Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Korporátní dluh - jedna z hlavních překážek oživení

Korporátní dluh - jedna z hlavních překážek oživení

17.7.2009 10:27
Autor: Redakce, Patria.cz

Není žádným překvapením, že po období rekordního půjčování bude nyní oživení brzděno neschopností splácet dluhy (default). Jak recese postupuje, řada společností se opožďuje se splátkami svých dluhů. Takzvaná „default rate“ – podíl firem neschopných splácet dluh, již v USA překročil 11 %. V loňském roce byl na 2,4 % a koncem letošního roku by mohl dosáhnout až 12,8 %, což by podle ratingové agentury Moody´s Investors Service překonalo všechny existující rekordy. Více než dosažení takto vysoké úrovně se však ekonomové obávají toho, že by se uvedená míra mohla na vysoké úrovni dlouhou dobu tvrdošíjně držet. „Buďme připraveni na několikaleté období vysokých defaultů“ říká Louise Purtle, senior analytik CreditSights.

To je odchýlení od obvyklého vzorce chování defaultů během recesí, dokonce i včetně těch silných. Historicky dosahuje neplacení dluhů vrcholu v době, kdy se pokles ekonomiky zmírňuje; poté ustupuje k běžnějším úrovním. Nicméně tentokrát se oživení může opozdit. Společnosti dluh výrazněji nesnižují a jeho současné úrovně v rozvahách firem jsou neudržitelné. Jeho přílišné množství by tak mohlo zbrzdit ekonomiku na roky.

Problémem je samozřejmě fakt, že korporátní dlužníci si během úvěrového boomu napůjčovali vysoké množství dluhu, včetně 1,4 biliónu dolarů v rizikových dluhopisech s vysokým výnosem. Tato zátěž je podle Standard & Poor's Leveraged Commentary & Data téměř třikrát vyšší než v roce 2001. Více než polovina dluhu přitom musí být splacena během pěti let.

Již nyní dochází k tomu, že zadluženost nutí firmy přistupovat k bolestivým krokům, i přesto je však v současné době těžší se jí zbavit. Společnosti, které se potýkají s problémy, neprodají kvůli špatné situaci na trhu snadno svá aktiva, aby tím dluh splatily. Mnoho z nich dluží více než činí hodnota jejich aktiv – podobně jako vlastníci domů, kteří dluží více než je tržní cena jejich domů. A velké banky a finanční instituce stále nemají dostatečně silnou pozici na to, aby dluh mohly refinancovat.

V prvním pololetí roku 2009 tak téměř 40 společností uzavřelo speciální dohodu s věřiteli zaměřenou na snížení dluhu. Obvykle uzavře podobnou dohodu jen pár společností za celý rok a navíc většinou nebývají úspěšné. Ukazuje to studie Edwarda I. Altmana ze Stern School of Business na New York University. Podle ní asi polovina společností s podobnou dohodou nakonec stejně zbankrotuje a požádá o ochranu před věřiteli, aby mohla provést restrukturalizaci. Podle Altmana je to znepokojivý údaj, protože ukazuje, že problémem nebyl jen dluh, nebo že jeho snížení nebylo dostatečné.

(Zdroj: Businessweek)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data