Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vliv očekávaného zvýšení spotřebních daní na ceny cigaret a hospodaření Philip Morris ČR (opak.)

Vliv očekávaného zvýšení spotřebních daní na ceny cigaret a hospodaření Philip Morris ČR (opak.)

19.3.2003 14:40
Autor: 

Hospodaření Philip Morris ČR bude v příštích letech významně poznamenáno vstupem republiky do EU. Jedním z nejvýznamnějších faktorů bude nutnost dostát požadavku na zvýšení spotřební daně z cigaret na úroveň EU. Legislativa EU požaduje, aby spotřební daň z tabákových výrobků byla v členských zemích stanovena tak, že efektivní daňová sazba u nejprodávanější značky cigaret dosáhne minimálně 57 % ceny krabičky pro koncového spotřebitele. Nejprodávanější značkou na českém trhu je Petra, kterou vyrábí Philip Morris ČR. Tato daň musí navíc dosahovat minimálně 1,28 EUR na krabičku, tj. cca 40 Kč. V současné době se efektivní sazba daně u značky Petra pohybuje okolo 40 % resp. 0,52 EUR (16 Kč) na krabičku. Česká republika bude muset harmonizovat svoji spotřební daň z tabákových výrobků během tříletého přechodného období po vstupu ČR do EU, tj. do května roku 2007.

Následující tabulka ukazuje, jak by mohla být postupným zvyšováním spotřebních daní ovlivněna cena pro konečného spotřebitele u cigaret značky Petra. Pro jednoduchost předpokládáme, že by podíl spotřební daně na koncové ceně rostl lineárně (po očekávaném zvýšení na 44 % v průběhu tohoto roku) a že by čistá cena, tj. cena krabičky po odečtení DPH a spotřební daně, rostla předpokládanou dlouhodobou mírou inflace 3 %.

Pokud tedy uvažujeme, že by se Philip Morris ČR rozhodl udržet svůj současný čistý příjem z krabičky cigaret (v reálném vyjádření), cena pro koncového spotřebitele by musela v případě značky Petra vyrůst o 95% na 78 Kč během příštích čtyř let, tj. o 18 % za rok.

Můžeme ale také předpokládat, že se společnost rozhodne pro pouze pozvolný nárůst koncové ceny, aby zamezil odlivu spotřebitelů k levnějším značkám či zvýšenému pašování. Pak by ale čistý příjem pro Philip Morris ČR z krabičky cigaret výrazně propadl, jak ukazuje následující tabulka (předpokládáme 5% roční nárůst koncové ceny):

Realita se bude pohybovat pravděpodobně někde mezi těmito variantami. Protože je ale elasticita poptávky po tabákových výrobcích relativně nízká, věříme, že Philip Morris ČR bude inklinovat spíše k první alternativě. V první variantě je navíc splněn požadavek na minimální daň z krabičky v absolutním vyjádření, tj. 1,28 EUR (1,40 EUR vs. 0,92 EUR). Bez ohledu na volbu strategie společnosti Philip Morris ČR, výhled hospodaření společnosti není kvůli zvyšování spotřebních daní příliš povzbudivý. To ovšem neplatí pro výsledky roku 2002, které byly poznamenány příznivým vlivem posilující koruny na surovinové náklady společnosti. Komentář k výsledkům naleznete ZDE.

Jan Hájek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)