Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Nový guvernér - úrokové sazby nahoru?

27.11.2000 11:03
Autor: 

Už asi týden je nástup Zdeňka Tůmy na post guvernéra ČNB jednoznačně spojován se zvýšením úrokových sazeb. Musí ovšem jeho „připravenost reagovat na rostoucí inflaci a obnovující se růst ekonomiky“ nutně znamenat růst úrokových sazeb?

Kratší sazby do 2 až 3 let musí bezesporu vzrůst, ovšem pokud jde o dlouhé sazby v rozmezí 7 až 10 let, může paradoxně včasná úprava dvoutýdenní repo sazby (sazba, kterou ovlivňuje ČNB) směrem nahoru způsobit jejich stabilitu, ne-li dokonce pokles.

Naopak, zkušenosti s podobných situací v zahraničí ukazují, že v případech, kdy centrální banka otálela se zvyšováním sazeb, docházelo v důsledku silné nejistoty k enormnímu růstu dlouhých úrokových sazeb. Avšak v okamžiku, kdy centrální banka konečně sazby zvýší, úrokový trh si jakoby oddechne a pošle dlouhé úrokové sazby dolů.

V naši situaci, kdy se vláda v důsledku deficitního hospodaření potřebuje s rostoucí intenzitou financovat prostřednictvím státních dluhopisů a s rostoucí oblibou vydává dluhopisy se stále delšími splatnostmi (momentálně 7 a 10 let, v lednu se připravují dokonce 15-leté dluhopisy), se jako absurdní jeví její tlak na ČNB, aby sazby nezvyšovala, či dokonce snižovala. V konečném důsledku to totiž velmi oslabuje ochotu investorů investovat do dlouhých státních dluhopisů.

(Jan Poulík)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data