Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč evropské akcie zaostávají za USA? Odpoveď přináší pochmurná výsledková sezóna

Proč evropské akcie zaostávají za USA? Odpoveď přináší pochmurná výsledková sezóna

21.10.2024 6:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Záplava varování o nižším zisku, kterou vypustily největší evropské společnosti, ostře kontrastuje s optimistickým začátkem výsledkové sezóny v USA. To jen dokazuje, proč evropské akciové trhy budou pravděpodobně i nadále zaostávat za Wall Street.

Z 15 společností na indexu MSCI Europe, které tuto sezónu oznámily výsledky, jich téměř polovina nedosáhla na odhady zisku, a překonalo je pouze 27 %, podle údajů sestavených agenturou Bloomberg Intelligence. Zklamání přinesly i tři největší evropské firmy obchodované na burze. Pokles tržeb francouzského luxusního giganta LVMH a slabší kniha objednávek od holandského výrobce čipových zařízení ASML Holding, než se očekávalo, způsobily pád svých sektorů. Své tržby a zisk snížil také švýcarský potravinářský gigant Nestlé.

Automobilový průmysl zaplavil minulý měsíc trh vlnou varování o nižším zisku, včetně Stellantis, Mercedes-Benz Group a BMW, přičemž sektorový index je za letošek s 10% poklesem zdaleka nejhorší v Evropě.

Tento rozdíl ve výnosech zdůrazňuje, proč se Stoxx 600 obchoduje s rekordním diskontem přibližně 40 % oproti americkému indexu S&P 500. A také ukazuje mezeru v makrosituaci - na rozdíl od evropských akcií těží americké akcie ze solidní ekonomiky i trhu práce. "Toto zjevně není pro evropské akcie nejlepší prostředí," řekl Francois Rimeu, stratég z La Francaise Asset Management v Paříži. "Makropozadí v Evropě je mizerné a trend výsledků se nepodobá USA."

USA Evropa 1

Index S&P 500 letos narostl o 22 %, což je v dolarovém vyjádření více než trojnásobek výnosů evropského indexu Stoxx 600. Mezitím se neustále hromadí problémy, kterým evropské společnosti čelí. Největší ekonomika regionu, Německo, klesá druhý rok po sobě. Francouzský index CAC 40 celý rok stagnuje v důsledku politických otřesů, nižšího úvěrového ratingu a plánů na zvýšení daní. A Čína, hlavní zdroj příjmů pro sektory, jako je luxusní zboží a automobilky, se potápí v hospodářském zpomalení a nedávno oznámená stimulační opatření pravděpodobně okamžitou úlevu nepřinesou.

„Ostré cenové reakce na varování o nižším zisku ukazují, že špatné zprávy ještě nejsou naceněny,“ napsali v komentáři stratégové BI Laurent Douillet a Kaidi Meng. Investoři se s ohledem na dezinflaci v Evropě více zaměřují na „obnovení objemu, cenovou sílu a odolnost marží,“ dodali stratégové.

Ukazatel Citigroup, který porovnává snížení zisků vůči jejich nárůstům, byl většinu týdnů od června negativní. Očekávání růstu zisků pro rok 2024 klesla na 3 % z více než 6 % na začátku tohoto roku, podle údajů sestavených agenturou Bloomberg Intelligence. Očekává se, že akcie spotřebního zboží, včetně luxusu a výrobců automobilů, vykážou roční pokles zisku o 17 %, což je mezi sektory Stoxx 600 nejvíce, ukazují data kompilovaná BI.

Evropa USA

Výjimkou mají být finanční akcie (nejvýkonnější evropský sektor roku 2024), když rezervy na ztráty z úvěrů budou klesat, výnosy zůstanou solidní a vyšší výnosy z poplatků částečně vykompenzují zásahy do čistého úrokového výnosu. Očekává se, že jejich zisky letos vzrostou o 11 %.

Evropa a USA 2

Někteří tvrdí, že evropské akcie jsou dostatečně levné na to, aby nalákaly investory. "Valuace jsou nesporně přitažlivé," řekl Stephane Deo, seniorní portfolio manažer společnosti Eleva Capital v Paříži. "Právě když je trh přehnaně pesimistický, naskytne se příležitost vydělat peníze."

Tento výhled se částečně promítl i do společnosti Nestlé, jejíž akcie se po pozitivních komentářích o jejích maržích v roce 2025 v den výsledků odrazily (po poklesu během roku 2024), navzdory varování o zisku.

Jiní však varují, že Evropa zůstane pozadu tak dlouho, dokud budou zisky zklamáním. "Akcie eurozóny budou i nadále zaostávat za USA," napsali v komentáři stratégové JPMorgan v čele s Mislavem Matejkou. Očekávaný růst zisků se nadále snižuje a „není jasné, že se to v dohledné době změní“.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2025
10.04.2025 16:18
Přinášíme Vám kalendář výsledkové sezóny v západní Evropě od 10. dubna...
Evropská akciová rally ztratí jeden z hlavních motorů, myslí si Barclays
03.10.2024 14:40
Podle stratégů britské banky Barclays hrozí, že klíčový faktor rekordn...
Financial Times: Evropské automobilky čelí hlubšímu a delšímu útlumu
03.10.2024 16:09
Zhoršené prognózy společností Volkswagen, Stellantis a dalších výrobců...
ASML propadem ztratila pozici tech lídra Evropy, nejhodnotnější je nově SAP
16.10.2024 14:15
Nejhodnotnější technologickou společností v Evropě se stal německý sof...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data