Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Tuzemské mzdy zrychlily, ČNB zůstává ve vyčkávacím módu

Rozbřesk: Tuzemské mzdy zrychlily, ČNB zůstává ve vyčkávacím módu

07.03.2023 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Mzdová dynamika v Česku na konci roku 2022 dle očekávání zrychlila, když se průměrná mzda meziročně zvýšila o 7,9 % (vs. 6,2 % v Q3 2022) na 43 412 Kč. Po zohlednění dvouciferné inflace však reálné mzdy propadly o 6,7 %, přičemž ke svižnému poklesu životní úrovně dochází na straně tuzemských zaměstnanců již pět čtvrtletí v řadě.

Dynamika mezd v tržních odvětvích byla ke konci roku o něco rychlejší než ve veřejném sektoru. Nejrychleji rostly mzdy u výrobců energií, kde se zvýšily meziročně o 14,6 %, zatímco v páteřních sektorech tuzemské ekonomiky – průmyslu, stavebnictví a dopravě – rostly meziročně o více než 9 %. A to navzdory přetrvávající nejistotě, ve které se ocitá řada energeticky náročných průmyslových výrob i klíčový sektor automotive, kde průměrná mzda vzrostla meziročně dokonce o více než 13 %.

Podobně zrychlila také mzdová dynamika napříč službami (maloobchod, velkoobchod), přičemž nejrychlejší tempo růstu mezd zaznamenal finanční sektor (10,4 % meziročně). Naopak o poznání pomaleji rostly platy v netržních odvětvích – vedle veřejné správy a zdravotnictví zaostává především školství, kde mzdy v meziročním srovnání dokonce lehce klesaly.

Za celý rok 2022 vzrostla průměrná mzda meziročně o 6,5 % na 40 353 Kč. V reálném vyjádření se však tuzemské mzdy dostaly – v důsledku mohutného inflačního šoku – na úroveň roku 2018. Pokles reálných mezd bude pokračovat i v tomto roce, byť pomalejším tempem – růst nominálních mezd by se měl i díky přetrvávajícímu napětí na trhu práce pohybovat mezi 7-8 %, zatímco průměrná inflace zůstane nad 10 %. V reálném vyjádření by se pak mzdy měly vrátit k růstu až v roce 2024.

Z pohledu ČNB nebyla včerejší čísla větším překvapením, když růst mezd lehce zaostal za jejím odhadem (8,3 %). Celkově se tak nic zásadního nemění na naší sázce na stabilitu sazeb pro nejbližší kvartály s tím, že první pokles sazeb předpokládáme až ke konci roku (Q4 2023).


*** TRHY ***

Koruna

Koruna na včerejší výsledek tuzemských mezd v zásadě nereagovala a nadále okupuje úroveň 23,50 EUR/CZK. Zásadnější impuls nedodal korunovému trhu ani komentář viceguvernérky Evy Zamrazilové, která zopakovala, že v současnosti preferuje stabilitu úrokových sazeb. Směrem ke koruně pak podobně jako ostatní členové bankovní rady vítá její nedávné posílení, které dle Zamrazilové odpovídá zvýšení základní úrokové sazby o 75 bazických bodů. 

Eurodolar

Eurodolar se v předvečer půlročního hodnocení americké ekonomiky ze strany šéfa Fedu posunul výše, kde vyčkává na to, s čím J. Powell do Senátu přijde. Ten bude mít jednu z posledních příležitostí (vystoupení bude ještě zopakováno zítra) trhům signalizovat, zdali je na příštím zasedání (22. března) ve hře zvýšení o 50 bazických bodů. V tuto chvíli trh tento jestřábí scénář odhaduje na přibližně 28 %, takže pokud by Powell chtěl tato očekávání změnit, musel by poměrně otevřeně komunikovat, že Fed zvažuje cyklus utahování měnové politiky zrychlit (ze současných +25bps).


 

Čtěte více:

Sledují trhy špatnou centrální banku?
07.03.2023 6:49
Jeffrey Kleintop ze společnosti Schwab poukazuje na to, že naprostá vě...
Ruský rozpočet za dva měsíce: místo přebytku 400 miliard deficit 2,6 bilionu rublů
06.03.2023 17:47
Ruský rozpočet vykázal za první dva měsíce letošního roku deficit 2,58...
Vlažný úvod týdne na Wall Street
06.03.2023 22:09
Americké akcie úvod týdne sice zahájily poměrně slušným růstem, ten vš...
Inflace klesne ke dvěma procentům začátkem příštího roku, Meta propustí další tisíce zaměstnanců a futures jsou smíšené
07.03.2023 8:55
Skutečný pokles inflace tak nastane až začátkem příštího roku, kdy do...

Váš názor
  •  
    07.03.2023 9:50

    kašpárci z ČNB usli na věčné časy jako šípová růženka....
    abc1
Aktuální komentáře
28.03.2024
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
9:31Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023
9:49Výsledky H&M za první kvartál překonávají odhady. Akcie přidávají 13 pct
9:23Rozbřesk: Březnová inflace v eurozóně ECB nerozhodí
9:07Komerční banka, a.s.: Oznámení o zahájení exkluzivního vyjednávání o prodeji dceřiné společnosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university