Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co může přinést obměna bankovní rady? Komentář Jana Bureše

Co může přinést obměna bankovní rady? Komentář Jana Bureše

08.06.2022 15:50
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Miloš Zeman dnes jmenoval nové členy bankovní rady - profesora Jana Fraita, analytičku hospodářské komory Karinu Kubelkovou a stávající šéfku národní rozpočtové rady Evu Zamrazilovou, která se stane novou viceguvernérkou.

Eva Zamrazilová již v bankovní radě působila a má pověst spíše konzervativnější bankéřky, názorově blízké například Václavu Klausovi. Její výroky bezprostředně po jmenování naznačují, že nebude apriori (na rozdíl od nového guvernéra) vystupovat proti dalšímu růstu sazeb - „Nová bankovní rada bude zárukou kontinuity a zároveň důvěryhodnosti ČNB“. Eva Zamrazilová tak může teoreticky představovat lehce jestřábí hlas v bankovní radě.

Jan Frait již také v bankovní radě působil a je dlouhodobým pracovníkem ČNB odpovídajícím za finanční stabilitu. I když se při minulém působení v bankovní radě profiloval více jako holubice, odpovídalo to tehdy zcela jiné makroekonomické situaci. V uplynulých letech se v některých svých odborných textech vymezoval vůči dlouhému odbobí nízkých sazeb, které se promítlo do postupného nárůstu zadluženosti ( https://www.cnb.cz/cs/o_cnb/cnblog/Financni-represe-znovu-na-scene/ ). I když předpokládáme, že bude spíše součástí holubičího tábora, nečekáme, že by apriori vylučoval další měnovou restrikci.

Lehkou neznámou pro trhy může být jméno Kariny Kubelkové, která se měnové politice v minulosti výrazněji nevěnovala. Předpokládáme, že vzhledem k svému působení v hospodářské komoře a vazbám na podnikatelský sektor bude spíše advokátkou opatrnějšího postupu vůči zvyšování úrokových sazeb.

Pro trhy je v tuto chvíli špatnou zprávou, že ani jeden ze stávajících členů bankovní rady (Tomáš Niedetzký, Vojtěch Benda), není znovu-nominován. Bankovní rada tak v důležité chvíli prochází výraznou obměnou a hrozí určitá míra diskontinuity v měnové politice a horší čitelnosti ČNB (míra posunu holubičím směrem nebude určitou dobu jasná). Koruna proto může být v nejbližších týdnech hodně volatilní a vracet se do defenzivy.

Na druhou stranu nedochází k tolik obávané “holubičí revoluci” a výrazná diskontinuita ve fungování ČNB se jmenováním nových členů podle nás nehrozí. Časem by proto český devizový trh měl pocítit trvalejší úlevu.

Zvláště pokud bankovní rada ve stávajícím složení ještě sáhne v červnu k dalšímu výraznějšímu růstu úrokových sazeb (poslední výroky odpovídají podle nás pohybu +100 bps na 6,75 %) a “nová” bankovní rada sice v druhé polovině roku růst úrokových sazeb zastaví, ale nevyloučí další pohyb směrem vzhůru v budoucnu.

 

Čtěte více:

Nejbezpečnější měna na světě. A dolar to není, říká Goldman Sachs
08.06.2022 13:02
V této volatilní a nejisté době se domníváme, že nejbezpečnější měnou ...
Rozbřesk: Útlum české spotřeby a jmenování nových členů bankovní rady ČNB
08.06.2022 9:12
Předpokládáme, že vysoká inflace a rekordní propad reálné mzdy (letos ...
Změny v bankovní radě ČNB pozitivní pro korunu?
08.06.2022 10:51
Dnes je v plánu jmenování tří nových členů do bankovní rady ČNB. Zřejm...
Evropská ekonomika rostla rychleji, než se očekávalo. Nyní je 1,5 procenta nad úrovní před pandemií
08.06.2022 11:19
Ekonomika Evropské unie i zemí eurozóny v prvním čtvrtletí rostla rych...
Prezident jmenoval viceguvernérkou ČNB Zamrazilovou a členy rady Fraita a Kubelkovou
08.06.2022 14:22
Prezident republiky Miloš Zeman dnes jmenoval tři budoucí členy bankov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.07.2022
22:06Pozitivní závěr chmurného týdne, Meta -0,76 %  
18:38Vstup Coloseum na burzu: Odpovídá CEO Jan Mužátko a Q&A. Zhlédněte záznam webináře!
17:33Ani závěr týdne kvůli datům není zelený  
17:01Index ISM podpořil sázky na recesi a pokles sazeb  
16:56Atlanta věští pokles, akcie jsou naladěny trochu jinak
16:20Newsweek: Ruská ekonomika se hroutí, ukazují nová statistická data
15:32Schodek státního rozpočtu ke konci června klesl na 183 miliard Kč
15:16Jak se Meta přemístila z růstových do hodnotových ETF
14:55UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Oznámení o provedení zápisu fúze ve veřejném rejstříku
13:38Recese straší trhy. Investoři prchají jak z akcií, tak z dluhopisů
12:21Děkujeme za přízeň! Patria opět mezi oceněnými brokery soutěže Zlatá koruna 2022
11:43Akcie se snaží zvedat, ale evropská inflace byla vyšší a rizikem je americké ISM  
11:23Inflace v eurozóně v červnu opět překonala rekord, zrychlila na 8,6 procenta
11:10Perly týdne: Medvědí trhy nekončí učebnicově, naše reality mezi nejnafouknutějšími na světě
10:53Podmínky v průmyslu se v červnu poprvé od srpna 2020 zhoršily
9:37Evropská unie v červnu poprvé dovezla více plynu ve formě LNG z USA než skrze plynovody z Ruska
9:14Rozbřesk: Technická stagflace je oč tu teď běží. Dlouhé úrokové sazby kolabují
8:52Evropa načne nové pololetí negativně, ČEZ bez nároku na dividendu  
8:40Bloomberg: Ukrajina uvažuje o možnosti restrukturalizace dluhu
8:37Nový guvernér ČNB Michl: Prioritou bude snížení inflace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data