Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Kvartální čísla od Target a Lowe’s. Micron Technology snižuje plánovanou výrobu a capexy

Summary: Kvartální čísla od Target a Lowe’s. Micron Technology snižuje plánovanou výrobu a capexy

16.11.2022 17:47
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Lowe’s F3Q23

Prodejce vybavení pro kutily a konkurence Home Depot zvedl své tržby o 2 % yoy na 23,5 mld. USD při téměř stejném konsensu. Comparable sales, neboli tržby z prodejen otevřených déle než jeden rok, narostly o uspokojivá 3 % (kons. 1,2 %). Vděčí za to čistě průměrné útratě vyšší o 8,5 % yoy (růst cen?), zatímco počet transakcí šel dolů o 5,5 % yoy. Hrubá marže zůstala na loňských 33,3 % (kons. 33,2 %) a čistý zisk na akcii vyskočil nahoru o 20 % yoy na 3,27 USD překonávajíce konsensus o cca 15 centů. Stejně jako u Home Depot i tady vidíme jediný problém v zásobách rostoucích až o 19 % yoy. Přepočteno na dny překonávají 100 dnů (+10 yoy).

Výhled na celý fiskální rok potěšil hlavně na úrovni čistého zisku na akcii. Zatímco tržby by měly víceméně stagnovat na 97,5 mld. USD (kons. 97 mld. USD), tak čistý zisk na akcii by se měl dostat až na 13,7 USD (+14 % yoy). Předešlý odhad byl přitom jen 13,35 USD, a i konsensus byl nastaven níž. Provozní marži chce společnost vidět kolem 13 % (Home Depot 15,5 %).

Akcie reagují na pozitivní výhled, hýbou se proti negativnímu tržnímu sentimentu a posilují o 6 %.

• P/E 23 = 16,1x; P/E 24 = 15,3x; DY = 1,8 %


Target F3Q23

Americký maloobchodní řetězec zaknihoval tržby ve výši 26,1 mld. USD (+3 % yoy) a mírně tak překonal konsensus trhu. Organický růst tržeb dosáhl slabých 2,7 % (kons. 2,5 %) a ve srovnání s konkurenčním Walmartem (+8,2 % yoy) výrazně zaostává. Průměrná velikost útraty šla nahoru jen o 1,4 % (Walmart +6 %) a počet nákupů o 1,3 % (Walmart +2 %). Problematický byl v prodejích především produktový segment cyklické spotřeby (větší spotřebiče), a to hlavně v závěru kvartálu.

Hrubá marže se zúžila o 3 p.b. yoy na 24,7 % (kons. 25,6 %) kvůli slevovým výprodejům, odpisům zásob a rostoucím přepravním a mzdovým nákladům. Čistý zisk na akcii se propadl o téměř 50 % yoy na 1,54 USD a konsensus podstřelil až o 60 centů. Růst zásob zpomalil na přijatelnějších +15 % yoy a v přepočtu na počet dnů jsme na 72 dnech. To se nijak nevymyká stavu před nákupní sezónou.

Kamenem úrazu je ale výhled na poslední kvartál roku, který počítá jen s velice mírným organickým růstem tržeb (kons. +3 % yoy) a provozní marží sotva 3 % (kons 6,5 %). Celé oznámení tak ostře kontrastuje s prémiovými výsledky od Walmart ze včerejška. Oznámení o plánovaných úsporných opatřeních, které by měly v příštích třech letech ušetřit kumulovaně 2 až 3 mld. USD zůstalo trhem bez povšimnutí.

Akcie padají o 13 %.

• P/E 23 = 22,4x; P/E 24 = 15,0x; DY = 2,1 %


Micron Technology


Výrobce paměťových čipů dnes zchladil polovodičovou rally oznámením o dalším omezení výroby. Ve srovnání s posledním kvartálem F4Q22 půjde do výroby o 20 % méně čipů DRAM i NAND, a to napříč všemi technologickými uzly. Zároveň plánuje další snížení kapitálových výdajů. Připomínáme, že tyto kroky jsou nadstavbou na již dříve oznámené nižší využití výrobních kapacit a na osekání capexyů pro FY23 o 30 % na 8 mld. USD. Jako bonus oznámil pro rok 2023 plánovaný pokles vlastní nabídky (bit supply) čipů DRAM. Nabídka NAND poroste jen jednociferným meziročním tempem.

Zásoby v celém řetězci se tedy čistí pomaleji, než se posledně čekalo, což je negativní pro AMD, Nvidii i Intel. Snížení capexů zase nepotěší ASML, Applied Materials ani Lam Research, i když první jmenovaný vykazuje ve svých výsledcích překvapivou odolnost vůči nižším kapitálovým výdajům svých klientů.

Akcie klesají o 5 % i díky celkově negativnímu tržnímu sentimentu. Skutečnou zatěžkávací zkouškou ale budou dnešní výsledky Nvidie, které nás čekají po uzavření amerického trhu.

• P/E 23 = 74,2x; P/E 24 = 14,5x; P/S 23 = 3,2x



Čtěte více:

Útok na Polsko se nekoná, akcie se však drží zpátky
16.11.2022 12:00
Po sérii vesměs pozitivních zpráv trhy vylekala informace o výbuších v...
Zhoršený výhled Targetu kontrastuje s výsledky Walmartu
16.11.2022 15:03
Americký maloobchodní řetězec Target zaknihoval ve F3Q23 tržby ve výš...
Micron snižuje plánovanou výrobu a capexy (komentář analytika)
16.11.2022 17:22
Výrobce paměťových čipů Micron Technology dnes zchladil polovodičovou ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.12.2022
9:48Komentář Jana Bureše: Mzdy zrychlují, reálně však pokračuje strmý pád
9:02Rozbřesk: Česko vstupuje do recese. Důvodem vysoká inflace a propad reálných příjmů domácností
8:56Poptávkové a nákladové inflační tlaky by mohly podle guvernéra ČNB polevit, Čína zmírňuje opatření proti covidu a futures jsou dnes kolem nuly  
8:33Ropný kartel OPEC+ nezměnil těžební limity. Nejistotou zpomalující Čína i cenový limit na ruskou ropu
6:00Co ukazuje na přílišné utažení monetární politiky?
04.12.2022
9:19Víkendář: Jako kdyby Apple vyráběl elektromobily...
03.12.2022
16:31Project Syndicate: Vykolejení technologických korporací
9:35Víkendář: Velké plány Fiskeru a „výjimečně kvalitní“ elektromobil
02.12.2022
22:00Dobrá čísla z trhu práce ovlivnila trh negativně  
21:28Země EU našly shodu na nejvyšší ceně 60 dolarů za barel ruské ropy
17:26Akciová opce od Fedu – verze 2022/23
16:33Konec týdne rozproudila data, negativní efekt však znovu vyprchává  
15:34Komentář: Ochlazení trhu práce se znovu odkládá, Fed nechal uvolnit podmínky moc brzy  
15:23Podle stratéga Deutsche Bank mizí strach z inflace až příliš rychle
14:53OPEC+ o víkendu zřejmě před sankcemi vůči Rusku dál sníží těžbu ropy
13:38Perly týdne: Velký příběh příštího roku a zastavená inflační akcelerace
12:11Malý modulární reaktor u JE Temelín postavit lze. Hotový by mohl být v letech 2032 až 2035
12:07Centrální banky blízko konce cyklu utahování. Podle experta AMP si Fed udělá pauzu
11:13Na programu trh práce - dokáže překvapit tak, aby narušil náladu trhů a postoj Fedu?  
9:16Zpřesněný odhad potvrdil mezičtvrtletní pokles HDP ve 3.kvartálu. Prudce se propadla spotřeba domácností

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Průměrná mzda, reálný růst, y/y
16:00USA - Index ISM ve službách
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m