Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vliv očekávaného zvýšení spotřebních daní na ceny cigaret a hospodaření Philip Morris ČR (opak.)

Vliv očekávaného zvýšení spotřebních daní na ceny cigaret a hospodaření Philip Morris ČR (opak.)

19.03.2003 14:40
Autor: 

Hospodaření Philip Morris ČR bude v příštích letech významně poznamenáno vstupem republiky do EU. Jedním z nejvýznamnějších faktorů bude nutnost dostát požadavku na zvýšení spotřební daně z cigaret na úroveň EU. Legislativa EU požaduje, aby spotřební daň z tabákových výrobků byla v členských zemích stanovena tak, že efektivní daňová sazba u nejprodávanější značky cigaret dosáhne minimálně 57 % ceny krabičky pro koncového spotřebitele. Nejprodávanější značkou na českém trhu je Petra, kterou vyrábí Philip Morris ČR. Tato daň musí navíc dosahovat minimálně 1,28 EUR na krabičku, tj. cca 40 Kč. V současné době se efektivní sazba daně u značky Petra pohybuje okolo 40 % resp. 0,52 EUR (16 Kč) na krabičku. Česká republika bude muset harmonizovat svoji spotřební daň z tabákových výrobků během tříletého přechodného období po vstupu ČR do EU, tj. do května roku 2007.

Následující tabulka ukazuje, jak by mohla být postupným zvyšováním spotřebních daní ovlivněna cena pro konečného spotřebitele u cigaret značky Petra. Pro jednoduchost předpokládáme, že by podíl spotřební daně na koncové ceně rostl lineárně (po očekávaném zvýšení na 44 % v průběhu tohoto roku) a že by čistá cena, tj. cena krabičky po odečtení DPH a spotřební daně, rostla předpokládanou dlouhodobou mírou inflace 3 %.

Pokud tedy uvažujeme, že by se Philip Morris ČR rozhodl udržet svůj současný čistý příjem z krabičky cigaret (v reálném vyjádření), cena pro koncového spotřebitele by musela v případě značky Petra vyrůst o 95% na 78 Kč během příštích čtyř let, tj. o 18 % za rok.

Můžeme ale také předpokládat, že se společnost rozhodne pro pouze pozvolný nárůst koncové ceny, aby zamezil odlivu spotřebitelů k levnějším značkám či zvýšenému pašování. Pak by ale čistý příjem pro Philip Morris ČR z krabičky cigaret výrazně propadl, jak ukazuje následující tabulka (předpokládáme 5% roční nárůst koncové ceny):

Realita se bude pohybovat pravděpodobně někde mezi těmito variantami. Protože je ale elasticita poptávky po tabákových výrobcích relativně nízká, věříme, že Philip Morris ČR bude inklinovat spíše k první alternativě. V první variantě je navíc splněn požadavek na minimální daň z krabičky v absolutním vyjádření, tj. 1,28 EUR (1,40 EUR vs. 0,92 EUR). Bez ohledu na volbu strategie společnosti Philip Morris ČR, výhled hospodaření společnosti není kvůli zvyšování spotřebních daní příliš povzbudivý. To ovšem neplatí pro výsledky roku 2002, které byly poznamenány příznivým vlivem posilující koruny na surovinové náklady společnosti. Komentář k výsledkům naleznete ZDE.

Jan Hájek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.03.2021
5:59Dluhopisová ETF mohou dělat psí kusy. A to je podle BIS dobře
03.03.2021
22:04Doba se otáčí, finance vzkvétají a technologie trpí  
18:07Volkswagen v zásadním bodu valuace...a jeho CEO tweetuje
17:29Strmý nárůst výnosů už akcie neunesly, ropa stoupá  
17:22Reálné sazby implikují pokles valuací. Zachrání trh zisky?
16:21Německá centrální banka poprvé od roku 1979 rozpočtu nepřispěje
16:03Ministr: Britská ekonomika se vzpamatuje dříve, než se čekalo
15:45Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
14:41MF dnes prodalo při velkém zájmu dluhopisy za 25 miliard korun
14:26Havlíček: Textace tendru na nový blok Dukovan bude během několika týdnů
13:54Jak správně zdanit příjmy z cenných papírů za rok 2020? - druhá část
13:37Reuters: OPEC+ zvažuje, že těžbu ropy zatím nezvýší
13:17Veeva reportuje konzervativní výhled (komentář analytika)  
12:48Komentář: Avast překonal náš odhad pro výsledek EBITDA a čistý příjem  
11:50IHS: Eurozóna je téměř jistě v recesi, aktivita dál klesá
11:01Reuters: Drobní investoři dál riskují a dělají z akcií SPAC řešeto
10:48Další obrat akcií přináší růst, výnosy však míří rychle nahoru  
9:59Vesmírná společnost SpaceX postaví závod v Texasu
9:06Rozbřesk: Největší propad ekonomiky v novodobé historii
8:55Avast mírně zvýšil tržby, ropa čeká na zasedání OPEC a futures se zelenají  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Broadcom Inc (01/21 Q1, Aft-mkt)
Henkel AG & Co KGaA (12/20 Q4, Bef-mkt)
Kroger Co/The (01/21 Q4, Bef-mkt)
7:00Deutsche Lufthansa AG (12/20 Q4)
7:00Merck KGaA (12/20 Q4)
7:00Thales SA (12/20 Q4)
8:00William Hill PLC (03/19 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (02/21 Q2)
22:15Gap Inc/The (01/21 Q4)