Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vybere si Fed inflaci, nebo nezaměstnanost?

Vybere si Fed inflaci, nebo nezaměstnanost?

6.4.2011 15:26
Autor: Redakce, Patria Online

Fed má před sebou těžký úkol. Až zesílí ekonomické oživení, bude muset v pravý čas stáhnout stimulaci. Pokud to udělá příliš brzy, zpomalí oživení a nezaměstnanost zůstane výše, než by musela být. Pokud bude čekat příliš dlouho, výsledkem bude inflace. A aby to bylo ještě složitější, pokud se inflace stane problémem ještě předtím, než se sníží nezaměstnanost, Fed se bude muset rozhodnout, s čím bude bojovat. Byl bych rád, kdyby Fed přikládal větší váhu snížení nezaměstnanosti, je tomu ale naopak. Větší obavy přikládá růstu inflace a to z následujících důvodů:

Růst jádrové inflace, patrný z posledních ekonomických dat, začíná znervózňovat některé inflační jestřáby v Kongresu i jinde. To ohrožuje důvěryhodnost a nezávislost Fedu – pro nezaměstnané jsou pro Fed bohužel největší hrozbou tito inflační jestřábi v čele s republikánem Ronem Paulem. Moderní makroekonomické modely mají v sobě zabudován tzv. Taylorův princip a na jeho základě by měl Fed mnohem agresivněji reagovat na inflaci, než na nezaměstnanost. A pokud ta zůstane vysoko, Fed může vinu přikládat jiným faktorům, jako jsou strukturální problémy v ekonomice, složité zotavování z recese doprovázené snižováním zadlužení, problémy v Japonsku, mezinárodní konkurence, technologie, ropa, atd.. Obětní beránci pro přetrvávající vysokou inflaci se na druhou stranu hledají mnohem složitěji. Vedle toho je Fed rozhodnutý, že nebude monetizovat dluh, i kdyby to mělo znamenat růst sazeb ještě předtím, než klesne nezaměstnanost.

Důvodem obav Fedu z inflace je její schopnost snížit dlouhodobý růst. Není ale jasné, zda takový efekt má i inflace mírná a riziko pro růst nepředstavuje pouze ona. Pokud bude nezaměstnanost dlouhodobě vysoká, ke snížení dlouhodobého růstu může dojít také. Čím déle je člověk nezaměstnaný, tím více se zvyšuje pravděpodobnost jeho dlouhodobé nezaměstnanosti, či úplné ztráty zájmu o nalezení práce. U mladých nezaměstnaných se problémy s nalezením práce projevují nižšími celoživotními příjmy.

Nejlepším nástrojem pro stimulaci zaměstnanosti, budování infrastruktury a podporu strukturálních změn v ekonomice je fiskální politika. Nyní jsou ale její možnosti omezeny kvůli obavám z deficitů a ideologické opozici proti vládní intervenci. Zůstává politika monetární, jí ale v stojí cestě obavy z inflace. Ty však považuji za přehnané. Nicméně ke škodě nezaměstnaným a dlouhodobému růstu mají nyní inflační jestřábi navrch.

Autorem je ekonom Mark Thoma.


(Zdroj: The Fiscal Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m