Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jsou evropské banky na nejpřekoupenějších úrovních od roku 1998?

Jsou evropské banky na nejpřekoupenějších úrovních od roku 1998?

06.02.2023 6:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že růst na evropských bankovních akcií může jen málo co vykolejit. Snad jen kromě přemíry býčí nálady. Hvězdy byly v posledních měsících bankám hodně nakloněné - ekonomika se drží a úrokové sazby rostou, což je pro prosperitu bank ideální prostředí. Přesto se najdou i opatrné hlasy...

Akciový index Stoxx 600 Banks letos vzrostl už o 15 %, když jej podpořily silné výsledky doprovázené příslibem velkých výnosů pro akcionáře, ať už jde o banku UBS či UniCredit. Federální rezervní systém včera naznačil další zvyšování sazeb a výsledky bankovních domů od Santander, přes ING, až po Deutsche Bank poukazují na rostoucí ziskovost tohoto sektoru. Toto nadšení investorů posouvá bankovní akcie ještě více k jejich nejpřekoupenějším úrovním od roku 1998 a blíže svému maximu před válkou na Ukrajině.

Také stratég Barclays Emmanuel Cau je u bank optimistou. Rally na bankách přišla „příliš rychle, ale nedošla příliš daleko,“ říká poté, co tento týden navýšil rating na tomto sektoru. "Oddech je vždy možný, přesto si myslíme, že v tomto okamžiku má smysl být u tohoto sektoru nadvážený." Rizika recese, kterým Evropa čelí, ustupují a dále očekává, že sazby ECB a BoE zůstanou vyšší po delší dobu, což podpoří silné zisky.

1

Je těžké identifikovat negativa, která by mohla tento obraz bankám narušit. Kromě zlepšujícího se makroekonomického a měnověpolitického pozadí stojí banky na dobrých fundamentech. Zisky jsou na správné cestě, rozvahy jsou zdravé a valuace zůstávají nízké.

Analytici BofA pod vedením Alastaira Ryana očekávají v letech 2023-24 u evropských bank 42% růst zisků. A pokud se Evropa vyhne recesi a bude přetrvávat mzdová inflace, znamenalo by to pro banky další vítr v zádech, protože by to přimělo centrální banky držet sazby vyšší po delší dobu. „Třešničkou na dortu by pro banky během cyklu byly sazby v rozmezí 2–5 %,“ dodávají.

Výsledky hospodaření bank za čtvrté čtvrtletí z tohoto týdne ukázaly, že jedny z největších bank v regionu už sklízejí z prudce rostoucích úrokových sazeb zisky, a pokud jde o výhled, znějí také optimisticky. Tento trend by mohlo podpořit další zvyšování sazeb ECB.

Podle průzkumu mezi správci fondů BofA byl tento sektor mezi evropskými investory již na začátku roku konsensuálně nadvážený a expozice na ně se od té doby pravděpodobně ještě zvýšila. Stratég BofA Sebastian Raedler je však opatrný a varuje, že do druhého čtvrtletí zasáhne tento sektor ztráta dynamiky růstu, což je jeden z důvodů, proč ho řadí mezi jeho nejpodváženější pozice.

Zatím ale jde o menšinový názor. Manažer portfolia M&G Strategic Value Fund Richard Halle uvádí jako důvody své nadvážené pozice zdravé bilance bank, nižší úvěrové riziko a normalizaci úrokových sazeb. Halle nevylučuje, že se účetní hodnoty v tomto sektoru vyšplhají na 1 až 1,5násobek ve srovnání se současným 0,7násobkem. Trh podle něj „trochu pomalu“ rozpoznal lepší fundament sektoru. "Nevíme, zda se tam dostanou, ale rozhodně si nemyslíme, že mají nižší hodnotu než je jejich účetní hodnota - a od toho jsme stále daleko."

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Podle kontrariánů z Deutsche Bank má rally na S&P 500 stále prostor pro růst
30.01.2023 6:05
Stratégové od JPMorgan Chase až po Morgan Stanley se u amerických akci...
Deutsche Bank navýšila zisk na 15leté maximum
02.02.2023 10:11
Německý finanční ústav Deutsche Bank loni zvýšil zisk před zdaněním o ...
Britská centrální banka zamířila sazbami nejvýše od finanční krize 2008
02.02.2023 13:22
Britská centrální banka podle očekávání zvýšila základní úrokovou sazb...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data