Pozitivní očekávání trhu ohledně budoucího vývoje koruny potvrdil i další průzkum. Koruna by se měla držet apreciačního trendu i v následujících dvou letech a do konce roku 2006 posílit podle mediánového názoru na 30,3 Kč za euro. Vyplývá to z průzkumu agentury Reuters. Aktuálně je česká měna zhruba o 2,50 Kč slabší.
Nedávno jsme komentovali březnový průzkum očekávání finančního trhu, který provádí ČNB (
ZDE). Kromě toho, že se jej účastní Patria, neznáme celkový počet respondentů tohoto průzkumu, jisté ale je, že se ho účastní i minimálně jeden zahraniční subjekt. Zahraničí, které je na malém českém devizovém trhu rozhodující kurzotvornou silou, přitom v posledních týdnech indikovalo poměrně odlišný (skeptický) názor na budoucí vývoj koruny.
Průzkumu agentury Reuters se ve dnech 22. až 24. března účastnilo 11 domácích (bankovních) subjektů, včetně Patrie. Trh v mediánu očekává na konci roku 2004 kurz koruny na 32,0 Kč za euro a postupné posílení – na 31,0 na konci roku 2005 a na výše zmíněných 30,3 Kč/EUR na konci roku 2006. Pásmo odpovědí je přitom poměrně úzké (např. 29,0 až 31,5 Kč/EUR pro konec roku 2006). Oproti tomu průzkum ČNB ze začátku března poskytuje podobný mediánový výsledek, avšak velké extrémy u hodnoty maximální odpovědi (až 34 Kč/EUR pro roční odhad). Tento extrém zřejmě patří zahraničním analytikům. Podle Reuters žádný (!) ze všech 11 domácích nejvýznamnějších analytiků neočekává na konci roku 2005 a 2006 korunu slabší než nyní!
Zatímco průzkum Reuters mapuje názor trhu až na konec roku 2006, ČNB se ptá jen na měsíční a roční prognózy. Očekávanou křivku vývoje kurzu koruny do roku 2006 ilustruje následující obrázek. Patria prognózuje korunu až do roku 2009 (
ZDE), přístup k odhadům mají ale jen klienti VIP Patria.
Vzhledem k tomu, že průzkum Reuters zahrnuje i odhady kurzu eurodolaru domácích analytiků, lze pomocí křížových výpočtů připravit i odhad trhu vývoje kurzu koruny k dolaru. Podle mediánového názoru by měl dolar k euru do konce roku 2006 mírně posilovat (pásmo jednotlivých názorů je ale velmi široké, dolar tak může de facto posilovat i oslabovat). Z toho vyplývá, že trh očekává kurz 26,2 Kč/USD koncem roku 2004, 25,4 Kč/USD na konci roku 2005 a 25,3 korun za dolar ke konci roku 2006.
Radim Krejčí, Patria Online