Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Netia: Weak FY05 results and bleak 2006 outlook

28.2.2006 10:04
Autor: KBC/Patria

Netia’s 4Q and full year 2005 results came in weaker than expected. 4Q05 revenues came in at PLN 237m, some 4.8% below our forecast, and 4% below consensus. Although 4Q05 EBITDA declined 11.1% y/y, it came in broadly in-line with our expectation at PLN 72.4m. The negative surprise was in Netia’s revaluation of its deferred tax assets and subsequent booking of a PLN 19.1m tax charge, leading to a loss of PLN 11m in the quearter, versus our PLN 31m forecast. Additionally, the tax asset revaluation is a negative indicator of the company’s view of its future profitability. For the full year, revenues came in at PLN 908.6m, substantially below both our and consensus estimates of PLN 919.9m and 917.0m respectively. Whilst the company reports 5% y/y revenue growth, we estimate that like-for-like growth was actually closer to just 2%. The one-off tax charge pushed net profit down to PLN 59m, versus our PLN 101m estimate. Netia is also maintaining its dividend yield of 2.3% by raising dividends to PLN 0.13 in 2006.

Management is guiding for very low single digit revenue growth in 2006 as they have yet to roll-out future growth drivers. They are also guiding for EBITDA margin to fall below 30% in 2006, and capex to rise significantly as they execute on their WiMax business plan. Management maintains that they will return to double-digit revenue growth and EBITDA should bounce back to above 35% level in 2007 and 2008. However, they were unable to provide details on how this will be achieved, or even details of WiMax base station roll-out timetable.

In general, we are skeptical of the company’s guidance for 2007 and beyond and would prefer to wait for better visibility on the business plan and proposed execution. We are, however, adjusting our numbers according to guidance for this year and will be publishing our revised estimates shortly. In the meantime, we remain sellers of Netia.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data