. Hodnotové akcie v tomto případě zahrnují banky a energetiku, přičemž právě banky jsou letos nejvýkonnějším odvětvím, zatímco energetika patří k nejlevnějším odvětvím. Komodity přitom rovněž nabízejí potenciální zajištění proti pádu akciových trhů, pokud inflace přetrvá.

Kvůli problémům s dodávkami, slábnoucím vládním stimulům a vyhlídkám na zvýšení sazeb ze strany britské centrální banky mají analytici pro akcie ve Velké Británii doporučení „underweight“. Nicméně Cau tvrdí, že obavy ze stagflace mohou libru zastropovat a zvýhodnit britské exportéry.

Naopak doporučení „overweight“ drží Barclays u Německa a Itálie. Jejich ekonomiky se znovu otevírají, Evropská centrální banka zůstává vstřícná a nyní se ještě k tomu vyplácejí evropské granty. "Itálie vypadá levně a má silnější momentum u zisků na akcii než Španělsko. Kladně hodnotíme banky, které mají na periferii mnohem větší tržní kapitalizaci než jádro,“ dodal Cau.

"Německo ostře podstřelilo své relativní zisky na akcii a vypadá levně. Čína je brzdou, ale už je hodně naceněná. Výsledky voleb bez jasné většiny znamenají, že by se koaliční jednání mohla táhnout i měsíce, ale středová vláda by měla současný stav zachovat.“

Zdroj: CNBC


 

Čtěte více:

Proč při současných cenách neroste těžba ropy a jaký je u ní výhled
06.10.2021 10:40
Šéf společnosti Prestige Economics Jason Schenker je podle Bloombergu ...
Komoditní mezery a ochlazující ekonomika
06.10.2021 17:33
O komoditách se hovoří hodně jak z hlediska investičního, tak makroeko...
06.10.2021 14:17
Drobní tradeři byli letos zatím nejdychtivějšími kupujícími, když se t...
Globální inflace by se podle MMF měla příští rok vrátit na úrovně před pandemií
06.10.2021 16:16
Globální růst spotřebitelských cen by měl letos na podzim dosáhnout sv...
Za měsíc o pětinu dole: Velká technologická jména na váš nákupní seznam
07.10.2021 6:26
Akcie technologických firem se propadly a nikdo neví, jak dlouho jim n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2024
16:01Fidelity International: Dluh bude po volebním překvapení pro Francii problémem
9:03Víkendář: Yardeni míní, že trhy se přestávají obávat ekonomického zpomalení a potenciál umělé inteligence je reálný
13.07.2024
16:28Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost
9:57Víkendář: Tisíce umělých inteligencí místo jedné velké
12.07.2024
22:01Hlavní americké indexy obrátili po poklesu a uzavřely týden ziskem.  
17:59Světová ekonomika v příštím roce
17:48FT: Unilever plánuje zrušit třetinu pracovních míst v kancelářích v Evropě
17:46Americké banky zahájily výsledkovou sezónu, trhy umazávají včerejší ztráty  
17:15Braňo Soták: Update investičních tezí  
16:49Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři KB k 30.6.2024
16:35Lufthansa podruhé zhoršila letošní výhled, zisk za druhé čtvrtletí klesl
15:26Jakub Blaha: JP Morgan zaznamenala výrazné oživení divize investičního bankovnictví  
14:56Citi hlásí růst tržeb všech hlavních divizí, varuje ale pře vyššími náklady
14:07Čistý úrokový výnos Wells Fargo za 2Q zaostal za odhady
11:18Banky poskytly v červnu hypotéky za 24,2 mld. Kč, nejvíce od března 2022
11:04Perly týdne: Kdy přijde čas na hodnotové akcie a proč je NVIDIA titulem s největším množstvím krátkých pozic
9:06Rozbřesk: Další propad americké inflace otvírá Fedu dveře k předvolební redukci sazeb, E. Zamrazilová: nižší inflace neznamená strmý pád sazeb
8:57Dodávky letounů 737 MAX se možná opozdí až o půl roku, sdělil Boeing zákazníkům
8:07Čína v červnu dosáhla rekordního přebytku obchodní bilance. Většina evropských trhů zelená, výjimkou je Amsterdam  
11.07.2024
17:10Je možné predikovat černé labutě?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data