Přestože byl uplynulý týden bohatý na domácí
makroekonomická data, dluhopisový trh se k nim postavil
tradičně apaticky. Nic zajímavého tentokrát nepředvedly ani
trhy zahraniční, kterým v první polovině týdne scházel
impulz v podobě dat v USA.
V této souvislosti stojí za
zmínku aukce tří emisí dluhopisů v USA v celkové hodnotě
57 mld.USD, které byly výrazně přeupsány, stejně jako
emise dvouletých dluhopisů v Německu. Uvedené
skutečnosti povzbudily zájem investorů o dluhopisy. Česká
výnosová křivka se posunula směrem dolů v rozmezí 2-10 bps.
Příští týden by se nálada na českém dluhopisovém trhu
neměla výrazně změnit. Taktovku budou mít v ruce opět
zahraniční trhy. Může dojít k dočasné korekci růstu výnosů,
pokud by některá americká makroekonomická data zaostala
za očekáváním.
V delším časovém horizontu by se ale česká
výnosová křivka měla posouvat dále vzhůru, delší konec
může vzhledem k předpokládané nejistotě před aukcí
dluhopisu SD4,60/18 stagnovat.
ČSOB, Investiční výzkum