Krach obdobný tomu z 19. října 1987, kdy Dow Jones během jednoho dne propadl o téměř 23 %, v dnešních dnech již zřejmě nehrozí. V případě pádu cen akcií o více než 10 % by totiž na Wall Street s největší pravděpodobností zasáhl tým na záchranu před pádem, tzv. „Plunge Protection Team“, a trh krátkodobě podepřel. Tuto skupinu zvláštního nasazení, která nikdy nebyla oficielně potvrzena, založila americká vláda a její úlohou je zabraňovat větším propadům nákupem akcií. Uvedl to švýcarský finanční analytik a manažer Marc Faber v rozhovoru pro německý server Welt Online. Kromě toho může Fed pomoci trhům dodáním potřebné likvidity finanční injekcí, jak od doby Greenspana již mnohokrát učinil, říká Faber.
K masivnímu propadu však přesto stále může dojít, zejména v důsledku geopolitických šoků. „A to tím více, jak stále narůstají fundamentální problémy americké ekonomiky,“ uvedl Faber. Největší obavy přitom podle něj vyvolává obrovské zadlužení země. „Pokud počítám zátěž ze sociálního pojištění, činí dluhové břemeno země již pětinásobek celé výkonnosti ekonomiky. Aby Američané unikli ekonomickému bankrotu, nemají tedy jinou volbu, než znehodnocovat svou měnu,“ uvádí Faber.
To tedy podle něj znamená, že dolar bude dál oslabovat. „Vůči euru je již dolar sice levný (...), ale lze očekávat, že dolar ještě bude znehodnocovat,“ uvedl Faber.
Americké akcie tak mohou sice dále růst, ale v eurech budou ztrácet na hodnotě. „Dow Jones se může v příštích letech možná ještě zdvojnásobit, ale v tvrdé měně investoři přesto budou realizovat ztráty,“ řekl Faber s tím, že je však otázkou, zda se euro touto „tvrdou měnou“ stane. „ECB a další centrální banky by totiž mohly Fed v jeho kurzu levných peněz následovat a to znamená, že také měny jako euro ztratí na hodnotě. Vidím zde nebezpečí závodů v měnové inflaci,“ upozornil Faber.
Z rozvíjejících se trhů mají podle něj některé ještě prostor pro růst, u jiných se schyluje ke krachu. „Na některých trzích jsou akcie ještě relativně levné. V Thajsku můžete například nalézt akcie s akceptovatelným P/E 12 a dividendovým výnosem 4 nebo 5. V Číně a Indii ocenění již dávno ztratilo jakoukoli souvislost s realitou. Cenné papíry jsou zde stejně drahé jako tituly v Nasdaq na přelomu tisíciletí, a tím také náchylné k prudkému propadu,“ upozornil Faber.
A kdy ke krachu dojde? „Řekl bych, že někdy mezi dnes a zahájením olympijských her v Pekingu v polovině roku 2008,“ řekl s tím, že to naznačuje exponenciální vývoj kurzů, když v Šanghaji a Šenzenu vystřelují kotace vzhůru čím dál tím rychleji. To je typická známka blížícího se krachu, říká Faber, který je na finančních trzích aktivní od roku 1970, a který předpověděl někdejší asijskou krizi i prasknutí technologické bubliny, a podotýká, že kromě toho také často před velkými událostmi jako jsou olympijské hry nebo světové výstavy dochází k velkému výprodeji.
„Nedivil bych se, kdyby čínské akciové trhy propadly o 50 nebo více procent,“ odhadl Faber rozsah příští asijské krize.
(Zdroj: Welt Online, Článek poprvé uveřejněn 19.10.2007)