Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Přichází ochlazení realitního trhu a odklon od neziskových technologií, táhnout bude akciová kvalita

Perly týdne: Přichází ochlazení realitního trhu a odklon od neziskových technologií, táhnout bude akciová kvalita

14.01.2022 16:10
Autor: Redakce, Patria.cz

John Hancock Investment Management se nyní orientuje na kvalitní společnosti se silnou rozvahou, trpět podle něj letos budou neziskové technologie. BofA predikuje pokles inflace, která ale zůstane na relativně vyšších úrovních. LPL Research poukazuje na to, že během období růstu sazeb se akciím obvykle vede dobře. A ještě více v nových Perlách týdne.

Ochlazení na realitním trhu v USA:
Trh nemovitostí je nyní napjatý, ale další měsíce by měly přinést uvolnění mimo jiné proto, že sazby půjdou nahoru. Pro CNBC to uvedla Ivy Zelman, která stojí v čele Zelman & Associates zaměřující se právě na výzkum realitního trhu v USA. Nejen sazby ale povedou ke zmíněnému ochlazení, přispět by měl i růst nabídky, jejíž nedostatek byl jedním z hlavních důvodů dosavadního cenového růstu realit. Na trhu je ale také stále znát silná poptávka, kterou živí i investoři. Dostupnost bydlení relativně k příjmům je pak podle ekonomky základem fungování americké ekonomiky a v tuto chvíli je to s ní stále špatné.

CNBC poukazuje i na to, že v prosinci se inflace v USA zvedla meziročně o 7 %, což je nejvyšší číslo od roku 1982. Jde zejména o odraz růstu cen nových a ojetých automobilů, či položek jako je vybavení domácností. Následující graf ukazuje historický a očekávaný vývoj jádrové inflace. BofA čeká, že „dojde k jejímu ochlazení, ale zůstane na vyšších úrovních“:
01
Zdroj: Twitter

Stále náklonnost k riziku: Na americkém akciovém trhu nyní dochází k cenovým posunům, které odráží změny v očekávané monetární politice. Oslabování trhu by ale mělo mít jen krátké trvání a pokud Fed nepřinese další překvapení, investoři se opět přikloní k rizikovým aktivům. Očekávání jsou přitom nyní nastavena na trojí, či čtvero zvýšení sazeb v letošním roce s tím, že žádné nedosáhne výše 50 bazických bodů. Pro Yahoo Finance to uvedla ředitelka společnosti WealthWise Financial Loreen Gilbert. Rostoucí sazby přitom podle ní pocítí zejména akcie s delší durací svého toku hotovosti.

Jak je to s atraktivitou amerických akcií relativně ke zbytku světa? Investorka podle svých slov stále drží americké trhy nadvážené, během letošního roku se ale podle ní objeví příležitosti pro atraktivní nákup akcií na rozvíjejících se trzích a také ve vyspělých zemích mimo USA. Tyto příležitosti budou do značné míry dány vývojem kurzu dolaru – investoři by podle expertky měli počkat na moment, kdy v letošním roce americká měna dosáhne nejsilnějšího kurzu.

LPL Research v následující tabulce ukazuje, jak se v minulosti období růstu sazeb promítala do cen akcií. Podle grafu jsou rostoucí výnosy obligací pro ceny akcií obvykle pozitivní, výjimky byly podle dat jen tři: roky 1971 – 1975, 1983/1984 a 1993/1994. Naopak nejvyšší zisky si připsal akciový trh v letech 1998 – 2000 a na přelomu let 2020/2021:
02
Zdroj: Twitter

Jak moc pomohou akciím zisky?
Stratég společnosti John Hancock Investment Management Matt Miskin míní, že dvě nejvýznamnější témata ve vztahu k americké ekonomice v minulém roce představovaly tenze ve výrobních vertikálách a fiskální stimulace. Tyto tenze by přitom měly letos polevovat s tím, jak bude ustupovat pandemie. A další fiskální stimulace je „vysoce nepravděpodobná“. Ve výsledku by tak měla polevit i inflace, i když nahoru jí stále tlačí komoditní sektory.

Pro akciový trh bude významný vývoj ziskovosti obchodovaných firem, marže přitom budou podle experta letos pod negativním tlakem. Výsledky dosažené v posledním čtvrtletí loňského roku by sice z hlediska růstu měly vypadat ještě velmi dobře, v prvním a druhém čtvrtletí letošního roku už ale bude patrný obrat k horšímu – zisky porostou možná jen o jednociferná čísla. Je tak dobré orientovat se na firmy, které budou schopné udržet vyšší tempo růstu zisků, třeba díky své silné pozici na trhu.

Významný pak bude podle experta rozdíl mezi technologickými firmami. Ty, které nedosahují ziskovosti, si prý totiž letos dobře nepovedou, líbí se mu naopak ty technologie, které ziskové jsou. Což odpovídá celkovému doporučení orientovat se na kvalitní firmy se silnou rozvahou a pozicí na trhu.


 

Čtěte více:

Připravte se na vyšší úrokové sazby v USA, varuje MMF rozvíjející se ekonomiky. Hrozí odliv kapitálu i oslabení měn
10.01.2022 9:21
Mezinárodní měnový fond (MMF) vyzval rozvíjející se ekonomiky, aby se...
Fed daleko za křivkou. Bude muset stlačit dolů ceny akcií a zvýšit výnosy obligací, domnívá se Dudley
12.01.2022 11:47
Trhy již přehodnotily svůj pohled na vývoj monetární politiky v USA, n...
Týdenní výhled: V centru pozornosti výnosy i Fed. Začíná výsledková sezóna
10.01.2022 14:09
Nárůst dluhopisových výnosů a politika Fedu zůstávají zásadními parame...
Branislav Soták: Výsledková sezóna za dveřmi, jak dopadnou na trhy vyšší sazby Fedu?
11.01.2022 17:10
Na tržní prostředí dopadá přízrak očekávaného zvýšení amerických saze...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.02.2023
11:13Podcast MakroMixér: Silná koruna a sonda do českého zemědělství s Martinem Sedláčkem. Bezprecedentní zdražování potravin, přeceňovaný Agrofert a nezastavitelný dotační doping
9:30Schodek zahraničního obchodu byl v prosinci překvapivě nižší. Na bilanci stále působila drahá ropa a plyn
9:22Stavební produkce v prosinci reálně meziročně klesla o 0,2 %. Počet zahájených bytů meziročně klesl o 21,9 %
9:19Průmysl v prosinci opět táhly automobily. Za celý rok 2022 vzrostl o 1,7 %
9:05Rozbřesk: Alternativní scénář ČNB hlásí stabilitu sazeb na tři kvartály
8:58Úvod týdne ovládá nervozita, trhy míří níže. Klíčové body konferenčního hovoru Monety i aktualizované pohledy analytiků na cílové ceny  
8:25Nižší dopad WFT na zisk, 10% růst poplatků, 80% výplatní poměr pro dividendu i za FY23 a další střípky z konferenčního hovoru Monety  
8:13Mojmír Hampl: Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě, jinak bude trpět
6:06Jsou evropské banky na nejpřekoupenějších úrovních od roku 1998?
05.02.2023
15:14Tesla má náskok v autonomii. Ta by mohla generovat 60 % její celkové hodnoty, říká investiční ředitelka ARK
7:58Víkendář: Podle Morgan Stanley sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno
04.02.2023
15:53Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně
8:05Víkendář: Elektromobily ještě nejsou připraveny. Alternativa?
03.02.2023
22:01Býka na Wall Street zkrotil silný trh práce  
17:37Tradingová ponaučení z roku 2022: Trend is your friend  
16:52Velmi dobré makro, slabé výsledky. Akcie odrážejí útoky, dluhopisy ustupují  
16:44Jakub Brukner: Euforická nálada na big techu dostala sprchu. S nákupy bych vyčkával
16:16Analytik k výsledkům Alphabet: Výsledky nic moc, ale AI umíme taky  
15:41Trh práce v USA šokuje velkými čísly i rozpory, brzdí euforii
14:55Podle vývoje M2 míří americká ekonomika do hluboké deflace. Relevantní ukazatel?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Activision Blizzard Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
ON Semiconductor Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
Pinterest Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Simon Property Group Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (12/22 Q3, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (12/22 Q1, Bef-mkt)
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y