Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Středoevropské spořitelny jsou pro hospodaření Erste Bank záchranou

Středoevropské spořitelny jsou pro hospodaření Erste Bank záchranou

6.3.2003 12:51
Autor: 

V důsledku zpomalení růstu západoevropských ekonomik (včetně rakouské) míra návratnosti vlastního kapitálu Erste Bank na domácím (rakouském) trhu, která už tak byla pod tlakem nízkých úrokových měr a vysokých provozních nákladů, dále poklesla na 4 % za tři čtvrtletí roku 2002. Dokonce i v případě, že se stav rakouské ekonomiky zlepší, neočekáváme ve střednědobém horizontu zvýšení ziskovosti Erste na domácím trhu ani na průměrnou úroveň v Evropské unii.

Proto sektor regionálních rakouských spořitelen (Sparkassen) nabízí Erste pouze omezené množství akvizičních cílů. Obzvlášť, když ukazatel návratnosti vlastního jmění většiny spořitelen je výrazně nižší než cíl Erste pro rok 2005 (15 %) a jejich restrukturalizace by byla nákladná. V souladu s tím Erste Bank naznačila, že nemá zájem o další domácí spořitelny. Doposud vlastní majoritní podíly pouze v Salzburské a Tyrolské spořitelně (a menší Hainburgské spořitelně), které ale přispěly za 9 měsíců roku 2002 k výsledkům Erste Bank celkovou ztrátou před zdaněním ve výši 1,37 mld. Kč. Proto věříme, že ve střednědobém horizontu nemá Erste Bank na domácím trhu žádné potenciální možnosti k akvizicím.

Na druhé straně akvizice ve střední Evropě stále více přispívají ke konsolidovanému zisku Erste Bank, jak o tom vypovídá níže uvedený graf. Očekáváme, že Česká spořitelna v minulém roce zvýšila svůj příspěvek k čistému zisku EB o téměř 2,86 mld. Kč (buď přímo nárůstem svého zisku nebo díky vyššímu vlastnickému podílu Erste) a měla by prakticky vykompenzovat zhoršené výsledky EB na rakouském trhu. I v roce 2003 bude pokles minoritních účastí na zisku České spořitelny (v porovnání s rokem 2002) významně přispívat ke konsolidovaným výsledkům (dodatečnými 1,43 mld. Kč). Růst čistého zisku Slovenské spořitelny a chorvatské Riječka banky v roce 2003 dále pomůže konsolidovanému zisku skupiny (o 730 mil. Kč, resp. 350 mil. Kč).

Poté, co budou výše uvedené zdroje růstu vyčerpány (více méně po roce 2003), by se Erste Bank začala postupně přibližovat ke „standardnímu“ tempu růstu svého zisku (my předpokládáme terminální růst 5,8 %). Aby se tomuto vývoji vyhnula, může se pokusit v následujících letech o další akvizice, což považujeme za poměrně pravděpodobné. Potenciálními cíly zájmu mohou být např. maďarská Postabank a bulharská DSK Bank. Naopak Erste Bank naznačila, že nemá zájem o rumunskou banku Banca Comerciala Romana kvůli špatné makroekonomické situaci Rumunska.

Jan Hájek, Jitka Oppitzová


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data