Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Mayday aneb příliš mnoho lidí na té nesprávné straně...

10.05.2004 12:21
Autor: 

Pokud si někdo nebyl jistý, jak asi budou globální trhy reagovat na po dlouhé době první zvyšování úrokových sazeb ve Spojených státech, stačilo se podívat na jejich chování po pátečním zveřejnění velmi slibných dat o vývoji nezaměstnanosti. Podle agentury Bloomberg propadly dluhopisy trhů jako Brazílie a Turecko nejvíce za posledních 5 let. Nešlo však jenom o bondy - ani akcie nebo měny "emerging markets" z Asie, východní Evropy a latinské Ameriky nebyly ušetřeny. Měřeno indexem JP Morgan Emerging Markets Bond Index Plus - Turecko, Brazílie, Mexiko a Rusko (které samy o sobě představují cca 70 % tohoto indexu) zaznamenaly v poslední den minulého týdne hrozivý pokles. Někdo tuto reakci čekal, někdo ne - jedním z těch, kteří ji do značné míry anticipovali, byl bývalý analytik investiční banky Salomon Smith Barney Michael Belkin. Podle jeho názoru (s nímž můžeme a nemusíme souhlasit) americké akciové trhy znovu navštíví svá dna z roku 2002, trhy polovodičů a trhy, jež se honosí názvem "emerging", budou asi nejviditelnější oběti. Proč? Protože byly v posledních 2 letech největšími příjemci spekulativního kapitálu - "Ve chvíli, kdy se peníze přestanou bát a investoři se cítí naprosto neprůstřelní, dochází k jejich přesunu do kvalitativně nejrizikovějších oblastí. To pomohlo emerging markets k největší bublině za posledních 20 let. Korekce těchto bublin je mnohem bolestivější a dlouhodobější čím více lidí je zainvestováno na špatné straně - za svou kariéru jsem ještě nikdy neviděl tolik investorů na špatné straně skoro všeho, dluhopisy počínaje a akciemi ´emerging markets´ resp. ´small caps´ konče. Navíc - to vše v okamžiku, kdy se inflace a úrokové sazby chystají explodovat". Tolik Michael Belkin.

Jedna věc je jistá - globální portfolio "bezpečných" investic začíná vykazovat poměrně hluboký deficit. Ani Čína, drahé kovy a zlato na tom nejsou zrovna nejlépe - jejich "krize důvěry" posledních několika dní poznamenala ceny velmi negativně. V otázce na strategii dluhopisového investora se Bill Gross z firmy Pimco vyjádřil, že "... by si dovolil argumentovat ve vztahu k představě, že inflace je v USA pod kontrolou. Růst cen nemovitostí v Kalifornii o 20-25 %, komodity na životních maximech a CPI, které se za 2-3 měsíce (na roční bázi) dostane na 3 % - to je jen stěží cokoliv připomínající kontrolovanou inflaci. Racionální bondový investor by tak dluhopisy prodal a peníze uložil v regionu, kde je centrální banka alespoň trochu racionální". Nedá mnoho přemýšlení usoudit, že touto centrální bankou bude stěží míněna loutková ECB. Vzhledem k šíři nabídky tak zbývá v zásadě jenom Bank of England...

Petr Žabža, Patria Direct

(Zdroj: Tim Price, Ansbacher Wealth)


Váš názor
  • Vsechno to spadne!
    10.05.2004 16:13

    ...americke akcie spadnou na minima z roku 2002, mesic spadne z oblohy a p. Belkin asi spadnul na makovici.
    Vestec
    • Vsechno to spadne!
      13.05.2004 17:34

      a vsichni chytraci taky!
      AAA
    • Malá úvaha
      10.05.2004 17:12

      Dovolil bych si malou úvahu: - inflace v USA se začíná hodně zvyšovat - CPI index je dost manipulován (např. nezahrnuje jídlo a energii), dá se předpokládat, že inflace v USA je o dost vyšší než oficiálně přiznávaná - ekonomika žije na dluhu. To znamená, že případné zvýšení sazeb zvýší výši úroků. Vzhledem k objemu dluhů v USA se vůbec nejedná o zanedbatelné riziko. Pokud předchozí dvě tvrzení platí (klidně si to ověřte), pak mi z toho vyplývá, že na tom ekonomika USA není zrovna nejlépe. Buď je čeká vlna krachů (při zvýšení úrokové sazby), nebo inflace (při jejím ponechání). Můj odhad na následujících pár měsíců: centrální banka bude hodně MLUVIT o možném zvyšování úrokových sazeb, nebezpečí inflace etc. Po určité době naznačování "zdvihne" úrokové sazby o nějakou hodně symbolickou hodnotu (čtvrt procenta...). Trhy na to budou reagovat třeba i posílením, protože všichni předtím "očekávali", že se úroková sazba zdvihne mnohem výš. Fed řekne, že všechno je v pořádku, že ekonomika dostala "dobrý impuls".... No, uvidíme :-)
      ondra
      • kc/dolar
        11.05.2004 14:33

        Tak tak, Amerika pujde dolu. Ocekavam dolar tak na 22 - 25. To je dan za Irak. Dokud se Amici nestahnou, nebude to lepsi.
        truelife
        • kc/dolar
          13.05.2004 17:36

          sice tomu nerozumim, ale totez rika warren buffet
          AAA
Aktuální komentáře
06.10.2022
15:14Švédské vyšetřování škod na Nord Stream podpořilo teorii sabotáže. Evropská komise a Norsko spolupracují na snížení cen plynu
14:34Porsche je nejhodnotnější obchodovanou automobilkou Evropy. Akcie poskočily nad 93 eur
13:28Hypoteční banka, a.s.: Zveřejnění dokumentů
13:18Powell by neměl dělat to, co Volcker, domnívá se Paulsen. Současná korekce je už vyšší než začátkem 80. let
12:44EU schválila nové protiruské sankce. Součástí je strop na cenu ropy vyvážené do třetích zemí
11:27Trhy jsou nerozhodné. Fed a blížící se data zdrojem opatrnosti  
11:20Kdo všechny ty dluhopisy koupí? JPMorgan upozorňuje na "udivující" obrat v poptávce
11:12Jan Bureš: Maloobchod dál padá a ukazuje na prudší propad hospodářství
11:09Akciové trhy, ekonomika, investiční tipy. Příhlaste se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 11.10. v Olomouci
10:59Úpisu akcií společnosti HARDWARIO se zúčastní také Národní rozvojová banka, koupí až 30 % nabízených akcií
10:09Návrh na zdanění mimořádných zisků bank je neefektivní a nesystémový, sdělila Česká bankovní asociace
10:02Meziroční propad maloobchodních tržeb v srpnu zesílil na 8,8 procent
9:28Rozbřesk: OPEC+ navzdory napjatému trhu snižuje produkci ropy a přidává evropské ekonomice další ránu
9:05FLASH NOTE: Odhad dopadu potenciální daně z nadměrných zisků na české banky  
8:54Dnes se zveřejní detaily daně z nadměrných zisků bank, futures jsou v zeleném  
8:11Daň z mimořádných zisků bank má údajně být ve výši 60 procent čistého zisku po tři roky. Týká se 6 největších českých bank
6:04Šest pozitivních signálů na trzích podle hlavní stratéžky Invesco
05.10.2022
22:02Wall Street vzdorovala výprodejům. Exxon Mobil +4 %  
19:40Britské a evropské akcie jako fundamentální protipól těch amerických
17:42Polská centrální banka překvapivě ponechala základní úrok na 6,75 procenta

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    Constellation Brands Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
    9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
    11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.