Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reuters: Změna očekávaného vývoje sazeb po silných údajích o zaměstnanosti v USA může otřást trhy

Reuters: Změna očekávaného vývoje sazeb po silných údajích o zaměstnanosti v USA může otřást trhy

08.10.2024 12:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Dozvuky prudkého nárůstu počtu pracovních míst v USA by mohly ohrozit sázky na klesající úrokové sazby a mohly by podnítit investory k radikální změně názoru na to, jak moc bude Fed snižovat výpůjční náklady v následujících měsících.

Právě očekávání prudkého snížení sazeb podnítilo v posledních měsících sázky na vše od rostoucích státních dluhopisů až po slabší dolar. A Fed navíc minulý měsíc provedl snížení o 50 bazických bodů, což tento názor dočasně potvrdilo. Ale po páteční zprávě o trhu práce je už trajektorie sazeb méně jistá. Ukázala, že americká ekonomika vytvořila o více než 100 000 pracovních míst více, než se minulý měsíc očekávalo. To naznačuje, že je v tomto roce nutné méně větších škrtů, a to zvyšuje pravděpodobnost obratu na mnoha sázkách na nižší sazby.

mzdy

Futures navázané na sazby Fedu v pátek ukázaly, že obchodníci vyloučili další snížení o 50 bazických bodů na listopadovém zasedání centrální banky, přičemž tržní ceny ve čtvrtek odrážely více než 30% šanci na takové snížení, uvedl CME FedWatch. Zde je několik zákoutí trhu, které by mohly být ovlivněny přehodnocením sazeb.

Odraz dolaru

Čisté sázky na slabší dolar činily minulý týden na futures trzích 12,91 miliardy dolarů, což je nejvyšší úroveň za zhruba rok, jak ukázala data Commodity Futures Trading Commission poté, co dolar zaznamenal nejhorší čtvrtletí za téměř dva roky. Dolar ale v pátek vystřelil vůči koši měn na sedmitýdenní maximum a před sebou může mít další zisky, pokud budou medvědí investoři nuceni své sázky odložit.

2

"Dolaroví medvědi byli v tomto týdnu nepochybně předčasní a nyní trpí následky," uvedl Karl Schamotta, hlavní tržní stratég platební společnosti Corpay v Torontu.

Otočka na dluhopisech


Sázky na silnější ekonomiku, než se očekávalo, by také mohly urychlit nedávné oživení na výnosech státních dluhopisů. Výnosy 10letého amerického dluhopisu, které se pohybují inverzně k cenám dluhopisů, dosáhly v září 15měsíčního minima 3,6 %. To se ale v posledních dnech otočilo. Výnosy po pátečních datech dosáhly 3,985 %, což je nejvyšší úroveň za zhruba dva měsíce.

3

Zhiwei Ren, portfolio manažer společnosti Penn Mutual Asset Management, uvedl, že zpráva o pracovních místech byla velkým překvapením, které bylo v rozporu s „konsensem a davovými obchody“ na trhu státních dluhopisů, které s předpokládaným dalším poklesem sazeb sázely na růst cen dluhopisů.

Poptávka po zahedgování


Očekávání silné ekonomiky by podle Charlieho McElligotta, generálního ředitele strategie křížových aktiv ve společnosti Nomura, mohlo také změnit zaměření investorů z opcí jako hedge na nahánění dalších zisků na akciovém trhu, což by mohlo podnítit další růst indexu S&P 500. Nahánění růstu "by mohlo docela racionálně fungovat jako palivo pro 6 000 a více bodů," napsal. To by znamenalo zisk asi 4 %.

Ale na opčních trzích zůstal ukazatel relativní poptávky po ochraně proti poklesu oproti spekulacím na růst vyšší poté, co při srpnovém výprodeji akcií dosáhl nejvyšších úrovní roku, i když se index S&P 500 zotavil. Tento akciový index v pátek vzrostl o 0,9 % a skončil na 5 751,07 bodech, blízko nového maxima.

4

Vyrovnávací silou však může být v krátkodobém horizontu příliš prudký nárůst výnosů, který by mohl otupit přitažlivost akcií ve srovnání s dluhopisy, uvedl v páteční poznámce Jeffrey Schulze, vedoucí ekonomické a tržní strategie společnosti u ClearBridge Investments. Výnos 10letého dluhopisu je stále asi o 100 bazických bodů nižší než před rokem. "Nicméně tato data by obecně měla být na střednědobém horizontu pozitivní pro riziková aktiva, zejména pro americké akcie, protože očekávání ohledně ekonomického růstu by se po dnešním zveřejnění měla zlepšit," dodal.

Konec utilit?

Investoři také možná budou muset přehodnotit sázky na některé akciové sektory, které se s poklesem výnosů dluhopisů dostaly do obliby. Mezi ně patří akcie vyplácející vysoké dividendy v sektorech, které si získaly oblibu u investorů, když výnosy klesaly. Jednou takovou oblastí je sektor utilit z indexu S&P 500, který meziročně vzrostl o 28 % ve srovnání s 20,6% ziskem na S&P 500.

5

"Ekonomika nemusí mít takové problémy, jak se lidé obávali, a možná nebude potřebovat takto velká snížení sazeb, která podnítila zájem o výnosnější oblasti trhu," řekl Robert Pavlík, senior portfolio manažer společnosti Dakota Wealth.

Zdroj: Reuters; Obrázek vytvořen AI

 
 

Čtěte více:

Čtvrtletní výhled pro globální alokaci aktiv v modelovém portfoliu – 4. čtvrtletí 2024
29.09.2024 15:07
Po nedávném růstu cen aktiv a navzdory snížení sazeb centrální banky ...
Fink z BlackRock: Trh chybně naceňuje snížení sazeb Fedu
01.10.2024 13:44
Generální ředitel BlackRock Larry Fink řekl, že trh naceňuje příliš mn...
Tomáš Vlk: Fed zpomalí, americký trh práce se nečekaně začal znovu utahovat
04.10.2024 15:22
Data z trhu práce v USA byla nečekaně silná. I s přihlédnutím k velké ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst