Týden na pražské burze: Neočekávaně očekávaná čísla ČEZ. NWR nezklamala, CETV při chuti

Se zisky odcházejí z tohoto týdne tuzemské řádně i mimořádně výsledky reportující společnosti, zařazené do pražského SPADu. Při jen mírném 0,3% růstu celého trhu na 1241,20 bodu se v čele posilující části SPADu v tomto týdnu usadily akcie CETV, která výsledky zveřejnila ve středu a čísly nezklamala. Zopakovala více než 3 % růst v předchozím týdnu. Druhým nejsilnějším titulem jsou akcie NWR, která „in-line“ výsledky představila ve čtvrtek. Na třetí příčce se usadily akcie ČEZu. Od něj jsme se neplánovanou chybou dozvěděli základní čísla o hospodaření za rok 2010 rovněž tento čtvrtek. Trh překvapil únik čísel, nikoli však jejich obsah. Ten je v souladu s očekáváním a kurzem akcie výrazněji nepohnul na žádnou ze stran. Jedinou výjimkou z povýsledkového růstu jsou akcie Erste. Ta dnes představila spíše slabší sadu čísel za 4Q10 a 2010. Proti lepšímu zisku (díky poklesu rezerv) zklamaly výnosy i navržená výše dividendy, byť shodná s předchozím rokem. Přestože početní většina titulů je v tomto týdnu na sestupující misce vah, výsledek indexu přetlačily silné tituly ČEZ, NWR a KB i Telefónica O2.

Přehled jednotlivých zpráv k tuzemským akciovým titulům:

Pondělí 21. února 2011
Fortuna – Radovan Vítek nabídl akcionářům Sazky 1 mld. Kč za 100 % akcií; Komárek předložil Sazce nabídku na navýšení kapitálu o 2,8 mld. Kč za 67 procent akcií. Sazka uhradila jistinu dluhopisů v objemu 4 mil. EUR
Telefónica O2 – Na základě výsledků zveřejněných v pátek 18. 2. Patria Finance očekává na konci roku 2011 volné CF v objemu cca 6,2 mld. Kč (cca 20 Kč/akcie) a že i ze zisku roku 2011 vyplatí dividendu 40 Kč/akcie; Firma informovala, že do dozorčí rady přijala Vladimíra Dlouhého a do představenstva potvrdila Beka a Chytila.
CETV – Oznámila dokončení směny konvertibilních dluhopisů 2013 v objemu 206 mil. USD za dluhopisy splatnosti 2015
ČEZ – Dle tureckých zdrojů má být na prodej vedle aktiv Akenerji také distributor Sedas. V něm 45 % drží Akenerji a po 27,5 % ČEZ a Akkök (50:50 stejně, jako v Akenerji)

Úterý 22. února 2011
Orco – Firma informovala o ukončení právních sporů se skupinou kolem Millenius Intestments. Ta napadala navýšení kapitálu provedená v dubnu 2010 privátní cestou a tehdy také usilovala o odchod managementu firmy. Dle vyjádření Orca byly mimosoudní dohodou všechny nároky vůči OPG staženy
CETV – Šéf skupiny Adrian Sarbu krátce před výsledky za 4Q uvedl, že trh s televizní reklamou jako celek pomalu oživuje a skupina letos čeká růst na všech svých trzích
Telefónica O2 – Goldman Sachs po výsledcích zvýšila cílovou cenu na 400 Kč z 333 Kč s doporučením nadále „prodat/neutral“.
Fortuna – Menšinoví akcionáři Sazky, ovládající 33 % akcií, budou postupovat společně a stojí za nejvýhodnější nabídkou, za kterou označují Komárkovu (KKCG).
Unipetrol – Šéf PKN Orlen Krawiec uvedl, že firma chápe investici do Unipetrolu jako strategickou, nikoli jako zdroj krátkodobého zisku.

Středa 23. února 2011
CETV – Mediální skupina ve středu ráno představila výsledky za 4Q a rok 2011. Čisté tržby meziročně vzrostly o 9,8 procenta na 257,4 milionu dolarů, zatímco provozní zisk před odpisy (OIBDA) se zvýšil o 45,9 procenta na 64,8 milionu dolarů – trh počítal s tržbami 239,7 milionů dolarů (o 7 % méně) a s OIBDA 61,9 milionu dolarů (o 5 % méně). Za celý rok firma zvýšila čisté tržby o 8,1 procenta na 737,1 milionu dolarů, sama společnost ve své celoroční prognóze počítala s tržbami v rozmezí 710 – 725 milionů dolarů. Provozní zisk OIBDA nicméně o sedm procent klesl a činil 107,3 milionu dolarů – v polovině rozmezí 100 – 115 milionů dolarů prognózovaného CETV. Finanční ředitel Sachs následně uvedl, že rok 2011 bude příznivější než 2010, CEO Sarbu jej označil za zlomový. Za hlavní cíle pro rok 2011 CETV označila udržení či posílení tržního podílu a sledovanosti (CEO Sarbu již dříve označil za optimální úrovně pro výtěžnost do hospodaření firmy tržní podíl kolem 40 %), nákladovou disciplínu, která umožní zvýšení marží s postupným oživením trhů a snahu o udržení CAPEX pod úrovní roku 2010. Za další z priorit byla jmenována tvorba pozitivního volného cash flow a pozitivní OIBDA v divizi Media Pro.
NWR – Erste zvýšila cílovou cenu na 293 Kč z 253 Kč, doporučení zůstalo „akumulovat“.
ČEZ – CEO Roman uvedl, že za odkladem rozšíření JETE až do roku 2025 je také nižší poptávka po elektřině
Telefónica O2 – Citi mírně snížila cílovou cenu na 520 Kč z 525 Kč, doporučení je jasně koupit. Zdůrazňuje 9,4% dividendový výnos a silné generování cash flow, které „nenechává investora na pochybách“
Unipetrol – Technická závada firmu přiměla k neplánovanému snížení produkce po dva týdny v rafinérii v Litvínově. To zřejmě bude mít dopad do čísel za 1Q11. Firma chce co nejvíce poptávky a produkce krýt zvýšeným výkonem v rafinérii Kralupy nad Vltavou.

Čtvrtek 24. února 2011
NWR – Těžební společnost zveřejnila výsledky za 4Q, ty jsou celkově očekávanou sadou čísel. Firma potvrdila úmysl (v souladu s trendem na trhu) přejít na kvartální dohody u koksovatelného uhlí počínaje 2Q11 (týká se 80 % produkce) a potvrdila výplatu dividendy (0,22 EUR ze zisku 2H10)
ČEZ – MŽP schválilo stavbu teplovodu z JETE pro zásobování Českých Budějovic teplem. Hlavní zprávou ale byl neočekávaný únik pracovní verze tiskové zprávy k pondělím výsledkům (dle kalendáře) ČEZ za rok 2010 a 4Q. Po krátké poradě se ČEZ rozhodl základní čísla oficiálně potvrdil a zbytek informací včetně případného výhledu na rok 2011 ponechat na oficiální datum a tiskovou konferenci – v pondělí 28. února. Nicméně známá čísla již jsou: Čistý zisk za rok 2010 firmě klesl o 9 % na 47,158 mld. Kč, překonal prognózu společnosti na úrovni 46,7 mld. Kč. Provozní zisk před odpisy (EBITDA) meziročně poklesl o 2 % na 89,089 mld. Kč a také předčil výhled managementu na úrovni 88,7 mld. Kč. Tržby se meziročním růstem o procento dostaly na 198,848 mld. Kč. Za priority ČEZu místopředseda představenstva a výkonný ředitel ČEZ Daniel Beneš označil dokončení obnovy klasických elektráren, rozvoj jaderné energetiky a optimalizaci provozu elektráren. V oblasti úspor dle Beneše dojde na režijní náklady a zmrazeny budou mzdové náklady. Dojde na zpřísnění kritérií a případnou divestici u akvizic v zahraničí. Razantní optimalizace vnitřního fungování a nákladové struktury Skupiny ČEZ má přinést dalších 36 mld. Kč.
Fortuna – Komerční banka, stejně jako později Raiffeisen, odmítly žalobu Sazky jako účelovou snahu o vytvoření si pohledávky.

Pátek 25. února 2011
Erste Bank – Výsledky za 4Q10 neoslnily. Proti lepšímu zisku (díky poklesu rezerv) zklamaly výnosy i navržená výše dividendy. Je stejná jako před rokem, trh ale čekal o desetinu víc. CEO Treichl opatrnost zdůvodnil nejasnostmi kolem přechodu na Basel III. Tuzemská ČS loni zvýšila provozní zisk, čistý jí ale klesl na 12,05 mld. Kč a narostly jí opravné položky k úvěrům. Analytik Patria Finance Tomáš Tomčány výsledky vzhledem k obchodní úrovni titulu označil za mírně negativní.
Fortuna – FortunaWin (online sázky) již registruje přes 10 tisíc zákazníků, spuštěna je platforma pro sázky přes mobil. Kromě oficiální informace Fortuny se trhem nesly neoficiální informace zdroje z firmy, podle kterého Fortuna oznámí čistý zisk za rok 2010 mírně vyšší, než je medián analytiků oslovených Reuters 17,51 mil. EUR, ale pod průměrem (mírně nižší) jejich očekávání 18,30 mil. EUR.
NWR – Goldman Sachs upozornila ve výsledcích za 4Q10/2010 na vyšší než očekávanou úroveň OPEX a CAPEX, na čemž se zohledněním vlivu přechodu na kvartální kontrakty snížila cílovou cenu NWR na 1010 GBp z 1110 GBp (289,40 z 314,14 Kč) s ponechaným doporučením „neutral“ a výrazně srazila výhled ziskovosti (mírně u tržeb, výrazněji z EBITDA a výrazně o čistého zisku).

Jednotlivé zprávy k akciovým titulům obchodovaným na domácí burze naleznete v sekci Akcie ČR - ZDE.

Příjemný víkend!