Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Fed by se měl posunout od „inženýrských“ modelů k finančním, trhy by pak samy přispívaly k dosahování cílů monetární politiky

Víkendář: Fed by se měl posunout od „inženýrských“ modelů k finančním, trhy by pak samy přispívaly k dosahování cílů monetární politiky

29.12.2024 10:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom Scott Sumner vidí jen omezený potenciál tradičních ekonomických modelů pro nastavení monetární politiky (viz včerejší víkendář). Nazývá je modely inženýrskými, které by podle něj měly být nahrazeny modely finančními. Co tím konkrétně míní?

„Lars Svensson tvrdil, že centrální banky by měly cílit prognózu. To znamená, že by měly nastavit svou politiku tak, aby směřovala k predikovanému výsledku. Pokud má banka inflační cíl na 2 %, měla by nastavit svou politiku tak, aby její vlastní modely s touto politikou predikovaly změnu inflace na 2 %.“ Sumner podle svých slov také preferuje „cílení předpovědí“. Ale místo inflace je podle něj lepší cílování cenové hladiny, nebo ještě lépe cílování úrovně nominálního produktu NGDP.

„V tomto příspěvku udělám kompromis s tradičními makroekonomy tím, že zvážím hybridní model, takže můj návrh nebude vypadat tak neortodoxně… Jay Powell by měl vytvořit dvě divize v rámci Fedu, každou s 50 ekonomy. Jedna divize by měla za úkol přijít s nejlepším možným modelem tradičního inženýrského stylu pro předpovídání inflace. Předpokládám, že Fed už tento druh modelu vlastně má. Druhá divize by měla za úkol přijít s nejlepším možným modelem pro predikci inflace, a to finančního typu. Tento model by zahrnoval proměnné, jako jsou spready TIPS, ale byly by vzaty v úvahu i další, jako jsou odhady rizikových prémií.“

Na rozdíl od modelu inženýrského typu, který je založen na makroindikátorech, které jsou zveřejňovány pouze měsíčně nebo čtvrtletně, nabízí model finančního typu inflační prognózy, které se mění doslova z minuty na minutu. Prognóza finančního typu je tak proměnnou, která se mění v reálném čase. Chová se tedy jako cena nějakého aktiva. A to je podle ekonoma klíčem k nastavení celé monetární politiky.

Fed by totiž používal model, jehož vstupy představují v menší míře aktuální tržní data. Tento model by byl navíc úplně veřejný a ve výsledku by pak trhy prováděly „stabilizující spekulaci“. Věděly by totiž přesně, jak „uvažuje“ Fed a jaký je jeho cíl a ony samy by pak svým chováním přispívaly k dosažení tohoto cíle. Podle Sumnera by to byl podobný systém jako singapurské cílení měnového kurzu, ovšem s cílením inflace.

K tomu ekonom dodává, že na nový systém by bylo třeba si zvyknout. A ani finanční trhy nefungují dokonale a nemusí vývoj vždy dobře odhadovat. Připomínkou tohoto faktu je koneckonců i vysoká inflace předchozích let, jejíž nástup podle ekonoma podcenily i trhy. Nicméně popsaný model chování Fedu se zdá být Sumnerovi stále tím nejlepším, co je k dispozici.

Zdroj: The Money Illusion


https://scottsumner.substack.com/p/modeling-inflation-dynamics

 

Čtěte více:

Investiční výhled 2025: Mezi měnami věříme dolaru. U zlata čekáme růst, u ropy negativní tlak
03.01.2025 12:47
Co přinese rok 2025 na poli akcií, dluhopisů, měn nebo komodit? Příš...
Rozbřesk: Ustojí česká ekonomika v příštím roce “nevyrovnanou” kondici? Koruna pluje nad 25,10 EUR/CZK
27.12.2024 9:07
Česká ekonomika vstupuje do nového roku s očekáváním rychlejšího růstu...
Americké akciové trhy po Vánocích stagnují, Japonsko schvaluje rekordní rozpočet a evropské futures jsou smíšené
27.12.2024 8:49
Hlavní akciové indexy v USA po vánoční přestávce uzavřely smíšeně. Opa...
Víkendář: Dělat předpovědi je těžké zejména pokud se týkají budoucnosti…
28.12.2024 10:26
„Před pěti lety jsem nepředpovídal prudký nárůst ceny akcií Nvidie. An...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.02.2025
14:45Český expert k DeepSeek: Koluje spousta polopravd. Pro využívání ve firmách je však určitě hodně rizikový
9:00Víkendář: Současné obchodní tenze a jedna hypotetická otázka - šlo kdysi obchodně spolupracovat se Sovětským svazem?
07.02.2025
17:37Rozpor mezi optimismem na trzích a fází cyklu, ve které se americké firmy skutečně nachází?
16:55Technologie táhnou trhy dolů, přitížila jim i data  
16:07Názory odborníků z Invesca – „Jak jsme se ponořili do DeepSeek“
15:47Trh práce USA: Ochlazení se nepotvrzuje, data jsou protichůdná a revize velké
14:25Goolsbee: Za 12 – 18 měsíců budou sazby americké centrální banky pravděpodobně výrazně níž
14:09Německý průmysl i vývoz loni klesly, přebytek v obchodu s USA byl ale rekordní
13:53Technologičtí giganti letos investují do AI přes 320 miliard dolarů
12:45Perly týdne: Google černou skříňkou, na trhu namístě určitá rezervovanost
11:25Komentář analytika: Amazon nestíhá uspokojovat poptávku po AI  
10:56DeepSeek láká investory zpět do čínských technologií
10:31S&P500 otevírá blízko historických maxim  
9:05Rozbřesk: ČNB snížila sazby, předpokládá již jen opatrný pokles
8:43Akcie Amazonu klesly po slabých prognózách, Kanaďané podporují vývozní daně na ropu jako odpověď Trumpovi a evropské futures jsou smíšené  
8:24ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Skupina ČEZ dokončila prodej svých polských uhelných aktiv společnosti ResInvest Group
6:06Studie Fidelity International ukazuje, že investoři zůstávají oddaní „E“, „S“ i „G“, nicméně přetrvávají překážky
06.02.2025
22:01Daří se lékům na hubnutí, ale technologie pokulhávají  
17:26ČNB i BoE snížily sazby, Apple v centru geopolitického boje. Trhy v zámoří hledají jasný směr před pátečními makrodaty  
17:10Za jeden procentní bod růstu zisků o jeden procentní bod vyšší valuace?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data