Výsledek aukce tříletého dluhopisu 3,00/06 v objemu 4
mld.CZK potvrdil, že na trhu je dostatek likvidity a zájem o
nákup dluhopisů kratších splatností trvá. Celková poptávka
činila 11,161 mld.CZK a průměrný výnos dosáhl 2,83%.
Výsledek aukce trh výrazněji nevychýlil.
Naopak rozčarování přinesla první reverzní aukce v historii.
Ministerstvo financí (MF) nabídlo zpětný odkup emise
6,05/04 splatné v září v objemu 2 mld.CZK. Přestože zájem
o prodej dluhopisů uvedené emise ze strany investorů byl
dostatečný, MF nakonec odkoupilo pouze 70 mil.CZK,
neboť nabízený výnos ministerstvo nebylo ochotno
akceptovat. Další dvě reverzní aukce jsou plánovány na
únor. Pokud ale skončí s podobným výsledkem, zůstává nad
jejich smyslem viset otazník.
Evropská ani americká data nepřinesla žádné významné
překvapení. Evropské trhy spíše sledovaly vývoj kurzu
EUR/USD, jasný trend vývoje ovšem nebyl patrný. Výnosy
českých dluhopisů po celé délce křivky proto v vykázaly
minimální změny, stejně jako jejich němečtí kolegové.
Tento týden se podle našeho očekávání bude podobat
předchozímu. V kalendáři nejsou žádná významná data, či
události, s výjimkou čtvrtečního zasedání ČNB. Úrokové
sazby by však měly zůstat beze změny. Se stejným
výsledkem by mělo skončit i středeční zasedání amerického
Fedu. Stabilní zřejmě nadále zůstanou i sazby v eurozóně.
Vývoj evropských dluhopisových trhů bude nadále
ovlivňovat kurz eura, ale k významnějším pohybům výnosů
by dojít nemělo. Obdobně by se měl chovat i trh český.
ČSOB, Investiční výzkum