Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pár hvězdných hedge fondů a pak mizerná návratnost

Pár hvězdných hedge fondů a pak mizerná návratnost

14.9.2010 18:12
Autor: Redakce, Patria Online

Přestože byl George Soros znám ještě před svým útokem na britskou libru, na kterém vydělal miliardu dolarů, návratnost jeho fondu Quantum se probírá jen zřídka. Je přitom výjimečná. Podle nového výzkumu vydělal osmdesátiletý Soros svým klientům od roku 1973, kdy byl fond založen, 32 miliard dolarů, což odpovídá ročnímu průměru 900 milionů dolarů. Jinak řečeno, George Soros a jeho tým 300 lidí vydělali investorům více, než činí celkové zisky společnosti Apple, která má 34 300 zaměstnanců. Rick Sopher, stojící v čele Leveraged Capital Holdings, do hedge fondů investuje od roku 1969 a jeho výzkum ukazuje na obchodní dovednosti těch nejlepších manažerů hedge fondů. Nejlepší stovka vydělala od doby svého založení více než tři čtvrtě veškerých zisků, celkově má odvětví asi 7 000 manažerů.

Měřit návratnost hedge fondů lze jen komplikovaně, protože jejich investoři jsou vrtkaví, do fondů investují, pokud se jim vede dobře, a prodávají, pokud se realizují ztráty. Výsledkem je to, že investoři se nepodílejí na velké části zisků, které jsou prezentovány v médiích. Ilia Dichev z Emory University a Gwen Yu z Harvardu zjistili, že skutečná návratnost realizovaná investory je tři až sedm procentních bodů pod prezentovanou návratností. Průměrná návratnost hedge fondů byla od roku 1980 12,6 %. Pokud ale dojde k jejímu vážení toky investic, obdržel průměrný investor pouze 6 %, což je hluboko pod návratností akciového trhu a výrazně to nepřevyšuje návratnost dluhopisů. K podobnému jevu dochází u vzájemných fondů, kde investoři obvykle vybírají manažery na základě jejich současných výsledků, ty se ovšem neopakují. Sopher však říká, že odpovědnost hedge fondů je větší, protože ty ospravedlňují své vysoké poplatky tím, že investorům vydělávají peníze, ne tím, že jim poskytují přístup k investičním aktivům podobně jako fondy vzájemné.

Mezi nejlepšími hedge fondy najdeme obvykle starší fondy založené na počátku devadesátých let nebo ještě dříve. Mimo jednoho všechny pochází z USA. Starší fondy měly více času na generování zisků a v posledním desetiletí navíc vzrostl počet institucionálních investorů v tomto odvětví, což manažery vedlo k omezení rizika a následně i návratnosti. To ale neznamená, že nejlepší fondy mají nejlepší roky za sebou. Soros se během krize vrátil do formy, s níž vydělával 30 % ročně. Platí to i o Johnu Paulsonovi a jeho sázce proti trhu subprime hypoték. V Evropě zase krize vynesla na výsluní fond Brevan Howard. Nagi Kawkabani, který stojí v čele této společnosti, ale říká, že dokud se nevyjasní ekonomický výhled, návratnost všech fondů bude pod tlakem a „každý, kdo si myslí, že vydělá 6 – 7 procentních bodů nad hotovostí bez velkého rizika, má pravděpodobně nereálná očekávání“.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.7.2017
16:04Summary: Facebook drží tempo růstu, AstraZeneca má problém kvůli klinickému testu
15:44Technická analýza: WTI se pokouší vymanit z medvědího sevření
15:34Twitter (-11,7 %) nepotěšil nárůstem uživatelů. Dál navíc zůstává v červeném
15:30Úspory a snižování nákladů. To je recept evropských těžarů na dobré výsledky hospodaření
15:11Facebook varuje před vyčerpáním hvězdných čísel hospodaření. Musí hledat nové zdroje
14:50Objednávky letadel v USA letí vzhůru, ostatní zaostávají
14:11Zombie firem je v Evropě teď víc než před pádem Lehman Brothers (BofA)
13:18Airbusu se oproti Boeingu ve 2. čtvrtletí nedařilo. Firma zhoršila i výhled
13:00Generální ředitel Shellu: Moje příští auto bude elektrické
11:06Volkswagen (-1,1 %) zlepšil odhad tržeb, mraky ale nemizí
10:52Karcinom plic otevřel před AstraZeneca znovu otázku akvizic. Výsledky hospodaření šly stranou
10:41Euro pokračuje v jízdě a vyhlíží další mety, investoři sledují tektonické změny  
9:54ArcelorMittal zvýšil zisk i prognózu růstu světové poptávky
9:51Spotřebitelská nálada v Německu na 16letém maximu
9:16Rozbřesk: Eurodolar pokořil po Fedu důležitou rezistenci nad 1,17 a mašíruje na sever, ECB může přece jen zviklat odhodlání ČNB zvyšovat sazby
8:49Další ztráty i na pražské burze ukazují akciové futures. Překoná ČEZ 400 Kč?  
8:38Fed, ropa, výsledky firem podpořily akciovou Asii. Ta prý jede na býčí vlně  
26.7.2017
22:00Fed trhům pomohl jen krátkodobě
21:00Fed oznámí začátek kvantitativního utahování “relativně brzo”
18:44Stále je tu možnost, že Tesla i veškerá elektromobilita jsou jen velkou bublinou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m