Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Medvědice a býk o čínských akciích

Medvědice a býk o čínských akciích

06.05.2011 18:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Náklad kapitálu v rozvíjejících se ekonomikách včetně Číny je neúměrně nízko, což v dlouhém období vytvoří problémy, nyní to ale znamená výtečné investiční příležitosti. Pro CNBC to uvedl Ian Harnett, výkonný ředitel Absolute Strategy Research. Co se týče investorů, v případě Číny teď rozhoduje skutečnost, že sazby leží ve srovnání s růstem ekonomiky velmi nízko.

Naopak medvědí pohled na čínskou ekonomiku zastává již delší dobu Diana Choyleva, ředitelka Lombard Street Research. Za hlavní problém Číny považuje zvyšování sazeb a utahování politiky, které je příliš pomalé. Ekonomika tak čelí „masivnímu problému s inflací“; pokud ho vláda chce vyřešit, musí růst snížit výrazně pod trend. Pokud by se vláda nyní rozhodla přiměřeným způsobem politiku utáhnout, ve druhém pololetí by přišlo znatelné zpomalení.

Harnett s uvedeným pohledem nesouhlasí, Čína podle něho v minulých letech implementovala jednu z nejlepších makroekonomických politik. Inflace se již nyní dostává pod kontrolu, PE násobek čínských akcií však dosahuje 10, což je 85% diskont oproti valuaci amerických akcií. Růst ekonomiky USA se přitom tento rok pohybuje kolem 3 %, v Číně je to ale 9 %.

Choyleva po těchto argumentech svůj postoj nezměnila. Čína podle ní na počátku finanční krize zpanikařila a dala se cestou jedné z historicky největších stimulací. Nabídka peněz prudce vzrostla, QE v USA bylo proti tomu „trpasličím“ počinem. Vedle rychle rostoucí nabídky došlo k poklesu poptávky po finančních aktivech, protože ta mají negativní reálnou návratnost. Výsledkem byl prudký a plošný nárůst inflace, vláda však na tento problém dlouho nereagovala. Pak prudce snížila likviditu, což akciím rozhodně neprospívá.

Ekonomika se navíc nyní nachází v nejhorší fázi cyklu, protože inflace se zrychluje, zatímco růst zpomaluje. „Likvidita i zisky firem v současnosti hovoří proti trhu v Číně, pro hovoří jen valuace,“ uvedla Choyleva. Investoři se podle ní někdy mylně domnívají, že čínská vláda je všemocná, to ale není pravda a již v minulosti udělala chyby. Naději čínským akciím dává někdy na počátku roku 2012, kdy výrazně zpomalí ekonomiky USA a eurozóny.

Harnett uvedené použil pro podporu svých argumentů – má za to, že ceny akcií v sobě již odrážejí uvedené zpomalení čínské ekonomiky ve druhém pololetí a dá se čekat, že od nynějška již tržní násobky porostou. Pro čínský trh také hovoří jeho atraktivita v porovnání s dalšími velkými trhy.

(Zdroj: CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.05.2021
10:34Výsledky Vodafone za fiskální rok zklamaly, zisk i tržby klesly
9:14Rozbřesk: Plán obnovy může do ekonomiky poslat v nejbližších letech až 200 mld. CZK
8:47Japonská ekonomika v prvním kvartále propadla anualizovaně o 5,1 procenta
8:47Dolar slábne, evropské akcie mohou ráno otevřít v plusu  
8:37Dvě velké francouzské televizní stanice TF1 a M6 se dohodly na fúzi
8:26Ekonomika Ruska v letošním prvním čtvrtletí klesla meziročně o jedno procento
5:53Potravinové komodity: Sílí poptávka, frikce na straně nabídky
17.05.2021
17:35Zdražující železo a zlevňující technologie  
17:34Jak se to stalo?
15:09EU dosáhla dočasného příměří s USA ohledně cel na kovy
15:00České dráhy, a.s.: Oznámení o výplatě kupónů k Eurobondům 2016 a 2019
14:37Už ne ČNB? S prvním zvýšením úrokových sazeb v EU mohou letos přijít Maďaři
13:24Týdenní výhled: Data vrátí pozornost k cyklickému oživení  
13:16AT&T potvrdil dohodu o spojení svého mediálního impéria s Discovery
12:56Úpis nových akcií Primoco UAV skončil. Od investorů získalo 90,5 milionu korun
11:54Analytik Michal Křikava k hlavním bodům konferenčního hovoru Monety k potenciální akvizici  
11:42MONETA Money Bank, a.s (nástupce Wüstenrot hypoteční banka a.s.): Informace o výplatách výnosů 2 kotovaných emisí HZL WHB
11:21Čínská data nezaujala, trhy se budou snažit odpoutat od inflace  
11:12Bitcoin po spekulacích okolo Elona Muska klesl nejníže za tři měsíce
10:53Gundlach: Akciový fyzikální zákon

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Engie SA (03/21 Q1)
Home Depot Inc/The (04/21 Q1, Bef-mkt)
Imperial Brands PLC (Bef-mkt)
Macy's Inc (04/21 Q1, Bef-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (03/21 Q4, Aft-mkt)
Vodafone Group PLC (03/21 Q4, Bef-mkt)
1:50JP - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
13:00Walmart Inc (04/21 Q1)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb