Evropa druhý kvartál ustála, ale inflace dál roste a výnosy s ní

Závěr týdne přináší sérii dat o inflaci a výkonu ekonomik eurozóny, kterou zastřeší statistiky za celý blok. HDP v druhém kvartálu pozitivně překvapilo ve Francii, Španělsku a Itálii, zatímco stagnující Německo za odhady mírně zaostalo. Celkově to vypadá na poměrně dobrý výkon, aspoň ve srovnání s tím, čeho jsme obávali v souvislosti s inflačním tlakem na spotřebu a dopadem cen energií. Bohužel výhled vyostření energetické krize se však stále upevňuje spolu s přibývajícími signály, že Rusko bude držet dodávky plynu na minimu.

Vedle toho jsou tu inflační data, která v hlavních ekonomikách rostou a zároveň překvapují směrem vzhůru. V 11 hodin vyjde inflace a HDP za celou eurozónu a u obojího můžeme čekat výsledky nad konsensem. Spolu s tím zintenzivní debata o velikosti příštího zásahu ECB, poté co banka naposledy překvapila výraznějším zvýšením sazeb. Pro výnosy dluhopisů jsou evropská data impulsem k růstu a přechodně se projevila i na euru.

Pro akciové trhy je podstatnější dění v zámoří. Na trhu dál rezonují informace z posledních dvou dní. Data jasně ukázala, že stagflace je pro ekonomiku stále větší problém a představuje i výraznější dilema pro centrální banku. Tržní hráči však věří, že se Fed v rámci svých cílů znovu více přikloní k ekonomice a nebude tak agresivní ve zvyšování sazeb. Díky tomu se drží pozitivní sentiment. Zapomínat pak nelze ani na významný příspěvek firemních výsledků, tentokrát od Amazonu a Applu. A svým dílem pomohlo také odblokování fiskálního balíku na podporu zelených energií nebo produkce čipů v zámoří.

Lepší než očekávaný výkon ve 2Q předvedla i česká ekonomika, což ovšem na korunu neudělalo velký dojem. Domácí měna mí spíše tendenci ztrácet, a to i v prostřední nakloněném rizikovým aktivům.