Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Přichází ochlazení realitního trhu a odklon od neziskových technologií, táhnout bude akciová kvalita

Perly týdne: Přichází ochlazení realitního trhu a odklon od neziskových technologií, táhnout bude akciová kvalita

14.01.2022 16:10
Autor: Redakce, Patria.cz

John Hancock Investment Management se nyní orientuje na kvalitní společnosti se silnou rozvahou, trpět podle něj letos budou neziskové technologie. BofA predikuje pokles inflace, která ale zůstane na relativně vyšších úrovních. LPL Research poukazuje na to, že během období růstu sazeb se akciím obvykle vede dobře. A ještě více v nových Perlách týdne.

Ochlazení na realitním trhu v USA:
Trh nemovitostí je nyní napjatý, ale další měsíce by měly přinést uvolnění mimo jiné proto, že sazby půjdou nahoru. Pro CNBC to uvedla Ivy Zelman, která stojí v čele Zelman & Associates zaměřující se právě na výzkum realitního trhu v USA. Nejen sazby ale povedou ke zmíněnému ochlazení, přispět by měl i růst nabídky, jejíž nedostatek byl jedním z hlavních důvodů dosavadního cenového růstu realit. Na trhu je ale také stále znát silná poptávka, kterou živí i investoři. Dostupnost bydlení relativně k příjmům je pak podle ekonomky základem fungování americké ekonomiky a v tuto chvíli je to s ní stále špatné.

CNBC poukazuje i na to, že v prosinci se inflace v USA zvedla meziročně o 7 %, což je nejvyšší číslo od roku 1982. Jde zejména o odraz růstu cen nových a ojetých automobilů, či položek jako je vybavení domácností. Následující graf ukazuje historický a očekávaný vývoj jádrové inflace. BofA čeká, že „dojde k jejímu ochlazení, ale zůstane na vyšších úrovních“:
01
Zdroj: Twitter

Stále náklonnost k riziku: Na americkém akciovém trhu nyní dochází k cenovým posunům, které odráží změny v očekávané monetární politice. Oslabování trhu by ale mělo mít jen krátké trvání a pokud Fed nepřinese další překvapení, investoři se opět přikloní k rizikovým aktivům. Očekávání jsou přitom nyní nastavena na trojí, či čtvero zvýšení sazeb v letošním roce s tím, že žádné nedosáhne výše 50 bazických bodů. Pro Yahoo Finance to uvedla ředitelka společnosti WealthWise Financial Loreen Gilbert. Rostoucí sazby přitom podle ní pocítí zejména akcie s delší durací svého toku hotovosti.

Jak je to s atraktivitou amerických akcií relativně ke zbytku světa? Investorka podle svých slov stále drží americké trhy nadvážené, během letošního roku se ale podle ní objeví příležitosti pro atraktivní nákup akcií na rozvíjejících se trzích a také ve vyspělých zemích mimo USA. Tyto příležitosti budou do značné míry dány vývojem kurzu dolaru – investoři by podle expertky měli počkat na moment, kdy v letošním roce americká měna dosáhne nejsilnějšího kurzu.

LPL Research v následující tabulce ukazuje, jak se v minulosti období růstu sazeb promítala do cen akcií. Podle grafu jsou rostoucí výnosy obligací pro ceny akcií obvykle pozitivní, výjimky byly podle dat jen tři: roky 1971 – 1975, 1983/1984 a 1993/1994. Naopak nejvyšší zisky si připsal akciový trh v letech 1998 – 2000 a na přelomu let 2020/2021:
02
Zdroj: Twitter

Jak moc pomohou akciím zisky?
Stratég společnosti John Hancock Investment Management Matt Miskin míní, že dvě nejvýznamnější témata ve vztahu k americké ekonomice v minulém roce představovaly tenze ve výrobních vertikálách a fiskální stimulace. Tyto tenze by přitom měly letos polevovat s tím, jak bude ustupovat pandemie. A další fiskální stimulace je „vysoce nepravděpodobná“. Ve výsledku by tak měla polevit i inflace, i když nahoru jí stále tlačí komoditní sektory.

Pro akciový trh bude významný vývoj ziskovosti obchodovaných firem, marže přitom budou podle experta letos pod negativním tlakem. Výsledky dosažené v posledním čtvrtletí loňského roku by sice z hlediska růstu měly vypadat ještě velmi dobře, v prvním a druhém čtvrtletí letošního roku už ale bude patrný obrat k horšímu – zisky porostou možná jen o jednociferná čísla. Je tak dobré orientovat se na firmy, které budou schopné udržet vyšší tempo růstu zisků, třeba díky své silné pozici na trhu.

Významný pak bude podle experta rozdíl mezi technologickými firmami. Ty, které nedosahují ziskovosti, si prý totiž letos dobře nepovedou, líbí se mu naopak ty technologie, které ziskové jsou. Což odpovídá celkovému doporučení orientovat se na kvalitní firmy se silnou rozvahou a pozicí na trhu.


 

Čtěte více:

Připravte se na vyšší úrokové sazby v USA, varuje MMF rozvíjející se ekonomiky. Hrozí odliv kapitálu i oslabení měn
10.01.2022 9:21
Mezinárodní měnový fond (MMF) vyzval rozvíjející se ekonomiky, aby se...
Fed daleko za křivkou. Bude muset stlačit dolů ceny akcií a zvýšit výnosy obligací, domnívá se Dudley
12.01.2022 11:47
Trhy již přehodnotily svůj pohled na vývoj monetární politiky v USA, n...
Týdenní výhled: V centru pozornosti výnosy i Fed. Začíná výsledková sezóna
10.01.2022 14:09
Nárůst dluhopisových výnosů a politika Fedu zůstávají zásadními parame...
Branislav Soták: Výsledková sezóna za dveřmi, jak dopadnou na trhy vyšší sazby Fedu?
11.01.2022 17:10
Na tržní prostředí dopadá přízrak očekávaného zvýšení amerických saze...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university