komentář doplněn
Česká národní banka dnes zveřejnila data o platební bilanci v březnu a zkompletovala tak údaje za 1. kvartál. Běžný účet v březnu prohloubil své záporné saldo na 9,2 mld. Kč a za celé 1. čtvrtletí činí schodek 15,6 mld. Kč. Saldo za posledních dvanáct měsíců by tak mělo představovat 6,7 % HDP, podle našeho odhadu HDP v prvním třech měsících letošního roku. Vyšší bylo naposledy v roce 1997.
V březnu se kromě již známého deficitu obchodní bilance a obvyklého schodku bilance výnosů děly zajímavé věci jen u portfoliových investic, kde čistý příliv kapitálu do ČR dosáhl 13,5 mld. Kč díky nákupu akcií, dluhopisů a investování na peněžním trhu zahraničními investory. Zároveň ovšem z ČR „uteklo“ 18,2 mld. Kč díky depozitním a úvěrovým operacím bankovního sektoru. Necelé dvě miliardy se do ČR dostaly formou dalšího čerpání úvěru od EIB vládou.
Významnější je hodnocení za celé první čtvrtletí. Schodek obchodní bilance se díky příznivým směnným relacím snížil na 1,3 mld. Kč z 4,2 mld. Kč loni v prvním kvartálu, jenže přebytek schodek bilance služeb se snížil téměř na nulu z loňských 3,2 mld. Kč. Bilance výnosů si ponechala šestnáctimiliardový schodek, v bilanci běžných převodů letos ovšem na rozdíl od loňska nebyl převod prostředků ze zajišťoven tuzemským pojišťovacím ústavům související s povodněmi v roce 2002. Schodek běžného účtu se prohlubuje a nepomůže ani výmluva na reinvestované zisky. Objem reinvestovaných zisků se podle odhadu ČNB snížil téměř o sedm miliard. Saldo běžného účtu nezahrnující reinvestované zisky se meziročně zhoršilo o více než 14 mld. Kč a přebytek 0,6 % HDP loni v 1. čtvrtletí se proměnil na schodek 3,1 % HDP.
Přebytek finančního účtu (bez devizových rezerv) se ztenčil z 23,5 mld. Kč loni v 1. čtvrtletí na 10,4 mld. Kč. Důvodem je pokles krátkodobých depozit zahraničních subjektů v českých bankách a investice domácího bankovního sektoru v zahraničí.
V souhrnu byla v 1. čtvrtletí platební bilance „deficitní“ (účetně je samozřejmě vždy vyrovnaná), což koresponduje s relativní slabostí kurzu koruny. Za celý letošní rok očekáváme schodek běžného účtu na úrovni 160 mld. Kč, tj. 6,3 % HDP, a zhruba stejně velký přebytek na finančním účtu.
Na závěr ještě informace o dopadu na HDP. Výkonová bilance je součástí hrubého domácího produktu. Ve srovnání s posledním čtvrtletím loňského roku se sice snížil záporný příspěvek zahraničního obchodu k reálnému růstu HDP, kladný příspěvek bilance služeb ve výši 0,5 procentního bodu se ovšem změnil na záporný příspěvek 0,9 procentního bodu. Celkem by měl čistý export ubrat z růstu HDP tři procentní body. V minulém čtvrtletí to bylo 2,1 procentního bodu. Přidáme-li stagnaci maloobchodních tržeb, mohli bychom se při zveřejnění dat o HDP dočkat nepříjemného překvapení.
David Marek, Patria Online