Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pozornost HI 2004 číslům Českých radiokomunikací byla věnována právem - řekly toho dost

Pozornost HI 2004 číslům Českých radiokomunikací byla věnována právem - řekly toho dost

2.8.2004 10:23
Autor: 

HI 2004 výsledky poměrně silně indikovaly, že break-even na úrovni EBIT zůstává pro společnost významnou výzvou díky pokračujícímu tlaku na výnosy a marže. Společnost uvádí, že silné konkurenční prostředí a zvýšení DPH za služby od 1. ledna 2004 z 5 % na 22 % (resp. na 19 % od 1. května 2004) se v prvním pololetí tohoto roku projevilo ve výsledcích hospodaření ČRa v několika směrech:

(1) snížením tržeb za pronájem pevných telekomunikačních okruhů,
(2) poklesem tržeb za šíření rozhlasového vysílání o 13,5 %, což je důsledek snahy Českého rozhlasu kompenzovat dopady ze změny DPH ukončením vysílání na některých frekvencích.
Tyto dopady byly částečně vykompenzovány:
(3) mírně rostoucími tržbami za přenos televizních signálů a
(4) vyššími tržbami za internetové, datové a hlasové služby poskytované pod značkou „Bluetone“.

Nicméně zůstává faktem to, že výsledky v prvním čtvrtletí ukazovaly poněkud pozitivnější vývoj, jak na straně výnosů, tak na straně nákladů a marží (např. celkové provozní náklady klesly v QI o 12,1 % na 519 milionů korun).


Zdroj: České radiokomunikace, Patria Finance

Přestože hodnota podnikání mateřské společnosti tvoří minoritní část celkové hodnoty společnosti, výše uvedený vývoj a poměrně znatelný zlom ve výsledcích mezi QI a QII jsou z několika důvodů důležité i při hodnocené atraktivnosti nabídky odkupu akcií minoritních akcionářů.

Výše uvedené však nic nemění na skutečnosti, že schopnost společnosti generovat volné cash flow je znatelně silnější, než její schopnost generovat účetní zisky, to díky velmi malému poměru CapEx ku odpisům tak, jak jsou hlavní činnosti společnosti zainvestovány investičními výdaji z předchozích let. Přestože je tento stav dlouhodobě neudržitelný (CapEx/ekonomická odepsanost a jejich vztah k tržbám), nyní společnost stojí před rozhodnutím, jak toto volné cash flow použít - vyplatit akcionářům, či re-investovat (varianta "nechat ležet v rozvaze" je samozřejmě suboptimální).

Jiří Soustružník

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.1.2017
19:54Zvířecí pudy utržené ze řetězu
18:04Saúdská Arábie: Odvykací kůra pokračuje
17:37Summary: Wirecard potvrdil výhled, výrobce brýlí Luxottica se spojí s "králem čoček" Essilor
17:33Investiční výhled Patria 2017: Ekonomika. Šance USA, brzda pro Británii. Co inflace?  
17:17Technická analýza - Dolar se závěrem minulého týdne na páru s jenem posunul pod hodnotu 115,00 USDJPY
17:15Rusnokova slova o vývoji po intervencích korunou nepohnula  
16:56MMF pro letošek více věří ekonomice Spojených států i Británie, zlepšil výhled
16:54Banky držely Prahu stejně jako zbytek Evropy v červeném, klesal i ČEZ
16:01Česká exportní banka, a.s - Splacení celé emise dluhopisů, ISIN XS1408473053
15:57Big Mac index: Dolar by měl stát 15 korun
15:55Česká exportní banka, a.s. - Splacení celé emise dluhopisů ISIN XS1406953437
15:04Rusnok o koruně: Po exitu čekejme výkyvy. Možná i oslabení
14:18Kolik dokážeme utratit za brýle? Nový lídr vydělá 400 miliard ročně
13:42Týdenní výhled - Vystoupení Mayové a bankéřů Fedu, americká inflace, ECB, další kvartální výsledky  
12:55Stamiliony dolarů za rating "na přání". Moody's uzavírá kapitolu podílu na finanční krizi
12:19Osm nejbohatších světa vlastní stejně, jako polovina lidstva
11:21Exguvernér ČNB Singer míří do vedení pojišťovací skupiny
11:02Další propad libry: Britská měna se bojí, co premiérka Mayová vzkáže EU
10:20Pražskou burzu tíží Erste i ČEZ s klesající elektřinou, přerušuje tři dny růstu
9:39Ceny v tuzemském průmyslu loni dosud nejvíc klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y