Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tři věci, které sledovat v rozhodnutí Fedu

Tři věci, které sledovat v rozhodnutí Fedu

20.09.2022 16:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Americká centrální banka zahajuje dvoudenní rozhodování o sazbách a její oznámení by po dramatickém týdnu na akciových i dluhopisových trzích mohlo nastavit tón i pro zbytek roku, napsal server Morningstar. Tyto tři věci podle něj stojí za to ve středečním oznámení Fedu sledovat.


1. Další velký hike


Základní úroková sazba, kterou stanovuje Fed pro pro mezibankovní trh, se po zatím posledním zasedání v červenci nachází v pásmu 2,25 až 2,50 procenta. Na začátku roku byla takzvaná federal funds rate v blízkosti nuly. Tempo jejího zvyšování je nejrychlejší za poslední čtyři dekády, Fedu ale jako by to nestačilo. Trhy po datech o americké inflaci z minulého týdne očekávají další zvýšení cílové sazby o tři čtvrtě procentního bodu do pásma 3,00 až 3,25 procenta.

Měnící se očekávání pro zářijové nastavení klíčové americké úrokové sazby ukazuje graf níže:

17

Sazbu Federal Funds Rate stanovuje měnový výbor FOMC pro mezibankovní trh, odvíjí se od ní úvěrování na denní bázi. Sazba má podobu intervalu, Fed ji naposledy zvýšil v červenci o 0,75 procentního bodu. Zvýšení úrokové sazby zdražuje úvěry a snižuje poptávku. To pomáhá zpomalovat inflaci, zároveň ale oslabuje hospodářský růst.


2. Dot Plots

Otázkou pro trhy je ale předevšímto, jak vysoko ještě sazby půjdou, než si Fed udělá přestávku, nebo je začne dokonce snižovat. Nápovědu může ukrývat graf, kterému Wall Street říká „dot plots“.

Dot plots odráží prognózy jednotlivých představitelů americké centrální banky, pokud jde o ekonomiky a úrokové sazby. Takto vypadaly k měnovému jednání ze dne 15. června:

18 

Zdroj: Bloomberg

Tyto prognózy plně nestanovují, kam se měnová politika bude ubírat, určitý směr by z nich ale investoři mohli být schopni vyčíst. V centru zájmu budou tedy především dot plots pro hlavní úrokovou sazbu.

Podle Jana Navruziho z NatWest Markets by dot plots mohly ukázal pro konec roku číslo kolem 4,125 % a pro příští rok 4,50 %. „Jakmile se stane, mají trhy sklon toto nacenění sledovat.“

3. Prognóza inflace

Oznámení Fedu se bude točit kolem prognózy inflace, kterou dnes předseda Fedu Jerome Powell představí. Důležitou otázkou mimo jiné je, jak bude Fed charakterizovat nejnovější inflační report. Podle analytiků spočívají problémová místa indexu spotřebitelských cen v nákladech, jako je nájemné nebo zdravotní péče, kde se změny obvykle odehrávají pomaleji. Dále je otázkou, jak moc Fed věří, že se inflace bude ubírat k jeho 2procentnímu inflačnímu cíli.

Důležitý bude také pohled Fedu na mzdové tlaky. Fed je na růst mezd silně zaměřený, ten je přitom pořád vysoký, upozornila Kathy Jones ze společnosti Charles Schwab. Jestliže je tedy smyslem destrukce poptávky, bude podle ní růst mezd muset zpomalit.

Data o růstu spotřebitelských cen v USA z minulého týden zarazila spekulace, že nákladové tlaky v největší světové ekonomice už dorazily na vrchol. Podle mediánového odhadu analytiků oslovených Bloombergem zvedne Fed úrokové sazby ve středu potřetí za sebou o tři čtvrtě procentního bodu. Dva z 96 oslovených analytiků počítají s hikem o celý procentní bod.

Na změnu měnové politiky v USA reagují nejcitlivěji americké státní dluhopisy s dvouletou splatností. Tyto papíry také současnému výprodeji v dluhopisech dominují. Výnos amerických dvouletých státních dluhopisů v úterý stoupl až o pět bazických bodů na 3,99 procenta (viz graf níže). Letos je zatím vyšší o tři procentní body a roční nárůst by pro ně mohl být největší od roku 1994.

12

Rozšířil se také rozdíl mezi dvou a desetiletými americkými výnosy, a to až na 48 bazických bodů. 

Reálný výnos desetiletých amerických státních dluhopisů, který zhruba ukazuje, kolik tyto papírou nesou po očištění o vliv inflace, stoupl v úterý na úroveň, kde byl naposledy v roce 2011. Právě to je podle Bloombergu znepokojivé pro akciové trhy. Když se Fed během nedávné dekády oddával dodávání levných peněz na trhy, byly reálné výnosy v záporném pásmu a pomáhaly rizikovějším aktivům v jejich cestě nahoru. 

Data banky Citigroup ukázala, že v prognózách ziskovosti amerických firem během posledních 15 týdnů převážila zhoršení nad zlepšeními. Se svými varováními pro zisky a akciové valuace už přišli také analytici společností Goldman Sachs a Morgan Stanley.

Zdroje: Morningstar, Bloomberg

 

 
 
 

Čtěte více:

Amerika roste, ale sentiment dostal ránu a nervozita z Fedu je zpět
14.09.2022 17:20
Dnešek dodal slabší data o evropské průmyslové výrobě a smíšené údaje...
S akciemi hýbou očekávání o Fedu, nová data náladu zvednout nedokázala
15.09.2022 17:32
Dobrou zprávou dnešního dne je předběžná dohoda, které dosáhli američt...
Negativní rozjezd může přejít ve vyčkávání na Fed
19.09.2022 11:53
Začátek týdne je na hlavních evropských trzích negativní. Investoři od...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data