Přestože byl George Soros znám ještě před svým útokem na britskou libru, na kterém vydělal miliardu dolarů, návratnost jeho fondu Quantum se probírá jen zřídka. Je přitom výjimečná. Podle nového výzkumu vydělal osmdesátiletý Soros svým klientům od roku 1973, kdy byl fond založen, 32 miliard dolarů, což odpovídá ročnímu průměru 900 milionů dolarů. Jinak řečeno, George Soros a jeho tým 300 lidí vydělali investorům více, než činí celkové zisky společnosti , která má 34 300 zaměstnanců. Rick Sopher, stojící v čele Leveraged Capital Holdings, do hedge fondů investuje od roku 1969 a jeho výzkum ukazuje na obchodní dovednosti těch nejlepších manažerů hedge fondů. Nejlepší stovka vydělala od doby svého založení více než tři čtvrtě veškerých zisků, celkově má odvětví asi 7 000 manažerů.
Měřit návratnost hedge fondů lze jen komplikovaně, protože jejich investoři jsou vrtkaví, do fondů investují, pokud se jim vede dobře, a prodávají, pokud se realizují ztráty. Výsledkem je to, že investoři se nepodílejí na velké části zisků, které jsou prezentovány v médiích. Ilia Dichev z Emory University a Gwen Yu z Harvardu zjistili, že skutečná návratnost realizovaná investory je tři až sedm procentních bodů pod prezentovanou návratností. Průměrná návratnost hedge fondů byla od roku 1980 12,6 %. Pokud ale dojde k jejímu vážení toky investic, obdržel průměrný investor pouze 6 %, což je hluboko pod návratností akciového trhu a výrazně to nepřevyšuje návratnost dluhopisů. K podobnému jevu dochází u vzájemných fondů, kde investoři obvykle vybírají manažery na základě jejich současných výsledků, ty se ovšem neopakují. Sopher však říká, že odpovědnost hedge fondů je větší, protože ty ospravedlňují své vysoké poplatky tím, že investorům vydělávají peníze, ne tím, že jim poskytují přístup k investičním aktivům podobně jako fondy vzájemné.
Mezi nejlepšími hedge fondy najdeme obvykle starší fondy založené na počátku devadesátých let nebo ještě dříve. Mimo jednoho všechny pochází z USA. Starší fondy měly více času na generování zisků a v posledním desetiletí navíc vzrostl počet institucionálních investorů v tomto odvětví, což manažery vedlo k omezení rizika a následně i návratnosti. To ale neznamená, že nejlepší fondy mají nejlepší roky za sebou. Soros se během krize vrátil do formy, s níž vydělával 30 % ročně. Platí to i o Johnu Paulsonovi a jeho sázce proti trhu subprime hypoték. V Evropě zase krize vynesla na výsluní fond Brevan Howard. Nagi Kawkabani, který stojí v čele této společnosti, ale říká, že dokud se nevyjasní ekonomický výhled, návratnost všech fondů bude pod tlakem a „každý, kdo si myslí, že vydělá 6 – 7 procentních bodů nad hotovostí bez velkého rizika, má pravděpodobně nereálná očekávání“.
(Zdroj: FT)