Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Americký trh práce zase o trochu blíže rovnováze

Rozbřesk: Americký trh práce zase o trochu blíže rovnováze

06.12.2023 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Přepálený americký trh práce pokračuje v návratu k rovnováze a trh dluhopisů to oceňuje. Po včerejších datech pokračoval výnos amerického desetiletého vládního dluhopisu k návratu směrem k hranici 4 %, přičemž ještě nedávno se tyto instrumenty obchodovaly s výnosem 5 %. Dramatickou otočku samozřejmě provedly i očekávání týkající se sazeb Fedu, když by podle futures mohlo dojít ke snížení úrokových sazeb na březnovém zasedání. To se nám zdá v tuto chvíli jako trochu přehnané, ale i my souhlasíme s trhem, že ochlazení na trhu práce umožní Fedu doručit první uvolnění měnové politiky podstatně dříve, než se ještě před pár týdny myslelo. Podle našeho aktualizovaného výhledu by Fed mohl poprvé snížit sazby již v červnu příštího roku.

Jaká data však včera výrazně přiživila tlak na pokles tržních úrokových sazeb v USA? Byly to údaje o otevřených (volných) pracovních pozicích, které v říjnu poklesly o 617 tisíc a v současné době činí již “jen” 8,7 milionu. To však zároveň implikuje, že Fedem ostře sledovaný poměr počtu volných pracovních míst vůči počtu nezaměstnaných již spadl na hodnotu 1,34. Fed přitom může považovat trh práce za vybalancovaný, pokud výše uvedený poměr poklesne někam do intervalu 1-1,2, což se může odehrát v horizontu 3 až 4 měsíců. A přesně to (spolu)stimuluje sázky na to, že by Fed mohl sazby poprvé snížit již v březnu.

Dodejme, že série důležitých dat z amerického trhu práce, která začala včera, bude dnes pokračovat zveřejněním předskokana patečních payrolls v podobě ADP reportu, zítra budou publikované týdenní údaje o žádostech o podporu a zlatým hřebem by měly být v pátek oficiální měsíční statistiky za listopad. Rizika jsou přitom podle našeho názoru vychýlena směrem k horším číslům, nicméně otázkou je, zdali na ně bude ještě trh výrazně reagovat, neboť sázky na pokles sazeb (Fedu) jsou již dnes nastaveny poměrně agresivně.

TRHY

Koruna

Koruna v průběhu včerejší obchodní seance ztrácela, nakonec se však dokázala vrátit pod hranici 24,40 EUR/CZK. Dnes a zítra přijdou na řadu důležitá domácí čísla - maloobchod a průmysl. Půjde o první tvrdá data za čtvrtý kvartál, který se ponese přinejlepším ve znamení pokračujícího přešlapování na místě, rizikem je nicméně opětovný pád do (technické) recese. Stále utlumenou spotřebu domácností by dnes měla potvrdit maloobchodní čísla, jejichž holubičí vyznění může být dalším argumentem pro ČNB pro mírný 25bps pokles sazeb v prosinci.

Eurodolar

Navzdory poklesu dolarových sazeb (viz úvodník) sestoupil eurodolar o další figuru níže, což měl na svědomí relativně holubičí komentář jednoho z největších jestřábů uvnitř vedení ECB - Isabel Schnabel, která nejenže označila listopadový pokles inflace za příjemné překvapení, ale také smetla ze stolu jakékoliv úvahy o dalším zvýšení úroků. Dnes a až do konce týdne zůstanou ve hře primárně data z amerického trhu práce (viz úvodník).

Regionální Forex
Dnes odpoledne se dozvíme výsledek zasedání polské centrální banky. Je téměř jisté, že NBP tentokrát svoji politiku nebude měnit, takže hlavní oficiální úroková sazba zůstane na úrovni 5,75 %. Po jestřábím obratu, který vedení NBP provedlo po parlamentních volbách, není uvnitř vedení NBP většinová vůle pokračovat v cyklu snižování úrokových sazeb a pouze se hledají důvody, proč takový krok odložit. V tuto chvíli to vypadá, že NBP by mohla opět snížit úrokové sazby až po zveřejnění příští inflační prognózy v březnu 2024.



Čtěte více:

Trhy v prosinci: Utrhly se ze řetězu?
06.12.2023 6:45
Začátek prosince vyvolává v investorech pocit, že by se měli začít bát...
Evropské akcie odpoledne pookřály, americký trh práce ukazuje známky rozvolnění
05.12.2023 16:48
Evropské trhy se vyvíjely smíšeně, index Stoxx 600 na začátku obchodov...
Zpráva o volných pracovních pozicích podpořila akcie
05.12.2023 22:01
Úterní obchodní seance odmazala úvodní volatilitu a hlavní americké in...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.05.2025
11:07Dluhový problém v USA a Japonsku sráží dolů dluhopisy i akcie  
10:39Ifo: Podnikatelská nálada v Německu se v květnu zlepšila, index je na 87,5 bodu
10:38Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP ze 2,1 na 1,7 procenta
9:36Jakub Blaha: Colt CZ poráží výhled i odhady a slibuje zdvojnásobení tržeb  
9:10Rozbřesk:Od cel k rozpočtu. Nervozita na amerických trzích znovu stoupá
8:59ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:53Evropa míří k červenému zahájení, výsledky zveřejnil Colt  
8:46Kofola odhaduje letošní růst tržeb o tři procenta, navrhne dividendu za rok 2024 ve výši 21 Kč
8:21Skupina Colt CZ v prvním čtvrtletí meziročně výrazně zvýšila výnosy i čistý zisk
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů