Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Fed nemá moc prostoru pro pokles sazeb, snižování finanční páky může tlačit na prodeje aktiv

Víkendář: Fed nemá moc prostoru pro pokles sazeb, snižování finanční páky může tlačit na prodeje aktiv

12.04.2025 8:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Ředitel společnosti DoubleLine Jeffrey Gundlach hovořil na CNBC o svém pohledu na současném dění na trzích. Poukázal na výrazné rozšíření rizikových spreadů na dluhopisových trzích včetně rozvíjejících se trhů. K tomu podle něj platí, že zatím se prodávají spíše méně riziková aktiva, na těch rizikovějších se moc neobchoduje. A „až dojdou ta první, přesune se aktivita k těm druhým.“

Podle investora se tedy dá očekávat, že rozšiřování rizikových spreadů bude ještě pokračovat tak, jak se prodejní tlak přesune směrem k rizikovějším aktivům. Tedy s tím, jak se investoři ve snaze snížit svou vlastní míru zadlužení prodejem aktiv přesunou k tomu, že začnou více prodávat rizikovější dluhopisy. Vše se přitom nemusí zastavit na průměru, ceny se spíše budou muset dostat na úrovně, kde budou aktiva levná. To přitom stále nejsou.

Gundlach k uvedenému dodal, že jeho společnost tento vývoj již nějaký čas očekávala, a proto upravoval své portfolio odpovídajícím způsobem. Sama má nyní nejnižší míru zadlužení ve své historii a aktiva portfolií jsou výrazně vychýlena směrem od korporátních dluhopisů. Nyní to znamená, že má velký prostor pro nákupy, ale investor by podle svých slov nyní stále nekupoval. „Myslím, že někdo bude muset zbankrotovat,“ míní s ohledem na současnou vysokou volatilitu na trzích. Ta podle něj obvykle přináší podobné události a v systému pravděpodobně proběhne další oddlužování.

Fed podle Gundlacha není v pozici, kdy by mohl začít výrazně snižovat sazby. Inflace a s ní spojené indikátory se totiž nevyvíjí způsobem, který by centrální banka vítala. K tomu se zvyšuje pravděpodobnost recese. Nedávno investor viděl její pravděpodobnost na 60 %, konsenzus v té době hovořil asi o 30 %, nyní se konsenzus dostává nad 50 % a Gundlach by svůj odhad „mohl jen zvedat“. Hovořil v této souvislosti o stádovém uvažování investorů, kdy celkové zhoršování výhledu dává firmám prostor pro to, aby otevřeně hovořily o svých problémech. Tomu se naopak mohou bránit v době, kdy ostatní indikují, že se jim vede dobře.

Gundlach podle svých slov hovořil o tom, že akcie vstoupily do roku 2025 extrémně předražené. Poukázal na tzv. CAPE, tedy poměr cen k cyklicky upraveným ziskům, které se pohybovalo kolem 38. To je hodnota mimořádně vysoká a podobně byly vysoko ceny na některých dluhopisových trzích. Dluhopisy s nízkým ratingem se nyní dostaly svými rizikovými spready na běžnější úrovně a podle experta mezi nimi a akciemi existuje silnější korelace. Ta by naznačovala, že k průměrům se budou dál posouvat i valuace akcií.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Jak ustát tržní bouři? Webinář s Pavlem Mokošem již dnes!
15.04.2025 14:53
Minulý rok jsem v únoru pořádal webinář na téma „nejlepší akcie pro tr...
Cena zlata kvůli slabšímu dolaru a clům stoupla na rekordních víc než 3200 USD
11.04.2025 8:46
Cena zlata stoupla na nový rekord nad 3200 USD za troyskou unci . K ...
Rozbřesk: Trumpův odklad cel toho příliš nemění. Trhy znovu krvácejí
11.04.2025 9:31
Odklad platnosti Trumpových recipročních cel o 90 dní přinesl jen doča...
Reuters: Shein získal povolení k uskutečnění primární nabídky v Londýně
11.04.2025 10:24
Internetový prodejce levné, takzvané rychlé módy Shein získal povolení...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y