Naše očekávání o vyšším schodku zahraničního obchodu se potvrdila, přesto je deficit běžného účtu nižší, než jsme očekávali díky nižší repatriaci zisků, která se tradičně koncentruje na červen a prosinec. V porovnání s květnem se vývoz snížil a dovoz stagnoval, takže schodek dosáhl 284 mil. EUR. V poslední době pozorujeme určité mírné zhoršování zahraničního obchodu, poptávka po maďarském exportu mírně slábne, takže tempo růstu importu začíná předstihovat tempo růstu exportu. Na červnových datech ještě nemůže být znatelný vliv posílení forintu.
Přestože byl odliv výnosů v červnu nižší nežli loni, za první polovinu roku je negativní bilance vyšší o cca 9% y/y (-1,04 mld EUR), z čehož vyplývá, že odliv výnosů byl více rozložen do předcházejících měsíců. Pozitivně se nadále vyvíjí bilance turistického ruchu, která se za pololetí zvýšila o 13,7%. Nepřehlédnutelné ovšem je zrychlování růstu debetu (26,5% y/y za H1), nárůst příjmů (18,1% y/y za H1) je také uspokojivý.
Protože zhoršování bilance zahraničního obchodu bude podle našeho názoru jen mírné a protože díky posílení forintu se saldo běžného účtu k HDP ve forintech sníží, nepovažujeme zatím vývoj běžného účtu za znepokojivý. Pro posouzení dopadu posílení forintu na konkurenceschopnost maďarského exportu budou důležité údaje za další měsíce.
| V.01 | VI.01 | H1 00 | H1 01 |
| Obchodní bilance | -177 | -284 | -938 | -1039 |
| Vývoz | 2636 | 2535 | 12840 | 15083 |
| Dovoz | 2813 | 2819 | 13778 | 16123 |
| Bilance služeb a výnosů | 23 | -196 | -178 | -117 |
| Turistika | 252 | 260 | 1047 | 1190 |
| Výnosy | -212 | -367 | -955 | -1037 |
| Běžné transfery | 20 | 30 | 250 | 230 |
| Běžný účet | -134 | -451 | -866 | -925 |
(Jakub Dvořák - ČSOB)