Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Tuzemské mzdy zrychlily, ČNB zůstává ve vyčkávacím módu

Rozbřesk: Tuzemské mzdy zrychlily, ČNB zůstává ve vyčkávacím módu

07.03.2023 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Mzdová dynamika v Česku na konci roku 2022 dle očekávání zrychlila, když se průměrná mzda meziročně zvýšila o 7,9 % (vs. 6,2 % v Q3 2022) na 43 412 Kč. Po zohlednění dvouciferné inflace však reálné mzdy propadly o 6,7 %, přičemž ke svižnému poklesu životní úrovně dochází na straně tuzemských zaměstnanců již pět čtvrtletí v řadě.

Dynamika mezd v tržních odvětvích byla ke konci roku o něco rychlejší než ve veřejném sektoru. Nejrychleji rostly mzdy u výrobců energií, kde se zvýšily meziročně o 14,6 %, zatímco v páteřních sektorech tuzemské ekonomiky – průmyslu, stavebnictví a dopravě – rostly meziročně o více než 9 %. A to navzdory přetrvávající nejistotě, ve které se ocitá řada energeticky náročných průmyslových výrob i klíčový sektor automotive, kde průměrná mzda vzrostla meziročně dokonce o více než 13 %.

Podobně zrychlila také mzdová dynamika napříč službami (maloobchod, velkoobchod), přičemž nejrychlejší tempo růstu mezd zaznamenal finanční sektor (10,4 % meziročně). Naopak o poznání pomaleji rostly platy v netržních odvětvích – vedle veřejné správy a zdravotnictví zaostává především školství, kde mzdy v meziročním srovnání dokonce lehce klesaly.

Za celý rok 2022 vzrostla průměrná mzda meziročně o 6,5 % na 40 353 Kč. V reálném vyjádření se však tuzemské mzdy dostaly – v důsledku mohutného inflačního šoku – na úroveň roku 2018. Pokles reálných mezd bude pokračovat i v tomto roce, byť pomalejším tempem – růst nominálních mezd by se měl i díky přetrvávajícímu napětí na trhu práce pohybovat mezi 7-8 %, zatímco průměrná inflace zůstane nad 10 %. V reálném vyjádření by se pak mzdy měly vrátit k růstu až v roce 2024.

Z pohledu ČNB nebyla včerejší čísla větším překvapením, když růst mezd lehce zaostal za jejím odhadem (8,3 %). Celkově se tak nic zásadního nemění na naší sázce na stabilitu sazeb pro nejbližší kvartály s tím, že první pokles sazeb předpokládáme až ke konci roku (Q4 2023).


*** TRHY ***

Koruna

Koruna na včerejší výsledek tuzemských mezd v zásadě nereagovala a nadále okupuje úroveň 23,50 EUR/CZK. Zásadnější impuls nedodal korunovému trhu ani komentář viceguvernérky Evy Zamrazilové, která zopakovala, že v současnosti preferuje stabilitu úrokových sazeb. Směrem ke koruně pak podobně jako ostatní členové bankovní rady vítá její nedávné posílení, které dle Zamrazilové odpovídá zvýšení základní úrokové sazby o 75 bazických bodů. 

Eurodolar

Eurodolar se v předvečer půlročního hodnocení americké ekonomiky ze strany šéfa Fedu posunul výše, kde vyčkává na to, s čím J. Powell do Senátu přijde. Ten bude mít jednu z posledních příležitostí (vystoupení bude ještě zopakováno zítra) trhům signalizovat, zdali je na příštím zasedání (22. března) ve hře zvýšení o 50 bazických bodů. V tuto chvíli trh tento jestřábí scénář odhaduje na přibližně 28 %, takže pokud by Powell chtěl tato očekávání změnit, musel by poměrně otevřeně komunikovat, že Fed zvažuje cyklus utahování měnové politiky zrychlit (ze současných +25bps).


 

Čtěte více:

Sledují trhy špatnou centrální banku?
07.03.2023 6:49
Jeffrey Kleintop ze společnosti Schwab poukazuje na to, že naprostá vě...
Ruský rozpočet za dva měsíce: místo přebytku 400 miliard deficit 2,6 bilionu rublů
06.03.2023 17:47
Ruský rozpočet vykázal za první dva měsíce letošního roku deficit 2,58...
Vlažný úvod týdne na Wall Street
06.03.2023 22:09
Americké akcie úvod týdne sice zahájily poměrně slušným růstem, ten vš...
Inflace klesne ke dvěma procentům začátkem příštího roku, Meta propustí další tisíce zaměstnanců a futures jsou smíšené
07.03.2023 8:55
Skutečný pokles inflace tak nastane až začátkem příštího roku, kdy do...

Váš názor
  •  
    07.03.2023 9:50

    kašpárci z ČNB usli na věčné časy jako šípová růženka....
    abc1
Aktuální komentáře
30.05.2025
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university