Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pozornost HI 2004 číslům Českých radiokomunikací byla věnována právem - řekly toho dost

Pozornost HI 2004 číslům Českých radiokomunikací byla věnována právem - řekly toho dost

2.8.2004 10:23
Autor: 

HI 2004 výsledky poměrně silně indikovaly, že break-even na úrovni EBIT zůstává pro společnost významnou výzvou díky pokračujícímu tlaku na výnosy a marže. Společnost uvádí, že silné konkurenční prostředí a zvýšení DPH za služby od 1. ledna 2004 z 5 % na 22 % (resp. na 19 % od 1. května 2004) se v prvním pololetí tohoto roku projevilo ve výsledcích hospodaření ČRa v několika směrech:

(1) snížením tržeb za pronájem pevných telekomunikačních okruhů,
(2) poklesem tržeb za šíření rozhlasového vysílání o 13,5 %, což je důsledek snahy Českého rozhlasu kompenzovat dopady ze změny DPH ukončením vysílání na některých frekvencích.
Tyto dopady byly částečně vykompenzovány:
(3) mírně rostoucími tržbami za přenos televizních signálů a
(4) vyššími tržbami za internetové, datové a hlasové služby poskytované pod značkou „Bluetone“.

Nicméně zůstává faktem to, že výsledky v prvním čtvrtletí ukazovaly poněkud pozitivnější vývoj, jak na straně výnosů, tak na straně nákladů a marží (např. celkové provozní náklady klesly v QI o 12,1 % na 519 milionů korun).


Zdroj: České radiokomunikace, Patria Finance

Přestože hodnota podnikání mateřské společnosti tvoří minoritní část celkové hodnoty společnosti, výše uvedený vývoj a poměrně znatelný zlom ve výsledcích mezi QI a QII jsou z několika důvodů důležité i při hodnocené atraktivnosti nabídky odkupu akcií minoritních akcionářů.

Výše uvedené však nic nemění na skutečnosti, že schopnost společnosti generovat volné cash flow je znatelně silnější, než její schopnost generovat účetní zisky, to díky velmi malému poměru CapEx ku odpisům tak, jak jsou hlavní činnosti společnosti zainvestovány investičními výdaji z předchozích let. Přestože je tento stav dlouhodobě neudržitelný (CapEx/ekonomická odepsanost a jejich vztah k tržbám), nyní společnost stojí před rozhodnutím, jak toto volné cash flow použít - vyplatit akcionářům, či re-investovat (varianta "nechat ležet v rozvaze" je samozřejmě suboptimální).

Jiří Soustružník

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.4.2018
22:01Americké akcie nervózně vyčkávají na výsledky hospodaření
18:04Evropa na rozdíl od USA ztrácí naději na pozitivní investiční spirálu
17:54Index PX i DAX zavřely v zelené nule, USA s nejistotou v zeleném, Alcoa -9 %!  
17:19Summary: Halliburton se dívá na další kvartál s optimismem
16:56Region pod tlakem, koruna k euru slábne nad 25,40  
16:48Průzkum: Pro Czexit je pětina podnikatelů. Méně než loni
16:20Jednoduchý důvod, proč se na bitcoinu nafukuje jedna bublina za druhou
15:40Výsledky Philips neurazily, pozitivně vyčnívá diagnostika (komentář analytika)  
15:16Monetě dochází dech před dividendou, UBS Group - 3 %, USA naznačuje mírný růst
15:08Smíšené výsledky UBS Group posílají akcie dolů  
15:04Týdenní výhled: Evropu čeká ohodnocení od ECB i výkop výsledkové sezóny  
13:40Reuters: Energetické aktivity CEFC možná převezme CITIC Group
12:35Švédsko ukazuje, kde je hranice mezi pomocí uprchlíkům a sebedestrukcí v přímém přenosu
11:55Brusel chce přesměrovat peníze z fondů EU ze střední Evropy
11:50Írán zakazuje obchodování s kryptoměnami
11:00Nálada v průmyslu dál klesá na nová roční minima
10:47PX bez jasného směru, německé Metro AG -8,87 %!
10:32Desetiletý výnos téměř na 3 procentech. Z obnoveného růstu těží dolar  
9:16Rozbřesk: Čekáme opatrné komentáře ECB
8:59Klesající Asie sledovala obchod a politiku, evropské trhy by ale mohly zahájit mírným růstem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů