Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Orszag: Bude třeba další krize na změnu v USA?

Orszag: Bude třeba další krize na změnu v USA?

24.1.2011 16:04
Autor: Redakce, Patria Online

Za poslední dva měsíce se výhled ekonomiky USA zlepšil, něco podobného se ale dělo i před rokem. Někteří analytici se domnívají, že v následujících 12 měsících přijde vlna defaultů, což je nepochybně přehnané, ale odmítnutí jednoho extrému neznamená potvrzení opačného. Mezinárodní investoři by měli sledovat fiskální trendy v USA.

Na federální úrovni by nyní kvůli kombinaci slabého trhu práce a velkého strukturálního deficitu měla být politika více stimulační, deficity by se ale měly mnohem výrazněji snížit za dva tři roky. Práci na snížení deficitů během následujících deseti let ale politici neodvedli, je přitom těžké si toto snížení představit bez dodatečného zdanění těch, kteří vydělávají méně než 250 000 dolarů ročně. A je velmi těžké si představit politický systém, který by tuto realitu plně pochopil, aniž by ho k tomu donutil trh dluhopisový.

Na úrovni jednotlivých států zůstávají příjmy 10 % pod úrovní před recesí, státy budou muset podniknout okamžité a bolestivé kroky ke snížení provozních deficitů i k uzavření mezery ve financování penzí, defaulty však nejsou pravděpodobné. Tyto kroky budou představovat brzdu růstu celé země, protože budou zvýšeny daně a omezeny výdaje. Porovnávání s jednotlivými zeměmi v Evropě ale není na místě, protože zadlužení států v USA se ani zdaleka neblíží zadlužení Řecka, podobně je mnohem nižší dluhová služba.

Na místě není ani porovnání s krizí na hypotečním trhu, protože tu neexistují neprůhledná investiční aktiva a státy nemohou jen tak vyhlásit bankrot, jak se někteří domnívají. V podstatě by před tímto krokem musely přestat platit svým zaměstnancům. Zbankrotovat ale mohou města a alespoň jedno velké to s poměrně vysokou pravděpodobností udělá. I pokud mu nepomůže daný stát, vliv takové události na celou ekonomiku by ale pravděpodobně byl omezený. Pokud nespustí další bankroty.

V USA tedy mohou tento rok probíhat na dluhopisovém trhu otřesy. Větší problém ale přijde po roce 2011, protože se jasně ukáže neudržitelnost fiskálního trendu na federální úrovni. Doufejme, že nebude potřeba krize na to, aby se obnovil udržitelný stav.

Autorem je Peter Orszag, který stojí v čele globálního bankovnictví v Citigroup a dříve působil jako ředitel Office of Management and Budget.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data