Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Medvědice a býk o čínských akciích

Medvědice a býk o čínských akciích

06.05.2011 18:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Náklad kapitálu v rozvíjejících se ekonomikách včetně Číny je neúměrně nízko, což v dlouhém období vytvoří problémy, nyní to ale znamená výtečné investiční příležitosti. Pro CNBC to uvedl Ian Harnett, výkonný ředitel Absolute Strategy Research. Co se týče investorů, v případě Číny teď rozhoduje skutečnost, že sazby leží ve srovnání s růstem ekonomiky velmi nízko.

Naopak medvědí pohled na čínskou ekonomiku zastává již delší dobu Diana Choyleva, ředitelka Lombard Street Research. Za hlavní problém Číny považuje zvyšování sazeb a utahování politiky, které je příliš pomalé. Ekonomika tak čelí „masivnímu problému s inflací“; pokud ho vláda chce vyřešit, musí růst snížit výrazně pod trend. Pokud by se vláda nyní rozhodla přiměřeným způsobem politiku utáhnout, ve druhém pololetí by přišlo znatelné zpomalení.

Harnett s uvedeným pohledem nesouhlasí, Čína podle něho v minulých letech implementovala jednu z nejlepších makroekonomických politik. Inflace se již nyní dostává pod kontrolu, PE násobek čínských akcií však dosahuje 10, což je 85% diskont oproti valuaci amerických akcií. Růst ekonomiky USA se přitom tento rok pohybuje kolem 3 %, v Číně je to ale 9 %.

Choyleva po těchto argumentech svůj postoj nezměnila. Čína podle ní na počátku finanční krize zpanikařila a dala se cestou jedné z historicky největších stimulací. Nabídka peněz prudce vzrostla, QE v USA bylo proti tomu „trpasličím“ počinem. Vedle rychle rostoucí nabídky došlo k poklesu poptávky po finančních aktivech, protože ta mají negativní reálnou návratnost. Výsledkem byl prudký a plošný nárůst inflace, vláda však na tento problém dlouho nereagovala. Pak prudce snížila likviditu, což akciím rozhodně neprospívá.

Ekonomika se navíc nyní nachází v nejhorší fázi cyklu, protože inflace se zrychluje, zatímco růst zpomaluje. „Likvidita i zisky firem v současnosti hovoří proti trhu v Číně, pro hovoří jen valuace,“ uvedla Choyleva. Investoři se podle ní někdy mylně domnívají, že čínská vláda je všemocná, to ale není pravda a již v minulosti udělala chyby. Naději čínským akciím dává někdy na počátku roku 2012, kdy výrazně zpomalí ekonomiky USA a eurozóny.

Harnett uvedené použil pro podporu svých argumentů – má za to, že ceny akcií v sobě již odrážejí uvedené zpomalení čínské ekonomiky ve druhém pololetí a dá se čekat, že od nynějška již tržní násobky porostou. Pro čínský trh také hovoří jeho atraktivita v porovnání s dalšími velkými trhy.

(Zdroj: CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.10.2019
8:57USA a Čína se dohodly na obrysech dohody, brexit již tak nadějně nevypadá  
8:37FLASH: Moody’s mírní výhled pro tuzemské banky, čeká mírné zhoršení kvality úvěrů
8:29Propad čínského vývozu i dovozu zvyšuje sázky na další vládní podporu ekonomiky
13.10.2019
13:33Víkendář: Uber, Fed a logika Sherlocka Holmese
12.10.2019
12:49Příchod strojů: Když akciové trhy ovládají počítače, algoritmy a pasivní manažeři
7:56Víkendář: V „rovnostářské“ Číně se zvyšuje nerovnost, stranictví se vyplácí
11.10.2019
22:03Wall Street uzavřela týden v zisku, Apple (+3 %) na historických maximech
17:33Jako křeček v kleci. Nebo vlastně ještě hůř
16:09Naděje nad dohodou o brexitu? Libra a britské akcie prudce rostou
15:38Koncert pro Paměť národa. Přijďte 28. října do Fóra Karlín
15:05Spiegel: Německá vláda zhoršila výhled ekonomiky na příští rok
14:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu
14:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Navrhovaný rozvrh výplaty výnosu z cenného papíru
13:02Perly týdne: Panika není strategie, podmínka další rally a my chceme zvážit Standu
11:54Jaké chyby se objevují při investování? Příjďte na seminář pro začínající investory. Již příští čtvrtek!
11:05Íránský tanker prý zasáhly střely. Ropa vyletěla nahoru
10:42Velmi dobré jednání s Čínou a pokrok u brexitu. Trhy jsou v pátek v dobré náladě  
10:33M&B: Státem financované univerzitní vzdělávání je velmi neefektivní, existují lepší řešení
9:22Největší evropská softwarová firma SAP (+8 %) mění ředitele
9:18Rozbřesk: Británie a Irsko blízko dohodě?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y