Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB byla jednomyslná: Sazby ponechat beze změny

ČNB byla jednomyslná: Sazby ponechat beze změny

2.12.2005 10:05
Autor: 

Následuje tisková zpráva ČNB
Jednání bankovní rady se zabývalo listopadovou situační zprávou analyzující nově dostupné informace a vyhodnocující rizika spojená s naplňováním říjnové prognózy.

Meziroční inflace v říjnu vzrostla na 2,6 %. Tento růst byl v souladu s aktuální prognózou. Z hlediska struktury spotřebitelské inflace byl oproti předpokladům prognózy zaznamenán mírně vyšší růst regulovaných cen, kompenzovaný o něco nižší než prognózovanou dynamikou cen potravin a pohonných hmot. Vývoj korigované inflace bez pohonných hmot odpovídal prognóze. Aktuální růst cen průmyslových výrobců a dovozních cen je mírně nižší než předpokládala prognóza. Ceny zemědělských výrobců v září byly v zásadě v souladu s prognózou.

Nově dostupné údaje o vývoji reálné ekonomiky nenaznačují výraznější rizika naplnění prognózy, očekávající ve třetím čtvrtletí růst HDP těsně pod 5 %. Průmyslová i stavební výroba zrychlily ve třetím čtvrtletí tempo meziročního růstu. Obchodní bilance dosáhla v září přebytku, byť poněkud nižšího než očekávala prognóza. Data z trhu práce signalizují výraznější než prognózovaný nárůst zaměstnanosti ve třetím čtvrtletí. Míra nezaměstnanosti však klesá pouze mírně a její vývoj odpovídá prognóze. Vyšší poptávka po práci se tak nepromítá do poklesu počtu nezaměstnaných. Ve třetím čtvrtletí i nadále přetrvával umírněný mzdový vývoj v průmyslu a stavebnictví.

Po prezentaci situační zprávy bankovní rada diskutovala rizika naplňování říjnové prognózy. Celkově převažovalo vnímání rizik jako vyrovnaných. Někteří členové bankovní rady považovali rizika říjnové prognózy inflace za asymetrická směrem dolů.

Za protiinflační faktor byly označeny oproti prognóze mírně přísnější domácí měnové podmínky a nízký růst dovozních cen. Bylo konstatováno, že vývoj kurzu koruny se odchyluje od předpokladů prognózy. Pokračování tohoto vývoje by mohlo, dle názoru některých členů bankovní rady, poměrně významně ovlivnit inflaci směrem dolů. Několik členů bankovní rady zmínilo také vývoj cen ropy, které dosahují poněkud nižších hodnot, než očekávala říjnová prognóza. Na druhé straně bylo řečeno, že tato odchylka není příliš významná a že určité snížení ceny ropy bylo součástí předpokladů říjnové prognózy. Zaznělo také, že silná konkurence v české ekonomice může bránit promítání vysokých cen energií do inflačních tlaků.

V souvislosti s tuzemským růstem cenové hladiny energií byla vyslovena obava z negativního důchodového efektu. V jeho důsledku vyšší ceny energií snižují reálný důchod domácností a omezují tak spotřebitelskou poptávku. Protiargumentováno bylo schopností domácností vyhladit tento tlak na snížení spotřeby například pomocí případného zvýšení zadlužení. Agregátní spotřebitelská poptávka by měla být navíc posílena i vyšším než předpokládaným růstem zaměstnanosti a pokračujícím růstem reálných mezd. Zvyšování zaměstnanosti je dle údajů z výběrového šetření pracovních sil taženo zejména zpracovatelským průmyslem a částí sektoru služeb. Těžiště růstu zaměstnanosti se tedy oproti předchozím čtvrtletím může posouvat od veřejného sektoru do produktivnějšího soukromého sektoru.

Předmětem debaty byly také aktuální informace týkající se dopadu zvýšení spotřebních daní z cigaret. Část růstu spotřební daně bude pravděpodobně absorbována výrobci prostřednictvím poklesu jejich marží. Tento faktor by snížil prognózu meziroční inflace o přibližně dvě až tři desetiny procentního bodu.

Bankovní rada diskutovala také reálný ekonomický vývoj. Zazněla úvaha, že současný relativně rychlý ekonomický růst může souviset také s urychlováním dynamiky potenciálního produktu. Vyšší potenciální produkt by samozřejmě snadněji tlumil inflační vlivy v ekonomice. Bylo však také řečeno, že dynamika potenciálního produktu byla v posledních prognózách ČNB poměrně výrazně zvýšena a že je obtížné najít argumenty pro její další významné urychlení. V souvislosti s růstem HDP bylo upozorněno na jeho volatilitu vyvolávanou změnami ve směnných relacích. Diskutována byla také situace v některých sektorech ekonomiky. Mimo jiné zaznělo, že pozorovaný růst počtu neprodaných nových bytů může představovat riziko pro budoucí vývoj stavební výroby. Toto riziko ovšem může být kompenzováno pokračující aktivitou v infrastrukturních investicích. Navíc samotný stavební sektor hodnotí svou nejbližší perspektivu poměrně optimisticky.

Diskuze bankovní rady se dotkla také rozdílů v úrokových a inflačních očekáváních mezi finančními trhy a analytiky. Trajektorie úrokových sazeb odvozená z výnosové křivky, tedy z názoru trhu, předpokládá poměrně výrazný růst v následujících čtvrtletích. Oproti tomu finanční analytici dle anketních zjišťování očekávají znatelně mírnější růst domácích sazeb v ročním horizontu. Analytici dále očekávají nižší inflaci a vyšší ekonomický růst v příštím roce ve srovnání s prognózou ČNB.

Po projednání situační zprávy bankovní rada jednomyslně rozhodla ponechat limitní úrokovou sazbu pro dvoutýdenní repo operace na stávající úrovni 2 %.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.3.2017
19:11430 000 Kč zisku na každém Porsche a z Ferrari dividendová akcie
17:17ČNB vyškolila i pražskou burzu. "Může" za růst akcií Erste i VIG
17:06Koruna končí období stability, kurz se dostal nejvýš za rok a půl  
16:28Technická analýza: Ceny ropy vstávají z mrtvých
15:20ČEZ: CEZ MH B.V. - Průběžná informace k nabídce na zpětný odkup emise garantovaných vyměnitelných dluhopisů
15:08Ruce si ČNB už uvolnila, korunu zatím ne
15:04Úřady práce v USA registrují výraznější příliv žadatelů o dávky
13:13ČNB ponechává sazby i kurzový závazek. Kdy to bude jinak?
12:22Dražší list papíru. Nová značka H&M má posílit evropské prodeje
12:19Existuje alternativa k americkým akciím?
11:52Daří se ropným titulům, Evropa hledá směr
11:32Investoři se s General Motors perou o hotovost firmy
10:37APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.: Zveřejňuje informaci o konání Valné Hromady dne 28.4.2017
10:24Dolar přehrává euro díky zprávám o měnové politice. Koruna má pro dnešek jasné téma  
9:43Technická analýza: Dolar díky jestřábímu Fedu je zpět u hodnoty 1,0750 EURUSD
9:17Rozbřesk: ČNB nemá důvod otálet s ukončením intervencí
8:59ČEZ, a.s.: CEZ MH B.V. dokončila blokový prodej akcií MOL Hungarian Oil and Gas Plc
8:56Pražskou burzu dnes rozhýbe ČEZ a jeho prodej akcií MOL  
8:44Britský odchod z EU srazil asijské akcie  
8:41ČEZ využívá vysoké ceny akcií MOL a prodává je. Čeká přínos do zisku 3,4 miliardy korun

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    13:00CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
    14:30USA - HDP, q/q a
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.