Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Další růst trhu se musí spoléhat na zisky, výnosy dluhopisů by měly zamířit zase dolů

Goldman Sachs: Další růst trhu se musí spoléhat na zisky, výnosy dluhopisů by měly zamířit zase dolů

21.01.2025 13:25
Autor: Redakce, Patria.cz

David Kostin z Goldman Sachs hovořil na Bloombergu o tom, že podle něj by index S&P 500 mohl letos posílit asi o 11 %. Zisky obchodovaných společností by přitom měly růst podobným tempem. A příští rok o 7 %. Pro čtvrté čtvrtletí loňského roku se čeká růst kolem 8 %, podle experta bude znatelně ovlivněno i silným dolarem. A ten by mohl znamenat, že pozitivních překvapení bude na straně zveřejňovaných zisků poněkud méně, protože silný dolar ovlivňuje ziskovost některých společností negativně.

Americké akcie nahoru zřejmě nepotáhnou valuace, protože poměry cen k ziskům se nachází na historicky hodně vysokých úrovních a podle stratéga se nedá čekat, že by šly ještě výš. Rozhodující bude tedy právě vývoj ziskovosti, kdy by tempo růstu zisků mělo určovat posilování akciového trhu. Obavy může budit prudký růst výnosů na dluhopisových trzích. Kostin ale čeká, že inflace bude dál pomalu klesat a spolu s ní půjdou zase dolů i výnosy obligací.



Podle experta není stále jasné, jak Donald Trump nakonec uchopí obchodní politiku a cla. Vypořádat se s touto nejistotu lze zaměřením se na společnosti, které generují většinu příjmů v americké ekonomice, a naopak vyhnutím se těm, které jsou výrazně zaměřeny na zahraniční trhy. Ty by totiž případná vysoká cla mohla ovlivnit nejvíce, zatímco firmy na domácím trhu by cítily jen omezený dopad. Týká se to zejména možnosti odvetných opatření ze strany jiných zemí. Tedy scénáře, kdy by cla uvalená ze strany Spojených států následovala cla ze strany postižených zemí.

Téma cel a výrazného podílu příjmů generovaných na zahraničních trzích se úzce týká i sedmičky populárních technologických akcií. Asi 50 % jejich tržeb je totiž podle stratéga generováno na trzích v zahraničí. K tomu Kostin připomněl, že zisky těchto společností rostly doposud výrazně rychleji než ziskovost zbytku trhu. Růstová prémie se pak odrážela ve vyšší návratnosti těchto akcií. Jenže mezera mezi tempy růstu by se měla uzavírat a s tím by se měly přibližovat i návratnosti technologických akcií na straně jedné a zbytkem trhu na straně druhé. Kostin se tak domnívá, že atraktivnější budou společnosti s nižší kapitalizací, konkrétně mezi 5 – 20 miliardami dolarů.

Menší společnosti se obchodují s výrazně nižšími valuacemi. A pokud by měly růst podobně rychle jako větší firmy, mají podle experta mnohem lepší profil rizika a možné návratnosti. Na otázku týkající se čínského trhu pak odpověděl, že on s klienty hovoří zejména o amerických akciích, ale pozoruje zájem o to, jak by investoři mohli sázet na vývoj na čínském trhu a v čínské ekonomice právě přes některé americké společnosti.

Zdroj: Bloomberg



 

Čtěte více:

Čínský viceprezident se sešel k jednání s J.D. Vancem a s Muskem
20.01.2025 8:21
Čínský viceprezident Chan Čeng se v neděli ve Washingtonu setkal s gen...
TikTok obnovuje provoz ve Spojených státech po ujištění od Trumpa
20.01.2025 8:25
Čínská sociální síť TikTok začala obnovovat své služby ve Spojených st...
Bitcoin je před nástupem Donalda Trumpa do prezidentského úřadu na rekordu
20.01.2025 10:24
Kryptoměna bitcoin před dnešním nástupem Donalda Trumpa do úřadu prezi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m