Komentář doplněn
Spotřebitelské ceny se v září snížily o 0,8 % a meziroční inflace klesla na 3,0 % ze srpnových 3,4 %. Nikdy od roku 1995, kam sahají srovnatelné statistické výkazy, neklesly v průběhu jednoho měsíce ceny více než letos v září. Data o inflaci se mohou zdát překvapivá, ale pokles cen potravin naznačovaly již dřívější statistiky. Potvrzuje se, že ceny potravin přestávají být inflačním rizikem.
Inflace v září byla podle očekávání pod taktovkou sezónního poklesu cen rekreace a potravin, jimž sekundovalo mírné snížení cen pohonných hmot. Dovolená v září bývá zhruba o pětinu levnější než v srpnu. Tentokrát zahraniční zájezdy zlevnily o 23,7 %, domácí o 6,4 %. Tento faktor má na svědomí polovinu z poklesu celkové cenové hladiny. Ve srovnání s loňským rokem vyšla dovolená letos v září zhruba o 4,5 % dráže.
Zatímco s levnějšími dovolenými se dalo poměrně spolehlivě počítat, potraviny byly větším oříškem. V první polovině letošního roku byly potraviny na seznamu inflačních rizik většiny prognóz, včetně ČNB. Příznivé počasí a nadprůměrně dobrá sklizeň staví potraviny do opačného gardu. Ceny potravin (jako celku ve spotřební koši) se naposledy zvýšily v dubnu. Obrat ve vývoji cen potravin naznačovaly informace o cenách zemědělských výrobců v posledních měsících.
Do inflace znatelněji promluvily ještě ceny v dopravě. Natural 95 zlevnil o 23 haléřů na litr (-0,8 %), důležitější však byl pokles cen automobilů o 2,0 % a zavedení žákovského jízdného na dráze.
Rekordní meziměsíční deflace svádí k přehodnocení očekávaného vývoje úrokových sazeb. Z pohledu měnové politiky je ovšem klíčovou informací, že se jádrová inflace (korigovaná inflace bez pohonných hmot) posunula o 0,3 procentního bodu výše na 1,6 % a za rok touto dobou by se měla pohybovat kolem 2,3 %. Dnešní data a aktuální prognóza inflace tedy spíše potvrzují očekávání ještě jednoho zvýšení úrokových sazeb ČNB v letošním roce, ačkoli by se na první pohled mohl zdát opak.
David Marek, Patria Online