Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Fed by se měl posunout od „inženýrských“ modelů k finančním, trhy by pak samy přispívaly k dosahování cílů monetární politiky

Víkendář: Fed by se měl posunout od „inženýrských“ modelů k finančním, trhy by pak samy přispívaly k dosahování cílů monetární politiky

29.12.2024 10:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom Scott Sumner vidí jen omezený potenciál tradičních ekonomických modelů pro nastavení monetární politiky (viz včerejší víkendář). Nazývá je modely inženýrskými, které by podle něj měly být nahrazeny modely finančními. Co tím konkrétně míní?

„Lars Svensson tvrdil, že centrální banky by měly cílit prognózu. To znamená, že by měly nastavit svou politiku tak, aby směřovala k predikovanému výsledku. Pokud má banka inflační cíl na 2 %, měla by nastavit svou politiku tak, aby její vlastní modely s touto politikou predikovaly změnu inflace na 2 %.“ Sumner podle svých slov také preferuje „cílení předpovědí“. Ale místo inflace je podle něj lepší cílování cenové hladiny, nebo ještě lépe cílování úrovně nominálního produktu NGDP.

„V tomto příspěvku udělám kompromis s tradičními makroekonomy tím, že zvážím hybridní model, takže můj návrh nebude vypadat tak neortodoxně… Jay Powell by měl vytvořit dvě divize v rámci Fedu, každou s 50 ekonomy. Jedna divize by měla za úkol přijít s nejlepším možným modelem tradičního inženýrského stylu pro předpovídání inflace. Předpokládám, že Fed už tento druh modelu vlastně má. Druhá divize by měla za úkol přijít s nejlepším možným modelem pro predikci inflace, a to finančního typu. Tento model by zahrnoval proměnné, jako jsou spready TIPS, ale byly by vzaty v úvahu i další, jako jsou odhady rizikových prémií.“

Na rozdíl od modelu inženýrského typu, který je založen na makroindikátorech, které jsou zveřejňovány pouze měsíčně nebo čtvrtletně, nabízí model finančního typu inflační prognózy, které se mění doslova z minuty na minutu. Prognóza finančního typu je tak proměnnou, která se mění v reálném čase. Chová se tedy jako cena nějakého aktiva. A to je podle ekonoma klíčem k nastavení celé monetární politiky.

Fed by totiž používal model, jehož vstupy představují v menší míře aktuální tržní data. Tento model by byl navíc úplně veřejný a ve výsledku by pak trhy prováděly „stabilizující spekulaci“. Věděly by totiž přesně, jak „uvažuje“ Fed a jaký je jeho cíl a ony samy by pak svým chováním přispívaly k dosažení tohoto cíle. Podle Sumnera by to byl podobný systém jako singapurské cílení měnového kurzu, ovšem s cílením inflace.

K tomu ekonom dodává, že na nový systém by bylo třeba si zvyknout. A ani finanční trhy nefungují dokonale a nemusí vývoj vždy dobře odhadovat. Připomínkou tohoto faktu je koneckonců i vysoká inflace předchozích let, jejíž nástup podle ekonoma podcenily i trhy. Nicméně popsaný model chování Fedu se zdá být Sumnerovi stále tím nejlepším, co je k dispozici.

Zdroj: The Money Illusion


https://scottsumner.substack.com/p/modeling-inflation-dynamics

 

Čtěte více:

Investiční výhled 2025: Mezi měnami věříme dolaru. U zlata čekáme růst, u ropy negativní tlak
03.01.2025 12:47
Co přinese rok 2025 na poli akcií, dluhopisů, měn nebo komodit? Příš...
Rozbřesk: Ustojí česká ekonomika v příštím roce “nevyrovnanou” kondici? Koruna pluje nad 25,10 EUR/CZK
27.12.2024 9:07
Česká ekonomika vstupuje do nového roku s očekáváním rychlejšího růstu...
Americké akciové trhy po Vánocích stagnují, Japonsko schvaluje rekordní rozpočet a evropské futures jsou smíšené
27.12.2024 8:49
Hlavní akciové indexy v USA po vánoční přestávce uzavřely smíšeně. Opa...
Víkendář: Dělat předpovědi je těžké zejména pokud se týkají budoucnosti…
28.12.2024 10:26
„Před pěti lety jsem nepředpovídal prudký nárůst ceny akcií Nvidie. An...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  
20:02Jan Bureš: Plošná cla by pro Česko znamenala okamžitý propad HDP. O kolik?
17:28Opět „přechodné“ inflační tlaky a trhy během recese
17:03Vývoz z ČR do USA loni stoupl asi o pětinu, po sedmi letech byl vyšší než dovoz
17:01Wall Street přešlapuje na místě, když stáhla úvodní manko  
16:21Europoslanci: Obchodní válka s USA nikam nevede, zaměřme se na digitální giganty
15:53Tesle klesl čtvrtletní odbyt o 13 procent, čekal se lepší výsledek
14:59Německý správce aktiv DWS dostal pokutu 25 milionů eur za tzv. greenwashing
14:10Prodej aut v USA v prvním čtvrtletí vzrostl, zřejmě i kvůli chystaným clům
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM ve službách