Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nové technologie si samy dláždí finanční cestu ke svému rozmachu

Nové technologie si samy dláždí finanční cestu ke svému rozmachu

16.05.2024 17:58

V ekonomice funguje řada kruhových referencí a spirál. Jednu z nich můžeme zřejmě pozorovat v souvislosti s neustále skloňovanými novými technologiemi.

Následující graf ukazuje vývoj finančních podmínek v americké ekonomice. Jak tu občas píšu, ta může postupem času ztrácet citlivost na sazby centrální banky, ale třeba podle výzkumu Goldman Sachs jí stále značně ovlivňují právě celkové finanční podmínky. Tedy dění na akciových trzích, výnosy vládních dluhopisů, kurz dolaru a v neposlední řadě rizikové spready na dluhopisech korporátních.

Sazby Fedu se již dlouhou řadu měsíců nemění, ale jak vidíme z grafu, u finančních podmínek to zdaleka neplatí. Jejich pohyb bývá často spojován s výhledem na další vývoj sazeb a monetární politiky – uvolnění podmínek může probíhat i díky pouhé vidině poklesu sazeb a naopak. Zároveň je ale zřejmé, že (i) již nějakou dobu prudce klesá očekávaný pokles sazeb v letošním roce a (ii) finanční podmínky po krátkém utažení opět míří směrem ke znatelné uvolněnosti. Sazby tedy evidentně nejsou vše:

gg
Zdroj: X

Těžko říci, jak velkou váhu věnují FP v centrální bance. Nicméně prostá logika by napovídala, že uvolňování FP samo o sobě snižuje nutnost uvolnění samotné monetární politiky a naopak. V souvislosti s FP ještě ukážu druhý graf s rizikovými spready na korporátních obligacích s investičním ratingem. Ten mimo jiné ukazuje, že příběh rizikových prémií na dluhopisech (a zřejmě nejen na nich) není ani zdaleka jen příběhem „likvidity“ (viz i moje nedávná úvaha na toto téma). I nyní, když jsou sazby výrazně výš a likvidity (podle některých měřítek) výrazně méně, než před pár lety, jsou rizikové prémie mimořádně nízko. Což samozřejmě přispívá k oněm volným FP:

qq
Zdroj: X

Je docela zřejmé, že vize a příběhy pojící se s potenciálem nových technologií zvyšují očekávaný růst zisků firemního sektoru. Tím zvedají ceny akcií a přes akciový trh uvolňují FP. Trochu hůře se vysvětluje případný vliv oněch příběhů na averzi k riziku a rizikové prémie (u akcií i dluhopisů). Pokud by existoval, pak by tyto vize uvolňovaly FP jak přes očekávaný růst, tak přes rizikové prémie. A tím si zvětšovaly prostor pro financování investic tyto vize naplňující.

 

Čtěte více:

Americké akcie na konci roku – scénáře Morgan Stanley
14.05.2024 17:44
Index S&P 500 se nyní pohybuje u 5220 bodů a Morgan Stanley se drží s...
Na každý tanec je potřeba dvou: Americký dolarově akciový příběh
15.05.2024 17:53
Kapitalizace akciového trhu k produktu neroste jen v USA, ale v celém ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.06.2024
15:33Bloomberg: Slabé prodeje elektromobilů stáčí svět dál od čisté nuly
8:06Víkendář: Mladí lidé volají po socialismu, protože neviděli fungující kapitalismus
14.06.2024
22:02Wall Street dál favorizuje AI tituly: ADBE + 14 %  
17:44Co se děje ve firmách?
17:13Reuters: Rusko v květnu zvýšilo vývoz ropných produktů po moři o deset procent
16:59Výprodeje v Evropě nabírají otáčky, americké techy se snaží vzdorovat  
15:58Perly týdne: Na býčím trhu se platí prémie za příběhy o budoucnosti, na medvědím trhu existuje diskont za současnost
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci
8:53Apple opět nejhodnotnější společnost světa, nové cílové ceny na pražské banky a futures v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data