Americké dluhopisy reagovaly v úterý na finanční injekci ve prospěch Citibank poklesem, když si ji trh vyložil jako pomoc finančnímu sektoru a poslal výše naopak akcie včetně papírů finančních institucí. K výprodejům dluhopisů přispělo i vybírání zisků a projevy členů Fedu varující před přílišnou vírou v rychlý pokles sazeb. Optimismus z přílivu likvidity ale zchladil propad indexu spotřebitelské důvěry na dvouleté dno. Výnosy dluhopisů přesto vzrostly až o 18 bps a výnosová křivka zploštěla. Pravděpodobnost poklesu sazeb podle futures na prosincovém zasedání Fedu vzrostla i přes varující komentáře na 98%.
Dnešní statistiky by podle odhadů měly končit smíšeně. Prodeje nových domů by měly dále klesat, zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby stagnovat nebo mírně růst. Změna celkové nálady ale zatím nenastala, a tak po včerejším růstu výnosů by mohly naopak mírně vzrůst ceny.
Evropské dluhopisy včera ztrácely. Nejprve překvapil po šesti měsíčním poklesu svým růstem německý index Ifo. Odpoledne pak německá předběžná inflace přidala další překvapení, ta harmonizovaná vzrostla na 3,3% y/y. Když pak klesaly americké papíry, oslabovaly i jejich evropské protějšky. Výnosy nakonec vzrostly do 4 bps a výnosová křivka rovněž zploštěla.
Z dnešních statistik stojí za zmínku německá spotřebitelská důvěra a peněžní zásoba eurozóny. Důvěra klesla dnes více, než se čekalo a to by mělo opět podpořit zájem o pevně úročené papíry. Dnešní asijské akcie nedávají jednoznačný signál, předpokládáme však, že ještě zpočátku může trh reagovat na růst inflace, později by se ale zájem o dluhopisy měl oživit.
Dlouhému konci české křivky včera udávaly tón výprodeje v eurozóně, za kterými stály lepší výkony akcií a vyšší německá inflace. Kratší konec křivky zůstal stabilnější a částečně profitoval ze silnější koruny. Křivka tak načas zestrměla, což je ale podle nás jen dočasný jev.
Nečekáme totiž výrazné zhoršení nálady vůči fixním papírům na klíčových zahraničních trzích, a to by mělo dodat podporu i delšímu konci české křivky. Krátké výnosy mají podle nás po zasedání ČNB potenciál spíše růst. Na obzoru je tak další zplošťování křivky.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)