Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální ekonomika v následujících dvou letech a americký cyklus zvedání sazeb

Globální ekonomika v následujících dvou letech a americký cyklus zvedání sazeb

13.12.2021 17:26

Podle nového průzkumu Deutsche Bank dbDIG čeká pro USA recesi v roce 2022 4 % tázaných, v roce 2023 už 31 % tázaných a v roce 2024 29 % tázaných. Někdy mi připadá, že někteří z nás už se nemůžou dočkat dalších problémů; že „neví“ odpovědělo v průzkumu jen 17 %. Dnes o americkém cyklu zvedání sazeb a globální ekonomice v následujících letech.

1. Cyklus zvedání sazeb a excesy na trzích a v ekonomice: O nějaké recesi v USA nehovoří v následujících letech ani náznakem predikce Danske Bank, o Morgan Stanley a jemu podobných ani nemluvě (viz můj článek z minulého týdne o americké ekonomice v příštím roce). Pokud někdo projektuje (tedy doslova „hází před sebe) recesi, může tak činit třeba na základě historických zkušeností s cyklem zvedání sazeb v USA. Ty se pokouší sumarizovat následující graf od BofA, který v podstatě na konci každého cyklu vypichuje nějakou nepříjemnou událost. Jde tu ale o interpretaci.

Za absurdní příklad bychom mohli vzít v obrázku vyznačený covid. Ale i kdybychom vzali finanční krizi roku 2007, tak tu nepřinesl nový cyklus zvedání sazeb sám o sobě. Byly to excesy na hypotéčním trhu a s ním souvisejících trzích, které se již nerýmovaly s vyššími sazbami. Pointa těchto mých vět je jednoduchá: Pokud bychom brali graf za základ úvah o tom, zda další cyklus také skončí nepříjemně (třeba ony recese zmíněné v úvodu), měli bychom nejdříve a hlavně uvažovat o tom, jaké jsou aktuální nerovnováhy a excesy na trzích a v ekonomice (ne nutně jen v americké – viz latinskoamerická krize 1982). Najdeme tu něco rozměry připomínající hypotéční, či technologickou bublinu? Nebo jen parciální excesy, či dokonce kde nic tu nic?

71
Zdroj: Twitter

2. Konsenzuální projekce
– růst globální ekonomiky: V posledních třech makrokomentářích jsme se dívali na možný vývoj v americké, evropské a čínské ekonomice v následujících dvou letech. Výše uvedené i tyto předchozí komentáře bych dnes rád doplnil pohledem konsenzuálním, a to jak na hlavní regiony ve světové ekonomice, tak na ni samotnou. Konsenzus také žádnou americkou recesi nevidí, toto hospodářství by i podle něj mělo postupně přistát někde blízko trendu podobně jako třeba Evropa:

72
Zdroj: Twitter

3 . Morgan Stanleyinflace v globální ekonomice:
Co se týče predikcí inflace, podíváme se na ty od Morgan Stanley. Připomenu, že jeho ekonomové čekají v příštím roce růst americké ekonomiky kolem 5,5 % a jsou tedy výrazně nad číslem ve výše uvedeném grafu (necelá 4 %). Projekce banky pro inflaci ve vyspělých zemích ale nepočítají s tím, že by se měla držet na vysokých, zejména Američany „přehřívaných“ hodnotách. Podle grafu by tu měla inflace kulminovat na počátku příštího roku a pak klesnout na cca 2 %. Inflace ve vyspělých zemích by se pak neměla podle banky v příštím roce začít opět zvedat tak, jako predikce pro rozvíjející se země (a následně v menším i pro celou globální ekonomiku):

73
Zdroj: Twitter




Čtěte více:

Evropská ekonomika v letech 2022 a 2023 a vývoj na akciových trzích
06.12.2021 17:35
Ve srovnání s americkými akciemi jsou nyní ty evropské od počátku roku...
Propad zájmu o finanční akcie, poptávkový šok a deflační tlaky
07.12.2021 17:41
Akcie bank a finančních společností bývají někdy zmiňovány jako místo,...
Technologicko finanční protipóly akciového trhu, růst sazeb v USA a napřimující se výnosová křivka
08.12.2021 16:02
Po celé prázdniny, a ještě v září hodnotily trhy pravděpodobnost první...
Práce z domova nahrává kutilům. Co související akcie?
09.12.2021 18:02
Liz Suzuki z Bank of America Securities hovořila na CNBC o tom, že v U...
Čínská ekonomika v roce 2022 a 2023, valuační atraktivita čínských akcií
10.12.2021 17:35
V závislosti na způsobu měření je čínská ekonomika druhá, či dokonce n...

Váš názor
  • Díky za každé dobré ráno
    13.12.2021 19:32

    ad1) zcela zjednodušeně a nejstručněji: US tehdy do ´81 neměli kam jinam expandovat než Latino... JAP tehdy ještě nebyli povolní a Evropu nebrali jako konkurenta zdaleka tak vážně jako dnes... ad2) velmi jednoduchý periskop: JAP už začali US vnímat (nikoliv však registrovat jako konkurenta) ale zbytek světa byl stále "neviditelný" ad3) počítají s poklesem ekonomiky potažmo HDP tečka. Achillovou patou je předpoklad významného růstu US proti zbytku světa. Půjde o přifukování bubliny. /// ad4) ignoruje se faktor monopolní mezinárodní měny USD alias SDR - což je jinak obecně tržně přijímaná tzv. konkurenční výhoda bez výhrad. Monopol měny má negativní vliv na potenciální rozmach alternativních měnových instrumentů. ad5) shrnutí: vítězil jsem ve sprintu na 100m nad soupeřem, i nad tím s umělou nohou. Nečekal jsem, že v budoucnu budu soupeřit se steroidy kam oko dohlédne a prohraji s jednonohým...
    Mudr.c
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data