Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co může přinést obměna bankovní rady? Komentář Jana Bureše

Co může přinést obměna bankovní rady? Komentář Jana Bureše

08.06.2022 15:50
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Miloš Zeman dnes jmenoval nové členy bankovní rady - profesora Jana Fraita, analytičku hospodářské komory Karinu Kubelkovou a stávající šéfku národní rozpočtové rady Evu Zamrazilovou, která se stane novou viceguvernérkou.

Eva Zamrazilová již v bankovní radě působila a má pověst spíše konzervativnější bankéřky, názorově blízké například Václavu Klausovi. Její výroky bezprostředně po jmenování naznačují, že nebude apriori (na rozdíl od nového guvernéra) vystupovat proti dalšímu růstu sazeb - „Nová bankovní rada bude zárukou kontinuity a zároveň důvěryhodnosti ČNB“. Eva Zamrazilová tak může teoreticky představovat lehce jestřábí hlas v bankovní radě.

Jan Frait již také v bankovní radě působil a je dlouhodobým pracovníkem ČNB odpovídajícím za finanční stabilitu. I když se při minulém působení v bankovní radě profiloval více jako holubice, odpovídalo to tehdy zcela jiné makroekonomické situaci. V uplynulých letech se v některých svých odborných textech vymezoval vůči dlouhému odbobí nízkých sazeb, které se promítlo do postupného nárůstu zadluženosti ( https://www.cnb.cz/cs/o_cnb/cnblog/Financni-represe-znovu-na-scene/ ). I když předpokládáme, že bude spíše součástí holubičího tábora, nečekáme, že by apriori vylučoval další měnovou restrikci.

Lehkou neznámou pro trhy může být jméno Kariny Kubelkové, která se měnové politice v minulosti výrazněji nevěnovala. Předpokládáme, že vzhledem k svému působení v hospodářské komoře a vazbám na podnikatelský sektor bude spíše advokátkou opatrnějšího postupu vůči zvyšování úrokových sazeb.

Pro trhy je v tuto chvíli špatnou zprávou, že ani jeden ze stávajících členů bankovní rady (Tomáš Niedetzký, Vojtěch Benda), není znovu-nominován. Bankovní rada tak v důležité chvíli prochází výraznou obměnou a hrozí určitá míra diskontinuity v měnové politice a horší čitelnosti ČNB (míra posunu holubičím směrem nebude určitou dobu jasná). Koruna proto může být v nejbližších týdnech hodně volatilní a vracet se do defenzivy.

Na druhou stranu nedochází k tolik obávané “holubičí revoluci” a výrazná diskontinuita ve fungování ČNB se jmenováním nových členů podle nás nehrozí. Časem by proto český devizový trh měl pocítit trvalejší úlevu.

Zvláště pokud bankovní rada ve stávajícím složení ještě sáhne v červnu k dalšímu výraznějšímu růstu úrokových sazeb (poslední výroky odpovídají podle nás pohybu +100 bps na 6,75 %) a “nová” bankovní rada sice v druhé polovině roku růst úrokových sazeb zastaví, ale nevyloučí další pohyb směrem vzhůru v budoucnu.

 

Čtěte více:

Nejbezpečnější měna na světě. A dolar to není, říká Goldman Sachs
08.06.2022 13:02
V této volatilní a nejisté době se domníváme, že nejbezpečnější měnou ...
Rozbřesk: Útlum české spotřeby a jmenování nových členů bankovní rady ČNB
08.06.2022 9:12
Předpokládáme, že vysoká inflace a rekordní propad reálné mzdy (letos ...
Změny v bankovní radě ČNB pozitivní pro korunu?
08.06.2022 10:51
Dnes je v plánu jmenování tří nových členů do bankovní rady ČNB. Zřejm...
Evropská ekonomika rostla rychleji, než se očekávalo. Nyní je 1,5 procenta nad úrovní před pandemií
08.06.2022 11:19
Ekonomika Evropské unie i zemí eurozóny v prvním čtvrtletí rostla rych...
Prezident jmenoval viceguvernérkou ČNB Zamrazilovou a členy rady Fraita a Kubelkovou
08.06.2022 14:22
Prezident republiky Miloš Zeman dnes jmenoval tři budoucí členy bankov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba