Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Další růst trhu se musí spoléhat na zisky, výnosy dluhopisů by měly zamířit zase dolů

Goldman Sachs: Další růst trhu se musí spoléhat na zisky, výnosy dluhopisů by měly zamířit zase dolů

21.01.2025 13:25
Autor: Redakce, Patria.cz

David Kostin z Goldman Sachs hovořil na Bloombergu o tom, že podle něj by index S&P 500 mohl letos posílit asi o 11 %. Zisky obchodovaných společností by přitom měly růst podobným tempem. A příští rok o 7 %. Pro čtvrté čtvrtletí loňského roku se čeká růst kolem 8 %, podle experta bude znatelně ovlivněno i silným dolarem. A ten by mohl znamenat, že pozitivních překvapení bude na straně zveřejňovaných zisků poněkud méně, protože silný dolar ovlivňuje ziskovost některých společností negativně.

Americké akcie nahoru zřejmě nepotáhnou valuace, protože poměry cen k ziskům se nachází na historicky hodně vysokých úrovních a podle stratéga se nedá čekat, že by šly ještě výš. Rozhodující bude tedy právě vývoj ziskovosti, kdy by tempo růstu zisků mělo určovat posilování akciového trhu. Obavy může budit prudký růst výnosů na dluhopisových trzích. Kostin ale čeká, že inflace bude dál pomalu klesat a spolu s ní půjdou zase dolů i výnosy obligací.



Podle experta není stále jasné, jak Donald Trump nakonec uchopí obchodní politiku a cla. Vypořádat se s touto nejistotu lze zaměřením se na společnosti, které generují většinu příjmů v americké ekonomice, a naopak vyhnutím se těm, které jsou výrazně zaměřeny na zahraniční trhy. Ty by totiž případná vysoká cla mohla ovlivnit nejvíce, zatímco firmy na domácím trhu by cítily jen omezený dopad. Týká se to zejména možnosti odvetných opatření ze strany jiných zemí. Tedy scénáře, kdy by cla uvalená ze strany Spojených států následovala cla ze strany postižených zemí.

Téma cel a výrazného podílu příjmů generovaných na zahraničních trzích se úzce týká i sedmičky populárních technologických akcií. Asi 50 % jejich tržeb je totiž podle stratéga generováno na trzích v zahraničí. K tomu Kostin připomněl, že zisky těchto společností rostly doposud výrazně rychleji než ziskovost zbytku trhu. Růstová prémie se pak odrážela ve vyšší návratnosti těchto akcií. Jenže mezera mezi tempy růstu by se měla uzavírat a s tím by se měly přibližovat i návratnosti technologických akcií na straně jedné a zbytkem trhu na straně druhé. Kostin se tak domnívá, že atraktivnější budou společnosti s nižší kapitalizací, konkrétně mezi 5 – 20 miliardami dolarů.

Menší společnosti se obchodují s výrazně nižšími valuacemi. A pokud by měly růst podobně rychle jako větší firmy, mají podle experta mnohem lepší profil rizika a možné návratnosti. Na otázku týkající se čínského trhu pak odpověděl, že on s klienty hovoří zejména o amerických akciích, ale pozoruje zájem o to, jak by investoři mohli sázet na vývoj na čínském trhu a v čínské ekonomice právě přes některé americké společnosti.

Zdroj: Bloomberg



 

Čtěte více:

Čínský viceprezident se sešel k jednání s J.D. Vancem a s Muskem
20.01.2025 8:21
Čínský viceprezident Chan Čeng se v neděli ve Washingtonu setkal s gen...
TikTok obnovuje provoz ve Spojených státech po ujištění od Trumpa
20.01.2025 8:25
Čínská sociální síť TikTok začala obnovovat své služby ve Spojených st...
Bitcoin je před nástupem Donalda Trumpa do prezidentského úřadu na rekordu
20.01.2025 10:24
Kryptoměna bitcoin před dnešním nástupem Donalda Trumpa do úřadu prezi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
10.02.2025
9:04Rozbřesk: Co dává ECB prostor pro nižší sazby a Trump volá po dalších vyšších clech
8:52ČNB by měla snižovat sazby opatrně, Trump zastavuje ražbu penny a zavede cla na ocel a hliník, evropské futures jsou v zeleném  
6:06Hartnett: Globální dominance amerického akciového trhu slábne
09.02.2025
9:00Víkendář: K Číně už nelze přistupovat jako před pár desetiletími
08.02.2025
14:45Český expert k DeepSeek: Koluje spousta polopravd. Pro využívání ve firmách je však určitě hodně rizikový
9:00Víkendář: Současné obchodní tenze a jedna hypotetická otázka - šlo kdysi obchodně spolupracovat se Sovětským svazem?
07.02.2025
17:37Rozpor mezi optimismem na trzích a fází cyklu, ve které se americké firmy skutečně nachází?
16:55Technologie táhnou trhy dolů, přitížila jim i data  
16:07Názory odborníků z Invesca – „Jak jsme se ponořili do DeepSeek“
15:47Trh práce USA: Ochlazení se nepotvrzuje, data jsou protichůdná a revize velké
14:25Goolsbee: Za 12 – 18 měsíců budou sazby americké centrální banky pravděpodobně výrazně níž
14:09Německý průmysl i vývoz loni klesly, přebytek v obchodu s USA byl ale rekordní
13:53Technologičtí giganti letos investují do AI přes 320 miliard dolarů
12:45Perly týdne: Google černou skříňkou, na trhu namístě určitá rezervovanost
11:25Komentář analytika: Amazon nestíhá uspokojovat poptávku po AI  
10:56DeepSeek láká investory zpět do čínských technologií
10:31S&P500 otevírá blízko historických maxim  
9:05Rozbřesk: ČNB snížila sazby, předpokládá již jen opatrný pokles
8:43Akcie Amazonu klesly po slabých prognózách, Kanaďané podporují vývozní daně na ropu jako odpověď Trumpovi a evropské futures jsou smíšené  
8:24ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Skupina ČEZ dokončila prodej svých polských uhelných aktiv společnosti ResInvest Group

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data