Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Korporátní dluh - jedna z hlavních překážek oživení

Korporátní dluh - jedna z hlavních překážek oživení

17.07.2009 10:27
Autor: Redakce, Patria.cz

Není žádným překvapením, že po období rekordního půjčování bude nyní oživení brzděno neschopností splácet dluhy (default). Jak recese postupuje, řada společností se opožďuje se splátkami svých dluhů. Takzvaná „default rate“ – podíl firem neschopných splácet dluh, již v USA překročil 11 %. V loňském roce byl na 2,4 % a koncem letošního roku by mohl dosáhnout až 12,8 %, což by podle ratingové agentury Moody´s Investors Service překonalo všechny existující rekordy. Více než dosažení takto vysoké úrovně se však ekonomové obávají toho, že by se uvedená míra mohla na vysoké úrovni dlouhou dobu tvrdošíjně držet. „Buďme připraveni na několikaleté období vysokých defaultů“ říká Louise Purtle, senior analytik CreditSights.

To je odchýlení od obvyklého vzorce chování defaultů během recesí, dokonce i včetně těch silných. Historicky dosahuje neplacení dluhů vrcholu v době, kdy se pokles ekonomiky zmírňuje; poté ustupuje k běžnějším úrovním. Nicméně tentokrát se oživení může opozdit. Společnosti dluh výrazněji nesnižují a jeho současné úrovně v rozvahách firem jsou neudržitelné. Jeho přílišné množství by tak mohlo zbrzdit ekonomiku na roky.

Problémem je samozřejmě fakt, že korporátní dlužníci si během úvěrového boomu napůjčovali vysoké množství dluhu, včetně 1,4 biliónu dolarů v rizikových dluhopisech s vysokým výnosem. Tato zátěž je podle Standard & Poor's Leveraged Commentary & Data téměř třikrát vyšší než v roce 2001. Více než polovina dluhu přitom musí být splacena během pěti let.

Již nyní dochází k tomu, že zadluženost nutí firmy přistupovat k bolestivým krokům, i přesto je však v současné době těžší se jí zbavit. Společnosti, které se potýkají s problémy, neprodají kvůli špatné situaci na trhu snadno svá aktiva, aby tím dluh splatily. Mnoho z nich dluží více než činí hodnota jejich aktiv – podobně jako vlastníci domů, kteří dluží více než je tržní cena jejich domů. A velké banky a finanční instituce stále nemají dostatečně silnou pozici na to, aby dluh mohly refinancovat.

V prvním pololetí roku 2009 tak téměř 40 společností uzavřelo speciální dohodu s věřiteli zaměřenou na snížení dluhu. Obvykle uzavře podobnou dohodu jen pár společností za celý rok a navíc většinou nebývají úspěšné. Ukazuje to studie Edwarda I. Altmana ze Stern School of Business na New York University. Podle ní asi polovina společností s podobnou dohodou nakonec stejně zbankrotuje a požádá o ochranu před věřiteli, aby mohla provést restrukturalizaci. Podle Altmana je to znepokojivý údaj, protože ukazuje, že problémem nebyl jen dluh, nebo že jeho snížení nebylo dostatečné.

(Zdroj: Businessweek)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university