Americké dluhopisy včera oslabily, jejich výnosy opustily měsíční minima a vzrostly po celé délce křivky. Změny však nebyly výrazné, kratší konec křivky přidal 2,5 bps a o necelé 2 bps se zvýšil na konci delším. Proti dluhopisům hrál především růst akciových trhů, své přidalo vybírání zisků a konečně i vítězství republikánského kandidáta ve volbách do Senátu, což může zabrzdit prezidentský záměr reformy zdravotnického systému a zvýšit zisky farmaceutických firem. Výprodeje dluhopisů ale byly nakonec jen malé, když klesl index stavitelů rodinných domů a zájem zahraničí o dluhopisy se ukázal překvapivě silným.
Dnešní výrobní inflace asi trh příliš neovlivní. Zajímavější ukazatelé ale budou ty z realitního trhu, jejich odhady jsou však neutrální. Pokračuje také výsledková sezóna, dnes to budou především finanční tituly jako (16,32 USD, 0,37%), (31,16 USD, 2,57%), StateStreet nebo (28,28 USD, 0,71%). K nim se přidá např. (23,58 USD, 1,33%) , eBay nebo Seagate (72,29 USD, 0,42%). Futures na akcie jsou však dnes ráno záporné a klesají i výnosy Treasuries. Do odpolední výsledkové sezóny tak čekáme spíše pokles výnosů, později mohou zveřejněná hospodaření finančních gigantů situaci změnit.
Evropské dluhopisy v úterý ztrácely a poslaly vzhůru výnosy po celé délce křivky, která poněkud zploštěla, když na kratším konci přidala 3,7 bps a necelé 3 bps na konci delším. Přitom hlavním důvodem růstu výnosů byla přitom překvapivě vyšší britská prosincová inflace. Pokles německého indexu Zew pak jen ztráty dluhopisů omezil. Proti dluhopisům navíc hrál i růst akciových trhů.
Dnešní německá výrobní inflace by neměla překvapit. Růst opening calls na evropské akcie by sice zpočátku mohl ještě mírně posílit výnosy, později ale čekáme spíše změnu trendu a korekci včerejšího vývoje. Významnou roli bude hrát také americká výsledková sezóna.
Česká výnosová křivka včera zploštěla, změny však při opět podprůměrných objemech obchodů byly malé. Výnosy na kratším konci ztratily 1,5 bps a 1 bps získaly na konci delším. Za zmínku stojí, že ministerstvo financí uvažuje pro letošek o emisi dluhopisů denominovaných v dolarech v objemu 1-2 mld. $. Přitom kolem 1 mld. € by ČR měla získat z obdobné emise v eurech. Objemy ani samotné emise v cizích měnách ale nejsou ještě pevně stanoveny a jsou zatím jen na úrovni diskusí.
Dnešek je opět bez čerstvých dat. Poprvé se dnes schází komise připravující důchodovou reformu, na obchodování to ale mít vliv nebude, i když bez reformy důchodů lze těžko uvažovat o přijetí eura a navíc lze očekávat tlaky na reformu z EU. Zdá se, že aktivita kolem přelomu roku zvolna slábne a že do další emise dluhopisů v příštím týdnu zůstanou objemy obchodů podprůměrné. Přesto by výnosová křivka mohla ještě o něco zestrmět.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem