Silná ekonomika, která zvládne vyšší sazby? Další mantra Fedu se drolí a akcie padají

Na finančních trzích zesílily obavy, že protiinflační politika Fedu stáhne ekonomiku do recese. Jenže data z americké ekonomiky ukazují, že klíčová složka ekonomiky - soukromá spotřeba - ztrácí na síle ještě dlouho před tím, než změny v politice Fedu vůbec začnou zabírat.

Po velmi slabých indexech spotřebitelské důvěry za červen a překvapivém poklesu maloobchodu v květnu se přidávají slabší údaje o osobních výdajích. Ty v květnu rostly jen o 0,2 pct (takže reálně klesly) a revize navíc zhoršila dubnový údaj.

Zapomenout nemůžeme ani na negativní revizi růstu spotřebitelské poptávky za 1Q. Tehdy celá ekonomika klesla, čímž sklouzla jednou nohou do recese. Pro druhý kvartál se však zatím čeká 3procentní růst, takže by to zatím formálně recesí skončit nemělo. Zraky se teď o to více upnou dopředu, k příštímu roku, kdy už restrikce Fedu bude působit.

Dá se říci, že poslední data postupně nabourávají další z manter, kterou pravidelně opakuje šéf Fedu, totiž že je ekonomika dostatečně silná na to, aby zvládla přísnější měnovou politiku. Naopak to vypadá, že odolnost se vytrácí rychleji, než se plánovalo.

Při strachu ze slabé ekonomiky se očekávání stáčejí stále více k poklesu sazeb Fedu během příštího roku. Trh už sází na dvojí snížení. To se promítá do poklesu dluhopisových výnosů, přičemž stejným směrem působí také přesun peněz z rizika do relativního bezpečí pevně úročených instrumentů.

Akcie naopak výrazně padají. Eurodolar denní pokles částečně vybral a vrací se na dopoledních 1,0440. Pod tlakem obav z recese je ropa. Pro korunu se ani dnešním dnem nic nemění.