Evropě se nedaří navázat na americký růst. Podceňuje trh íránský problém?

Včerejší obchodování bylo pro americké trhy velmi úspěšné, Asie ani Evropa se ale nepřidávají a během dnešního dopoledne naopak vykazují většinou pokles. V Evropě ztrácí index AEX přes procento, FTSE100 je dole o 0,7 pct, DAX klesá o 0,6 pct, ovšem CAC40 mírně roste. Také americké futures naznačují ochlazení sentimentu, když se nacházejí asi půl procenta v červeném. Lehce stoupají výnosy dluhopisů, dolar posiluje k euru na hladinu 1,1700 a zlato se opět vrací níž k 4700 USD. 

Poté, co přišel náznak zlepšení situace na Blízkém východě, se spustila mohutná rally, tažená zejména obnoveným zájmem o cokoli spojeného s AI. Pomohl úspěšný start výsledkové sezóny a ani makrodata dohromady nebyla špatná. Jenže trh se možná přehnaně utvrdil v názoru, že Írán už není a nebude problém; toto riziko ve skutečnosti stále existuje a v posledních dnech o něco narostlo. 

Válka USA - Írán ustrnula na mrtvém bodě. Sice neprobíhá masivní bombardování či ostřelování raketami a drony, ale ani se nejedná o ukončení konfliktu. Hormuzský průliv zůstává zavřený ze strany Íránu i USA, respektive některé zprávy hovoří o tom, že přes 30 íránských tankerů ve skutečnosti blokádou proniklo. Drtivá většina provozu každopádně ustala a deficit na globálním trhu s ropou a plynem trvá. 

Znepokojivé jsou také další věci. Ropa s dodávkou v červnu (tj. běžně udávaná aktuální cena ropy) je v případě Brentu opět nad 100 dolary (aktuálně 104 USD). Okamžitá dodávka se však obchoduje s prémií několik desítek dolarů, zatímco historicky tento rozdíl býval velmi malý. Je možné, že termínový trh přeceňuje možnost rychlého obnovení fyzických dodávek, což hrozí před vypořádáním vytáhnout ceny podstatně výš. Původně vyčleněné rezervy 400 Mb by při způsobeném deficitu na straně nabídky měly vydržet cca 50 dní, takže se rychle blížíme konci, a asijské země už přitvrzují s opatřeními omezujícími spotřebu. Navíc exportéři ropy ze Zálivu se obracejí na USA se žádostí o swapovou dolarovou linku kvůli výpadku příjmů. 

Stále platí, že s délkou uzavření Hormuzu přibývají další a další problémy spojené s omezením nabídky energií. Prezident Trump přitom včerejším prodloužením příměří a výzvou k návrhu dohody Íránu přiznal dílčí vítězství. Nyní hrozí, že Írán bude chtít víc, tj. bude hrát zavřený Hormuz dál s vědomím, že tlak na USA poroste. A tím pádem by rostl také tlak na trhy.