Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Je na tom hůře Evropa či Spojené státy?

Je na tom hůře Evropa či Spojené státy?

02.08.2011 11:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že Evropa a Spojené státy letošní léto soutěží o největší ekonomický problém. Ač se situace v posledních dnech zlepšila, eurozóna stále čelí hrozbě okamžité krize. Oproti tomu Spojeným státům v následujících deseti letech hluboké problémy nehrozí, opak platí po roce 2021. Mají tak dost času na jejich odstranění, špatnou zprávou ale je, že o nich nikdo nemluví.

Hlavní slabou stránku eurozóny představuje systém jejího vedení. V minulosti neexistovala motivace pro odpovědnou ekonomickou politiku, což se v některých zemích projevilo buď velkými rozpočtovými deficity (Řecko), nekontrolovatelným chováním bank (Irsko) či absencí podpory růstu (Portugalsko). Jádro systému tvořil morální hazard, který vedl k tomu, že vlády - ať řecká, španělská či italská - si mohly půjčovat za úrokové sazby jen o něco málo vyšší než v případě Německa. Investory pak šokovalo, že země na periferii jsou možná natolik zadlužené, že nebudou dluh schopny splácet. A že Německo a další země na severu chtějí, aby investoři nesli část ztrát.

Uvalení ztrát na banky sice není lehké, zejména v situaci, kdy problematická periferie zahrnuje i Itálii s hrubým dluhem ve výši dvou bilionů eur. Evropa ale buď morální hazard ukončí, nebo bude pokračovat v záchraně s velkou pomocí ze strany ECB, což nakonec skončí vyšší inflací. Poslední záchranný program lze chápat jen jako klasický příklad snahy o odkládání skutečného řešení.

Fiskální problém Spojených států je naopak jednoduchý. Dluh nenarostl kvůli nezodpovědnosti, ale v důsledku bankovní pohromy irského stylu. A když zkolabuje úvěrový trh, klesnou vládní příjmy. Ekonomické oživení je pak zase zvýší. Ve srovnání s jinými zeměmi budí největší obavy nárůst výdajů na zdravotní péči mezi roky 2010 – 2030. Ten může USA zruinovat. Současná diskuse ve Washingtonu je vzrušená, zaměřuje se ale špatným směrem, protože náklady na zdravotní péči se nikdo nezabývá.

V krátkém období má větší problém Evropa. V delším uvidíme, jak se politici v USA vypořádají s rozpočtovými problémy. Dosavadní vývoj povzbuzující není.

Autorem je Simon Johnson, bývalý hlavní ekonom MMF.

(Zdroj: NYT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů