Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pár hvězdných hedge fondů a pak mizerná návratnost

Pár hvězdných hedge fondů a pak mizerná návratnost

14.9.2010 18:12
Autor: Redakce, Patria Online

Přestože byl George Soros znám ještě před svým útokem na britskou libru, na kterém vydělal miliardu dolarů, návratnost jeho fondu Quantum se probírá jen zřídka. Je přitom výjimečná. Podle nového výzkumu vydělal osmdesátiletý Soros svým klientům od roku 1973, kdy byl fond založen, 32 miliard dolarů, což odpovídá ročnímu průměru 900 milionů dolarů. Jinak řečeno, George Soros a jeho tým 300 lidí vydělali investorům více, než činí celkové zisky společnosti Apple, která má 34 300 zaměstnanců. Rick Sopher, stojící v čele Leveraged Capital Holdings, do hedge fondů investuje od roku 1969 a jeho výzkum ukazuje na obchodní dovednosti těch nejlepších manažerů hedge fondů. Nejlepší stovka vydělala od doby svého založení více než tři čtvrtě veškerých zisků, celkově má odvětví asi 7 000 manažerů.

Měřit návratnost hedge fondů lze jen komplikovaně, protože jejich investoři jsou vrtkaví, do fondů investují, pokud se jim vede dobře, a prodávají, pokud se realizují ztráty. Výsledkem je to, že investoři se nepodílejí na velké části zisků, které jsou prezentovány v médiích. Ilia Dichev z Emory University a Gwen Yu z Harvardu zjistili, že skutečná návratnost realizovaná investory je tři až sedm procentních bodů pod prezentovanou návratností. Průměrná návratnost hedge fondů byla od roku 1980 12,6 %. Pokud ale dojde k jejímu vážení toky investic, obdržel průměrný investor pouze 6 %, což je hluboko pod návratností akciového trhu a výrazně to nepřevyšuje návratnost dluhopisů. K podobnému jevu dochází u vzájemných fondů, kde investoři obvykle vybírají manažery na základě jejich současných výsledků, ty se ovšem neopakují. Sopher však říká, že odpovědnost hedge fondů je větší, protože ty ospravedlňují své vysoké poplatky tím, že investorům vydělávají peníze, ne tím, že jim poskytují přístup k investičním aktivům podobně jako fondy vzájemné.

Mezi nejlepšími hedge fondy najdeme obvykle starší fondy založené na počátku devadesátých let nebo ještě dříve. Mimo jednoho všechny pochází z USA. Starší fondy měly více času na generování zisků a v posledním desetiletí navíc vzrostl počet institucionálních investorů v tomto odvětví, což manažery vedlo k omezení rizika a následně i návratnosti. To ale neznamená, že nejlepší fondy mají nejlepší roky za sebou. Soros se během krize vrátil do formy, s níž vydělával 30 % ročně. Platí to i o Johnu Paulsonovi a jeho sázce proti trhu subprime hypoték. V Evropě zase krize vynesla na výsluní fond Brevan Howard. Nagi Kawkabani, který stojí v čele této společnosti, ale říká, že dokud se nevyjasní ekonomický výhled, návratnost všech fondů bude pod tlakem a „každý, kdo si myslí, že vydělá 6 – 7 procentních bodů nad hotovostí bez velkého rizika, má pravděpodobně nereálná očekávání“.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.2.2018
5:30Forma smlouvy o převodu podílu ve stanovách družstva a důsledky jejího nedodržení
21.2.2018
22:06Fed přinesl na Wall Street rozpaky
20:59Unipetrol má nového člena vedení a tři nové členy dozorčí rady
20:57Zápis ze zasedání Fedu potvrzuje odhodlání dál zvyšovat úroky
18:30Summary: Orange má za sebou poměrně úspěšné čtvrtletí
18:23Analytici Patrie Soták a Hladký: Čtyři konkrétní investiční tipy mezi evropskými bankami  
17:27Co říká ropa o akciích a akcie o ropě?
17:22Dolar vypadá nerozhodně, bankéři z Fedu ho moc nepotěšili  
17:00Praha tento týden poprvé v plusu, KB lepší doporučení do zeleného nepomohlo
15:58Akcie Glencore vytěžily z vysoké dividendy (komentář analytika)  
15:34Morgan Stanley: Korekce byla pouhým předkrmem, hlavní chod nás teprve čeká
14:16Spotřebitelské zadlužování: Rizikově si půjčuje 28 % Čechů
13:43Pro samořídící budoucnost by byl nejhorší vznik dalšího Applu
12:21EY: Zahraniční banky nemusí zvládnout neočekáváný propad ekonomiky. České jsou na tom lépe
12:05Zisk banky Lloyds byl loni nejvyšší od roku 2006
11:48Podnikatelská nálada v eurozóně sestoupila z rekordních výšin
10:46Kdy Fed začne opět snižovat sazby?
10:29Slabší data z eurozóny euru nepůsobí vážné ztráty, dolar čeká na informace z Fedu  
9:14Rozbřesk: MF znovu otestuje poptávku na dluhopisovém trhu
8:55Evropské futures v červeném i přes pozitivní seanci v Asii  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.