Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jsou evropské banky na nejpřekoupenějších úrovních od roku 1998?

Jsou evropské banky na nejpřekoupenějších úrovních od roku 1998?

06.02.2023 6:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že růst na evropských bankovních akcií může jen málo co vykolejit. Snad jen kromě přemíry býčí nálady. Hvězdy byly v posledních měsících bankám hodně nakloněné - ekonomika se drží a úrokové sazby rostou, což je pro prosperitu bank ideální prostředí. Přesto se najdou i opatrné hlasy...

Akciový index Stoxx 600 Banks letos vzrostl už o 15 %, když jej podpořily silné výsledky doprovázené příslibem velkých výnosů pro akcionáře, ať už jde o banku UBS či UniCredit. Federální rezervní systém včera naznačil další zvyšování sazeb a výsledky bankovních domů od Santander, přes ING, až po Deutsche Bank poukazují na rostoucí ziskovost tohoto sektoru. Toto nadšení investorů posouvá bankovní akcie ještě více k jejich nejpřekoupenějším úrovním od roku 1998 a blíže svému maximu před válkou na Ukrajině.

Také stratég Barclays Emmanuel Cau je u bank optimistou. Rally na bankách přišla „příliš rychle, ale nedošla příliš daleko,“ říká poté, co tento týden navýšil rating na tomto sektoru. "Oddech je vždy možný, přesto si myslíme, že v tomto okamžiku má smysl být u tohoto sektoru nadvážený." Rizika recese, kterým Evropa čelí, ustupují a dále očekává, že sazby ECB a BoE zůstanou vyšší po delší dobu, což podpoří silné zisky.

1

Je těžké identifikovat negativa, která by mohla tento obraz bankám narušit. Kromě zlepšujícího se makroekonomického a měnověpolitického pozadí stojí banky na dobrých fundamentech. Zisky jsou na správné cestě, rozvahy jsou zdravé a valuace zůstávají nízké.

Analytici BofA pod vedením Alastaira Ryana očekávají v letech 2023-24 u evropských bank 42% růst zisků. A pokud se Evropa vyhne recesi a bude přetrvávat mzdová inflace, znamenalo by to pro banky další vítr v zádech, protože by to přimělo centrální banky držet sazby vyšší po delší dobu. „Třešničkou na dortu by pro banky během cyklu byly sazby v rozmezí 2–5 %,“ dodávají.

Výsledky hospodaření bank za čtvrté čtvrtletí z tohoto týdne ukázaly, že jedny z největších bank v regionu už sklízejí z prudce rostoucích úrokových sazeb zisky, a pokud jde o výhled, znějí také optimisticky. Tento trend by mohlo podpořit další zvyšování sazeb ECB.

Podle průzkumu mezi správci fondů BofA byl tento sektor mezi evropskými investory již na začátku roku konsensuálně nadvážený a expozice na ně se od té doby pravděpodobně ještě zvýšila. Stratég BofA Sebastian Raedler je však opatrný a varuje, že do druhého čtvrtletí zasáhne tento sektor ztráta dynamiky růstu, což je jeden z důvodů, proč ho řadí mezi jeho nejpodváženější pozice.

Zatím ale jde o menšinový názor. Manažer portfolia M&G Strategic Value Fund Richard Halle uvádí jako důvody své nadvážené pozice zdravé bilance bank, nižší úvěrové riziko a normalizaci úrokových sazeb. Halle nevylučuje, že se účetní hodnoty v tomto sektoru vyšplhají na 1 až 1,5násobek ve srovnání se současným 0,7násobkem. Trh podle něj „trochu pomalu“ rozpoznal lepší fundament sektoru. "Nevíme, zda se tam dostanou, ale rozhodně si nemyslíme, že mají nižší hodnotu než je jejich účetní hodnota - a od toho jsme stále daleko."

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Podle kontrariánů z Deutsche Bank má rally na S&P 500 stále prostor pro růst
30.01.2023 6:05
Stratégové od JPMorgan Chase až po Morgan Stanley se u amerických akci...
Deutsche Bank navýšila zisk na 15leté maximum
02.02.2023 10:11
Německý finanční ústav Deutsche Bank loni zvýšil zisk před zdaněním o ...
Britská centrální banka zamířila sazbami nejvýše od finanční krize 2008
02.02.2023 13:22
Britská centrální banka podle očekávání zvýšila základní úrokovou sazb...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university