Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kde budou Spojené státy, Evropa a další vyspělé země v ekonomické aktivitě v roce 2030?

Kde budou Spojené státy, Evropa a další vyspělé země v ekonomické aktivitě v roce 2030?

20.12.2021 18:01

V Kanadě a Itálii možná nemají radost z projekcí OECD, podle kterých by tyto dvě země měly do roku 2030 být na konci růstového žebříčku vyspělých ekonomik. Právě na tento žebříček se dnes podíváme spolu s pár komentáři týkajícími se potenciálu. Mimo jiné tak navážeme na nedávné články, ve kterých jsem se věnoval vývoji v americké a evropské ekonomice v následujících dvou letech.

1. Růst do roku 2030: Zmíněné projekce do roku 2030 shrnuje následující graf. Všimněme si nejdříve, že je pojat jako predikce toho, jak se bude produkt (na hlavu) skutečně vyvíjet, ale základem projekcí je odhad potenicálního růstu. Tedy růstu dosažitelného s ohledem na maximální udržitelné využití kapacit ekonomiky.

Předpokládá se tu tedy, že růst skutečný bude dosahovat právě výše tohoto potenicálu. K čemuž na jednu stranu v praxi dochází jen málokdy – ekonomiky většinou operují ve stavu kladné, či záporné produkční mezery a přistání na potenicálu je jakýmsi svatým grálem monetární, či jiné ekonomické politiky. Na stranu druhou jsou samotné dlouhodobé projekce růstu na úrovni potenciálu dost nejisté na to, aby se ještě komplikovaly nějakými odhady cyklu ve vzdálenější budoucnosti.

711
Zdroj: Twitter

Ve předu žebříčku nacházíme Turecko, které by v průměru mělo růst o více jak 3 %. Z větší části díky růstu produktivity práce, ale v nemalé míře i většímu časovému využívání práce (na per capita bázi). Ve zmíněné Kanadě, ale i některých dalších zemích včetně nás by se podle projekcí mělo pracovat naopak méně - tento faktor tedy snižuje potenciál pod úroveň, která by byla dána pouze růstem produktivity.

Pokud se zastavíme u nás, tak projektovaná necelá 2 % potenicálního růstu znatelně převyšují průměr eurozóny, který je u 1 %. O zemích jako Rakousko, či Německo nemluvě. Pro Spojené státy pak OECD predikuje potenicální růst vyšší než u eurozóny, ale stále pod 2 %. Roční růst do roku 2030 o 2 % ročně přitom znamená, že ekonomická aktivita bude za 9 let o cca 20 % výše, než nyní. Růst o 3 % implikuje o cca 30 % vyšší aktivitu.

2. Jak se to rýmuje s cyklickým výhledem: Minulý a přeminulý týden jsem tu trochu rozebíral projekce Danske Bank a některých dalších institucí pro ekonomický vývoj v USA a Evropě pro následující dva roky. Výše uvedené jsou čísla na hlavu, ale v případě USA je ta agregátní nebudou moc převyšovat a v případě Evropy bude platit spíše opak. Srovnejme tedy uvedené odhady potenicálu s konsenzuálními projekcemi pro příští rok:

2

Zdroj: Twitter

Pro USA se tedy v roce 2022 čeká růst kolem 4 % a v roce 2023 kolem 2 %, u eurozóny je to zhruba podobné. Když jsem tato čísla komentoval, psal jsem, že v podstatě implikují postupné přistání na potenicál. Podle toho, jak jej odhaduje OECD, se ale pohybují i v roce 2023 znatelně nad ním. Což mě vede k poslední poznámce:

3. Potenciální nejistota potenicálu:
Potenicál patří mezi nemalou množinu ekonomických proměnných, které dávají jako koncept smysl, ale odhad jejich praktické výše je minimálně ošemetný. Mimo jiné proto, že potenicál je ovlivněn i tím, jak to s ekonomikou vypadá aktuálně. Někdy se v této souvislosti hovoří o endogenní nabídce – o tom, že nabídková strana hospodářství je ovlivněna poptávkovou, Pokud je totiž silná poptávka, firmy více investují, tvoří více pracovních míst, což sebou nese více dovedností a zkušeností atd. A naopak. Onen vztah můžeme pozorovat i v následujícícm grafu, z nějž je například u recesí z přelomu tisíciletí a z roku 2008 patrné, jak se trend/potenicál zlomil směrem dolů:

3

Zdroj: Twitter


Čtěte více:

Globální ekonomika v následujících dvou letech a americký cyklus zvedání sazeb
13.12.2021 17:26
Podle nového průzkumu Deutsche Bank dbDIG čeká pro USA recesi v roce 2...
Dolar a americké akcie v příštím roce – síla americké ekonomiky a posun u Fedu
14.12.2021 17:30
Dnes se po delší době podíváme na americký dolar, respektive na jeho ...
Harley Davidson, elektrifikace motorek a SPAC bublina
15.12.2021 17:14
Ředitel společnosti Harley Davidson Jochen Zeitz hovořil před pár dny ...
Mimořádná koncentrace trhu a jeho zisků, akciová skupina MANAT
16.12.2021 17:48
Real Investment Advice poukazuje na to, že deset největších firem v am...
Otočí rozvahy centrálních bank, tenze ve výrobních vertikálách poleví
17.12.2021 18:40
V dubnu letošního roku očekávala většina investorů zahrnutých v průzku...

Váš názor
  •  
    23.12.2021 8:04

    název článku přímo provokuje k vyslovení jednoho jediného slova :D , nicméně, berte v redakci jen jako šprým, který mě hned napad :D
    keksa
Aktuální komentáře
05.12.2022
16:11Stratég Michael Wilson z Morgan Stanley se vrací na stranu medvědů a radí vybírat zisky
15:24Německý koncern RWE zahájil arbitráž proti Gazpromu kvůli nedodání zemního plynu
14:54Západ omezil dovoz ruské ropy. Moskva: Destabilizuje to globální trh
14:47Týdenní výhled: Vývoj v Číně vzbuzuje naději. Dolar mezitím zajímavě zeslábl  
12:37MakroMixér nejen o plynu v Česku s Martinem Pacovským. Jak ustojí firmy i domácnosti příští rok?
12:01Západní trhy vstupují do týdne opatrně i přes pozitivní čínskou inspiraci  
11:17Kofola investovala přes 80 milionů do svého závodu Korunní na Karlovarsku. Chce tím uspořit energie i životní prostředí
11:02Evropské burzy otevírají mírným poklesem; PX přerušuje šestidenní propad  
10:55Inflace v Turecku v listopadu poprvé za rok a půl klesla, činí 84,4 procenta
9:48Komentář Jana Bureše: Mzdy zrychlují, reálně však pokračuje strmý pád
9:02Rozbřesk: Česko vstupuje do recese. Důvodem vysoká inflace a propad reálných příjmů domácností
8:56Poptávkové a nákladové inflační tlaky by mohly podle guvernéra ČNB polevit, Čína zmírňuje opatření proti covidu a futures jsou dnes kolem nuly  
8:33Ropný kartel OPEC+ nezměnil těžební limity. Nejistotou zpomalující Čína i cenový limit na ruskou ropu
6:00Co ukazuje na přílišné utažení monetární politiky?
04.12.2022
9:19Víkendář: Jako kdyby Apple vyráběl elektromobily...
03.12.2022
16:31Project Syndicate: Vykolejení technologických korporací
9:35Víkendář: Velké plány Fiskeru a „výjimečně kvalitní“ elektromobil
02.12.2022
22:00Dobrá čísla z trhu práce ovlivnila trh negativně  
21:28Země EU našly shodu na nejvyšší ceně 60 dolarů za barel ruské ropy
17:26Akciová opce od Fedu – verze 2022/23

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Průměrná mzda, reálný růst, y/y
16:00USA - Index ISM ve službách
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m