Americké dluhopisy nastoupily cestu dočasné negativní korekce... a další zprávy z trhů dluhopisů

Americké dluhopisy nastoupily cestu dočasné negativní korekce. I když čísla z amerického trhu práce nebyla dvakrát přesvědčivá, ceny fixně úročených papírů již byly příliš vysoké. Špatnou náladu vůči dluhopisům nezvládl změnit ani další pokles spotřebitelské důvěry.

Nevěříme proto, že se dnes povede americkým dluhopisům dvakrát dobře. A to nehledě na zprávy o odpisech UBS. Sázíme spíše na to, že kratší konec křivky zůstane stabilnější, zatímco delší může v odpoledním obchodování ztrácet.

Ceny evropských dluhopisů se v pátek dostaly na jednoměsíční minima, když se trh těžko vyrovnával s kombinací relativně příznivých dat z Německa (tovární zakázky a průmyslová výroba), rostoucími cenami akcií a v zásadě neutrálním výsledkem payrolls. Výnosová křivka přitom při svém pohybu vzhůru mírně zestrměla.

Při absenci důležitějších dat by evropské dluhopisy měly setrvat ve vyčkávacím módu před úterním zasedáním Fedu. Pokud se v souvislosti s nově odhalenými ztrátami UBS nebude dařit akciím, mohou evropské dluhopisy zaznamenat i jisté zisky.

Český trh dluhopisů z části následoval propad evropského trhu, když se křivka posunula o 5 bazických bodů vzhůru. Vzhledem k tomu, že zápis z posledního jednání ČNB nepřinesl mnoho nového a report o HDP by vstřebán relativně snadno, zůstal český trh stále pod vlivem negativního vývoje na hlavních trzích.

Dnešek bude pro český trh pevně úročených instrumentů opravdu zajímavý, a to zejména s ohledem na zveřejnění listopadové inflace, která vyskočí vysoko nad horní úroveň cílovaného pásma ČNB a také podstatně výše než s čím centrální banka počítala ve své poslední prognóze. Inflace by měla tlačit české sazby a výnosy výše, a to navzdory tomu, že člen bankovní rady na odchodu – L. Niedermayer – v dnešní HN uvádí, že inflační šok rychle odezní.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)