Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB ovládli jestřábi: úroky se zvyšují již nyní!

ČNB ovládli jestřábi: úroky se zvyšují již nyní!

24.6.2004 12:51
Autor: 

komentář doplněn
Po ročním klidu se v ČR mění úrokové sazby. Bankovní rada ČNB se dnes rozhodla zvýšit úrokové sazby o 25 bazických bodů. Klíčová dvoutýdenní repo sazba byla zvýšena ze 2,0 % na 2,25 %. Že se doba rekordně nízkých úroků odpočítává na dny a týdny bylo zřejmé. Překvapením pro finanční trhy ale je, že ČNB zasáhla již nyní. Na konci května pro vyšší sazby hlasoval jeden člen bankovní rady, nyní se přidali nejméně další tři kolegové. Polovina účastníků ankety Reuters (včetně nás) očekávala, že ČNB šlápne na měnovou brzdu až v červenci, kdy bude mít k dispozici nové odhady inflace a HDP. Druhá polovina sázela na ještě pozdější termín. Pouze analytici BNP Paribas tipovali červen. Konec nulového úrokového diferenciálu na velmi krátkých mezibankovních sazbách vedl k okamžitému posílení kurzu koruny z 31,80 CZK/EUR pod 31,60 CZK/EUR. Měnové podmínky se tedy zpřísnily nejen skrze vyšší úrokové sazby, ale také prostřednictvím silnější koruny.

Klíčem ke zvýšení úrokových sazeb je předpoklad, že se již uzavírá mezera výstupu, tj. rozdíl mezi možnostmi české ekonomiky a jejím skutečným výkonem, a korekce kurzu koruny v posledních týdnech. Uzavírání mezery výstupu s sebou přináší postupné zvyšování jádrové inflace (inflace bez vlivu změny regulovaných cen a daní, potravin a pohonných hmot). Cíl ČNB je kvůli srozumitelnosti definován pro index spotřebitelských cen, skutečným vodítkem pro měnovou politiku je ovšem jádrová inflace. Ta se nyní podle našeho odhadu pohybuje kolem jednoho procenta, zatímco na konci loňského roku koketovala s deflací. Důležitější ovšem je, že v následujících dvou letech by měla dále růst. Příčinou by měl být ještě rychlejší hospodářský růst. Úrokové sazby se zvyšují dnes kvůli inflace v druhé polovině příštího roku.

Dnešní zásah ČNB patrně není letos poslední. Prozatím počítáme s dalším zpřísněním měnové politiky v říjnu. Nelze ovšem vyloučit, že v případě vysoké inflační prognózy, kterou prognostici ČNB v nejbližších týdnech předloží bankovní radě, může ČNB své překvapení zopakovat již příští měsíc. Pravděpodobnost, že se úrokové sazby změní v červenci či srpnu, nám prozatím vychází na méně než 10 %, pro září je již zhruba poloviční, v říjnu dosahuje hodnoty 80 %. Za rok touto dobou by mohla být dvoutýdenní repo sazba vyšší o 75 až 100 bazických bodů.

David Marek, Patria Online


Váš názor
  • Logické
    24.6.2004 12:59

    Bravo ČNB! České hospodářství je v rozkvětu, je třeba trochu ubrat plyn ;-)
    Larry
    • S vysokými daněmi ho
      24.6.2004 14:00

      brzda Špidla moc rozjet nepovolí :o)
      Mike
      • hurá
        24.6.2004 21:15

        spekulanti se radují a nakupují posilněnou korunu, za týden ji prodají až bude zase slaboučká, a vsadím se že bude, nemá být proč silná
        voyer
        • Poraď prosím jak
          25.6.2004 8:40

          Chtěl bych být také spekulantem, poraď mi prosím, jak se dá tebou popsaném postupu vydělat. Dík.
          Jožka Vyskoč
          • ha
            25.6.2004 21:36

            no, koukám že Ti myslí, ale zkus přemýšlet víc :-)
            voyer
            • Hlava XXII?
              9.7.2004 14:24

              Si celkom sikovny. Draho kupit, lacno predat a este zarobit.
              Andrej
            • tipuju ze je to takhle
              27.6.2004 8:52

              No kdyz mam kc tak po posileni kc koupim cizi menu (nejlepe takovou ktera bude asi posilovat napr.CHF-aby rozdil byl jeste vyssi) a jak korunka oslabi tak cizi menu prodam zpet na korunky a vydelam (ale kapesne me na takoveto nakupy cizi meny stacit urcite nebude:-). Je to tak nebo ne? Prosim profiky o vyjadreni. Diky
              student UTB Zlin
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data