Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Proč se nám spotřeba odmítá chovat podle ekonomické teorie?

Víkendář: Proč se nám spotřeba odmítá chovat podle ekonomické teorie?

21.11.2021 9:14
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle tradiční ekonomické teorie by spotřeba domácností neměla být tak proměnlivá jako jejich příjmy. Důvod je prostý: Pokud lidé ztratí zaměstnání a jejich příjmy klesnou, mohou si pomoci svými úsporami či půjčkou. Když pak nastoupí do zaměstnání nového, své úspory opět navýší nebo splatí úvěr. Jinak řečeno, lidé by podle této teorie měli používat své úspory, popřípadě půjčky, na vyhlazení své spotřeby. Na stránkách VoxEU na to poukazuje Paulina Restrepo Echavarria a Mark L. J. Wright s tím, že podobně by se měla chovat celá ekonomika. Celková spotřeba by tak měla být méně volatilní než celkové příjmy a ekonomická aktivita. Jak ale ukazují data, realita je trochu jiná. Proč?

Vertikální osa v následujícím grafu popisuje relativní volatilitu spotřeby k příjmům ve 32 vyspělých a rozvíjejících se zemích. Z obrázku je zřejmé, že téměř polovina těchto zemí má poměr obou proměnných nad jednou. Jejich spotřeba je tedy volatilnější než příjmy. Na horizontální ose přitom najdeme průměrné příjmy na hlavu a přímka proložená body ukazuje na celkový negativní vztah:

7


Obrázek tedy ukazuje, že v zemích s vyššími příjmy má spotřeba tendenci k menší volatilitě než v zemích s příjmy nižšími. Čím to může být způsobeno? Ekonomové v první řadě poukazují na obtížnosti při měření samotné spotřeby. A to zejména v některých rozvíjejících se zemích. Zde totiž bývá spotřeba počítána jako zbylá hodnota poté, co jsou od produktu odečteny vládní výdaje, investice a čisté exporty. Vyšší volatilita spotřeby tu tak může odrážet chyby v jejím měření.

Volatilitu spotřeby pak může ovlivňovat poměr nákupů zboží krátké a dlouhodobé spotřeby. První kategorie je totiž svou podstatou méně volatilní než druhá a pokud v některých zemích převyšuje váha druhé, zvedá to volatilitu celkovou. K tomu se přidávají dlouhodobé změny v příjmech. Jestliže jsou tyto změny například ovlivněny tím, jak se mění příjmy krátkodobé, lidé nemají takovou tendenci je vyhlazovat úsporami a půjčkami tak, jak bylo popsáno v úvodu.

V neposlední řadě se může projevovat vliv sazeb. Jak výši úspor, tak výši půjček totiž ovlivňuje právě výše sazeb, a pokud se mění často, může to zvyšovat i volatilitu spotřeby relativně k příjmům. Ekonomové tvrdí, že častější změny sazeb jsou typické právě pro některé rozvíjející se země, tudíž jde o faktor, který by mohl napomáhat vysvětlení negativního vztahu zobrazeného v grafu.

Určitým rozšířením prvního možného vysvětlení, tedy chyby v měření spotřeby, pak může být vliv šedé ekonomiky. Pokud totiž má nějaká země významnou „neformální“ ekonomickou aktivitu, která není odražena v oficiálních číslech, spotřeba může reagovat na posuny v této části hospodářství.

Z obrázku je pak patrné, že Česká republika je volatilitou své spotřeby vysoko nad úrovní, kterou by jí připisovala proložená přímka. Podle ní bychom se totiž měli pohybovat na hodnotách znatelně pod jednou, ale ve skutečnosti volatilita dosahuje zhruba 1,2. Druhým extrémem je na podobných úrovních příjmů Švédsko či Finsko, kde je spotřeba s ohledem na výši příjmů zase mimořádně stabilní.

Zdroj: VoxEU


Čtěte více:

Petr Dufek: Spotřebitelé se vracejí do obchodů
05.08.2021 9:55
I další měsíc po rozvolnění byl ve znamení vyšších spotřebitelských ná...
Česká ekonomika si ve druhém čtvrtletí připsala 1 %. Výhled pro zbytek roku zůstává (komentář Petra Dufka)
31.08.2021 9:52
Tak přece jen o něco lépe a podle našich očekávání dopadly výsledky če...
Dvacetileté dno v cyklu americko-rozvíjejících se akcií a japonská zkušenost
31.08.2021 17:43
Pokud srovnáme americké akcie s jejich protějšky na rozvíjejících se t...
Mimochodem, dluh sám o sobě není žádná levnější forma financování
01.11.2021 18:09
Dejme tomu, že nějaká společnost může financovat nový investiční proje...
Čína sází na 'společnou prosperitu'. A na co si mají vsadit investoři?
04.11.2021 10:59
Čínští investoři na akciovém trhu vyměňují velká technologická jména z...
JPMorgan radí českou korunu jako obranu před inflací
19.11.2021 10:28
Inflace a s ní spojený růst výnosů dluhopisů ve vyspělých zemích poved...

Váš názor
  •  
    21.11.2021 14:02

    Ona by se tak chovala, kdyby nebyla regulována. Odstranit zkorumpované úředníky a politiky, zájmové skupiny, aktivisty a bude to fungovat jednoduše.
    Český Čert
Aktuální komentáře
13.06.2024
12:39Podle Fialy Česko překonalo krizi a ekonomika se vyvíjí správným směrem
11:55Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
11:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
10:42Trhy vstupují do dalších týdnů dobře vybaveny, přestože Fed úplně nenadchl  
9:06Rozbřesk: Nová prognóza Fedu v nečekaně jestřábím hávu
8:50Banky poskytly v květnu hypotéky za 23,7 mld. Kč, meziročně o 92 pct. víc
8:39Fed přehodnotil svůj výhled, Goldmani varují před korekcí a futures jsou v červeném  
12.06.2024
22:09Jan Čermák: Prognóza Fedu hraje v nečekaně jestřábím hávu
20:23Fed nemění sazby a avizuje jedno snížení sazeb letos a pět do konce roku 2025. S dolarem zahýbala už spotřebitelská inflace
17:55Akciový trh příliš velký na to, aby klesl?
17:28Vychládání po covidu nebo doklad vadnoucí ekonomiky? FedEx propustí v Evropě až 2000 zaměstnanců kvůli slabé poptávce po přepravě
17:08Trhy nadšeně čekají na Fed. Náladu zvedla inflace  
16:54Ropu čeká v tomto desetiletí velký přebytek s tím, jak poptávka dosáhne vrcholu, uvádí IEA
16:38Pimco varuje před dalšími selháními regionálních bank v USA. Ve hře opět realitní úvěry
16:26Cla EU na čínská elektroauta až 38 % za dveřmi? Komise odhodlána, automobilky varují a Čína protestuje
15:23Spotřebitelské ceny se v květnu zastavily, Fed může být jistější o jejich směru
14:13Apple vystřelil nejvíce od roku 2022 pod příslibem využití potenciálu umělé inteligence a znovu sesadil Microsoft
12:41Technická analýza: Delta Air může dál nabírat výšku  
11:32Britská krize ve Francii? Klesne inflace? A nakolik Fed sleví z dřívějších plánů?  
11:27Německým automobilkám se daří hůře než konkurenci, zjistili analytici

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y