Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Americká superrestrikce a atraktivita evropských akcií

Víkendář: Americká superrestrikce a atraktivita evropských akcií

12.11.2022 9:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Jak blízko se americká ekonomika nachází stavu, který by mohl být nazýván superrestrikcí? Tedy stavu, kdy by politika byla extrémně utažená a brzdila celou ekonomiku? Na tuto otázku na Bloombergu odpovídal hlavní investiční stratég Deutsche Bank Alan Ruskin, podle kterého se v této oblasti může uvažovat hlavně o politice monetární. Nicméně zapomínat nelze ani na tu fiskální.

Ruskin míní, že v roce 2021 přišla fiskální stimulace, která měla z historického hlediska nevídaný rozsah. Její důsledky jsou pak v celém hospodářství stále znatelné, a to zejména ve formě vysokých úspor domácností. Tyto úspory pak podporují poptávku a zvyšují „odolnost“ celé ekonomiky. To ve výsledku znamená, že sazby mohou být mnohem výš než v případě, že by nepůsobil efekt předchozí mohutné fiskální stimulace. Přestože to už nyní vypadá, že se nachází vysoko, podle stratéga jen budí dojem velké utaženosti.

Ruskin uvedl, že před volbami panoval názor, že fiskální politika bude v dalším období spíše utahována. Podle něj je ale stále významným faktorem předchozí stimulace, která bude působit rovněž v roce 2023 a dokonce i 2024. „Fiskálního utahování se zase tolik neobávám,“ dodal. Jak stratég vidí názory, podle kterých Fed v relativně krátké době otočí svou politiku a začne snižovat sazby, což bude prospívat rizikovým aktivům včetně akcií?


Stratég se domnívá, že takový pohled je „velmi optimistický“. Podle něj se více do budoucnosti posouvá vrchol sazeb a ten se zase posouvá směrem nahoru. Nyní se hovoří o 5 % a podle některých názorů platí, že „čím výš se sazby dostanou, o to rychleji pak mohou klesat.“ Ruskin ale považuje za pravděpodobnější spíše „invertované L“, tedy růst sazeb doprovázený jejich následnou stagnací a ne poklesem.

Expert posléze hovořil o tom, že jádrová inflace, která je očištěná o vliv cen energií a potravin, je stále dobrým ukazatelem pro ekonomy, kteří se snaží zjistit, kam by mohl celkový inflační vývoj směřovat během následujícího roku. Ceny energií a potravin jsou totiž velmi volatilní a mohou tak zastínit trendy. Pokud ale hovoříme o tom, jaké inflaci čelí spotřebitelé, je namístě používat inflaci celkovou. Jádrová inflace by v takovém případě byla zavádějící.

Na závěr dostal stratég otázku týkající se evropské ekonomiky a akciových trhů. Podle něj bude klíčový vývoj kolem konfliktu na Ukrajině. Evropská ekonomika k tomu vykazuje určité známky odolnosti a nacházejí se způsoby, jak se vypořádat s energetickým šokem. „Nemyslím si, že je zde vše pesimistické,“ dodal Ruskin, ovšem s tím, že důležitý bude „politický signál“. Teprve ten udělá z evropských akcií „příležitost k nákupu“.

Zdroj: Bloomberg, Youtube

 

Čtěte více:

Které banky jsou atraktivní?
13.09.2022 13:00
Vyšší sazby mohou bankám prospívat, na druhou stranu na ně ale doléhá...
Víkendář: Dolar jako nejatraktivnější aktivum a možný příklon k populistické fiskální politice
02.10.2022 9:16
Je překvapivé, jak dlouho investorům docházelo, že obrat v politice am...
Stratégové Barclays nyní považují investiční dluhopisy za atraktivnější než akcie
20.10.2022 13:19
Podle stratégů Barclays jsou nyní zejména fixní výnosy a dluhopisy s ...
Libra oslabila a sentiment je skutečně negativní. Pro Blackstone je ale Británie dlouhodobě atraktivní
27.10.2022 13:07
„Je evidentní, že Velká Británie si prochází obdobím velkých výzev, my...
Perly týdne: Čína pod účetní hodnotou a atraktivní technologie mimo radar
28.10.2022 13:04
Scott Kessler ze společnosti Third Bridge míní, že u Mety nestačí velm...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data