Komentář doplněn
Domácí poptávka je v kondici. Svědčí o tom únorová data o tržbách v maloobchodu. V únoru se meziročně zvýšily o 9,4 procenta a rychleji rostly naposledy v září 2003. Solidní růst
mezd, pokles
nezaměstnanosti a nízké
úrokové
sazby podporující spotřebitelské úvěry a nákupy na splátky nemohly neovlivnit útraty domácností v obchodech. Při riziku rostoucích produkčních cen představují rychle rostoucí
maloobchodní tržby další indikaci potenciálních
inflačních tlaků a podporují představu o zvyšování
úrokových
sazeb v druhé polovině letošního roku. Zbývá jen zodpovědět otázku, kdy si těchto rizik všimne centrální banka.
Koktejl faktorů determinujících spotřebitelskou poptávku je namíchán velmi dobře. Průměrná mzda se loni zvýšila o 6,5 procenta, zatímco o rok dříve to bylo 5,2 procenta. Dílčí data z průmyslu a stavebnictví naznačují, že letos porostou mzdy ještě rychleji.. Kupní sílu podporuje také pokles nezaměstnanosti. V české ekonomice je nyní o 84.300 lidí bez práce méně než před rokem a míra nezaměstnanosti za 12 měsíců klesla z 8,8 na 7,3 procenta. Třetí ingrediencí jsou spotřebitelské úvěry. Podle posledních dat z února se objem spotřebitelských úvěrů poskytnutých bankami meziročně zvýšil o 24,2 procenta. U nebankovních institucí došlo ke zvýšení objemu půjček o 10,9 procenta. Celkem je nyní rozpůjčováno formou spotřebitelských půjček 213 miliard korun.
Únorovým tržbám pomohl i příznivý vývoj cen. Například ceny pohonných hmot klesly téměř o dvě až tři procenta a růst tržeb dík tomu zrychlil na 8,2 procenta. Statistika registrací osobních a lehkých užitkových automobilů naznačila pokračování rychlého růstu tržeb z prodeje automobilů. V únoru tržby z prodeje automobilů meziročně stouply o 10 procent. Vysoká zůstala poptávka po elektronice a vybavení domácností, klesající ceny podpořily útraty za oblečení a jarní počasí v únoru vedlo ke zvýšení tržeb v prodejnách stavebnin.
Za celý letošní rok očekáváme zvýšení maloobchodních tržeb zhruba o 6 procent. Vedle rizika rostoucích produkčních cen představují rychle rostoucí maloobchodní tržby další indikaci potenciálních inflačních tlaků a podporují představu o zvyšování úrokových sazeb v druhé polovině letošního roku. Zbývá jen zodpovědět otázku, kdy si těchto rizik všimne centrální banka.