Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

LPP: another drastic 2005 forecast downgrade

30.01.2006 9:20
Autor: KBC/Patria

LPP’s management announced another forecast downgrade, according to which 2005 net income should come in at PLN 40-44m, substantially below previous forecast of PLN 53m and the original forecast of above PLN 60m. The new estimate implies almost no earnings growth versus the previous year, which was PLN 42.7m. It also implies that 4Q05 net income should come in at between PLN 16.7 – 20.7m, i.e. a 35% - 20% y/y fall. Taking into account some 20% y/y growth in sales in 4Q05, the implied net income indicates very weak margins of between 7.7% - 9.5% vs. 14.2% in 4Q04.

According to the management the reasons behind such poor quarterly and annual figures were the following:
i) mismatch between customers' expectations and Reserved collection, especially concerning the Fall/Winter collection,
ii) substantial rise in network management costs that were not compensated for by revenues due to lower than expected sales (consequence of high operating leverage), and
iii) lower than anticipated margins.

In our opinion, the management’s explanation is insufficient as it does not provide underlying reasons for the company’s poor performance. We believe the reasons for poor domestic performance relate to the mismatch between the style and prices of LPP merchandise. In 2005 LPP initiated its new strategy of designing and selling more fashionable clothes. However, the shift from offering basic to fashionable clothes was drastic and was likely ill-received by LPP's traditional customer base. Additionally, the perceived poor quality of LPP's clothes relative to price does not stack up in an increasingly competitive market. Furthermore, LPP’s consolidated results were lowered, in our view, due to negative performance of foreign subsidiaries. Initially planned as the company's future growth engine, the foreign network branches are increasingly eating into the parent company's earnings. Due to requirements of the Polish tax office, LPP has to charge an additional mark-up on clothes sold via its foreign branches, which results in prices being some 10% higher abroad. This, coupled with sales per square meter lower by some 50%, lack of efficient marketing policies, and strong competition offering better quality for similar prices result in foreign subsidiaries generating losses. As far as LPP’s future operations are concerned, we maintain our scepticism. Management has started hinting at a possible partial withdrawal from its fashion strategy, with the new Spring/Summer collection being less fashionable. The first signs whether the new approach is working should be visible in sales for March 2006.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa