Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: MMF radí Česku pokračovat ve snižování úrokových sazeb

Rozbřesk: MMF radí Česku pokračovat ve snižování úrokových sazeb

27.11.2024 9:09
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česko navštívila v posledních týdnech mise Mezinárodního fondu a víceméně pochválila centrální banku za dosavadní uvolňování měnové politiky. Zdá se však, že na rozdíl od většiny bankovní rady vidí směrem do budoucna spíše rizika spojená s nižším růstem než s neukotvenou inflací. I proto doporučuje centrálním bankéřům pokračovat ve snižování úroků tak, aby do poloviny příštího roku sazby zakotvily úroky v blízkosti neutrální sazby, která ekonomiku ani nebrzdí ani nestimuluje. Tu vidí opět podobně jako odborný aparát ČNB v blízkosti 3 % - bankovní rada sama hovořila doposud spíše o sazbě vyšší v okolí 3,5 %, i když v posledních měsících centrální bankéři v tomto ohledu akcentují vysokou nejistotu. 

Sečteno, podtrženo, MMF doporučuje sazby v Česku dál opatrně snižovat, pod což se podepisujeme i my, s tím, že “cílovou stanici” vidíme o něco výše. Současně MMF akcentuje potřebu vrátit se k “vpřed-hledící” měnové politice založené na prognóze inflace a reagovat naopak méně na aktuální nově příchozí čísla. Jednoduše řečeno, při dobře ukotvených inflačních očekáváních by se už ČNB neměla mít důvod rozrušovat dočasnými nárůsty inflace danými faktory mimo její kontrolu - například cenami potravin nebo pohonných hmot. 

A v neposlední řadě mise z Washingtonu podsouvá centrálním bankéřům zajímavý nápad, jak naložit s vysokou bilanční sumou. Navrhuje velmi pozvolna a opatrně urychlit prodeje devizových rezerv. Kdyby na takový scénář došlo, česká koruna by se možná po delší době probrala z letargie a pokusila se trochu vzdorovat nepřízni osudu (riziku obchodních válek a silnému dolaru).


*** TRHY ***

Koruna

Pozitivní reakce globálních trhů na výběr nového amerického ministra financí se propsala i na korunu. Česká měna se pohybuje pod 25,30 EUR/CZK a čeká na nové impulzy. 
Domácí kalendář událostí je relativně prázdný a trhy bude zajímat až páteční zpřesněný odhad HDP za Q3 2024, který by měl odhalit i strukturu růstu a sílu růstu příjmů domácností.

Eurodolar

Ani příměří mezi Izraelem a Hizballáhem ani podrobný zápis z posledního jednání Fedu včera nepřivodily výrazný pohyb na trhu. Stejně tak eurodolar nerozhodila americká spotřebitelská důvěra, která v listopadu stoupla na 111,7 b. oproti revidovaným 109,6 b. v říjnu. Trhy přitom očekávaly růst na 111,4 b. 

Dnes odpoledne na eurodolar čeká plejáda důležitých čísel, která nejenže pohne očekáváním ohledně růstu americké ekonomiky, ale navíc bude zveřejněn i deflátor PCE, který je preferovaným inflačním indexem Fedu.

 

Čtěte více:

Půjčuje si akciový trh z budoucnosti?
26.11.2024 17:10
Hodnoty akcií by měly odrážet očekávání toho, co se v budoucnu s obcho...
S&P 500 příští rok vzroste o 11 procent, předpovídá Bank of America
27.11.2024 6:54
Bank of America se domnívá, že akciový trh by mohl zažít další solidní...
Trhy zčeřil Trumpův záměr cel, futures ukazují na opatrný úvod
27.11.2024 8:48
Americké akcie včera posílily navzdory zprávě o úmyslu příštího americ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m